1月30日，鸽声美联储结束了今年的美联首次货币政策会议，并宣布维持联邦基金利率于2.25%至2.50%目标区间内不变，储再次加迟至符合市场预期。放再值得注意的望延是，美联储在1月份的季度会议声明中措辞态度明显转化，撤销了联邦利率进一步上调的鸽声表述，并新增了三段关于货币政策及缩表的美联内容，释放出更为强烈的储再次加迟至“鸽”派信号。

　　受美联储“鸽”派决议影响，放再美元指数迅速下跌，望延在新闻发布会召开后一度至95.26，季度跌幅达0.7%，鸽声此后回升至95.40左右振荡。美联10年期美债收益率同样一路急跌，储再次加迟至发布会结束后一度跌落至2.686%。与此形成鲜明对比的是，美股三大指数迅速升温。截至1月30日收盘，道琼斯工业平均指数涨1.55%，纳斯达克综合指数涨2.20%，标普500指数涨1.77%。

　　就业增长强劲 经济运行平稳

　　从经济基本面来看，目前加息基础并未根本瓦解。美联储在本月的会议声明表示，美国经济活动仍在稳步上升，劳动力市场继续增强，失业率处于历史低位。家庭支出继续强劲增长，而商业固定投资的增长已从去年早些时候的快速增长中缓和。最新数据显示，去年12月，美国非农就业人数新增31.2万人，大幅高于预期。去年全年，美国就业人数增加260万人，超过2017年的220万人，是近3年中增长最强劲的一年。职位空缺数也在持续上升，表明劳动力市场依然偏紧。

　　与此同时，美联储在声明中指出，基于12个月以来的数据，除了食品和能源以外的项目整体通胀率保持在2%附近，尽管近几个月基于市场的通胀补偿指标已经走低，但基于调查的长期通胀预期指标几乎没有变化。数据显示，美国去年12月居民消费价格指数（CPI）同比增长1.9%，核心CPI同比增长2.2%。房地产市场放缓、原油价格回落以及菲利普斯曲线传导得不那么有效，使得美国的通胀压力放缓，因此为美联储未来继续转“鸽”创造了更大空间。

　　值得注意的是，在对于经济活动的表述上来看，美联储将“经济强劲增长”改为“经济活动稳步上升”，凸显出美国经济目前面临越来越大的下行风险。世界大型企业研究会(Conference Board)周二公布的消费者信心指数下跌6.4点，至120.2，为2017年7月以来最低，强化了分析师对美国经济正在失去动能的预期。

　　修改指引措辞 发出暂停加息最强信号

　　自2015年12月启动加息以来，美联储已累计加息9次。在全球经济下行风险增加的背景下，美国本轮加息周期已逐渐进入下半场，美联储2018年12月会议预测，2019年可能只加息两次。而在本次的会议声明中，美联储撤销了此前联邦利率进一步上调的表述，并释放出强烈的“鸽”派信号，表示“鉴于全球经济和金融发展以及通胀压力缓和，委员会将耐心等待，以确定未来对联邦基金利率目标范围的调整”。

　　此外，美联储将把就业市场环境、通胀压力指标、通胀预期、金融数据和国际形势变化等纳入考量范围内。在货币政策会议之后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔承认，美联储未来加息的可能性确实已经降温，下一次利率行动将完全取决于经济数据。鲍威尔同时强调，在加息的必要性方面，通胀仍将是重要的考量因素，在制定货币政策决定时，美联储不会考虑政治因素。

　　会议结束之后，CME“美联储观察”显示，今年12月份加息的概率为8.7%，利率不变概率为81.3%；而2020年1月加息的概率为7.7%，维持利率不变的概率为72.5%，降息至2.00%至2.25%的概率为18.3%。花旗银行预期，由于预期通胀低迷,美联储政策调整步伐或放缓。2019年美国仍会有两次加息，但已将第一次加息时间从3月调整至6月。

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