据了解，富国华泰证券研究所副所长、基金新财富最佳分析师张继强、固定功举国盛证券首席经济学家、新财富最佳分析师熊园、兴业证券固定收益首席分析师、新财富最佳分析师左大勇、富国安慧基金经理吴旅忠、富国中债7-10年政策性金融债联接基金经理朱征星、富国优化增强基金经理刘兴旺、富国短债基金经理刘爱民受邀出席。
策略会上半场，与会嘉宾熊园、张继强、吴旅忠分别从宏观经济、政策展望、固收策略三个角度带来了对于2024年固定收益投资的前瞻观点；下半场圆桌讨论环节，由富国基金投顾资产配置总监马兰担任主持人，和四位嘉宾一同探讨明年债券市场值得关注的投资脉络和驱动因素。本次策略会以线下会议+线上直播形式开展，30多家平台同步直播，备受市场关注。
从宏观经济、政策组合、固收策略三视角前瞻明年债市
策略会上半场，熊园以“固本培元，宏观经济的重心与政策展望”为题，阐述了其对明年市场的观点。熊园表示，2024年我国经济或迎全年慢修复、节奏呈“倒钩型”；政策主基调或偏扩张，中央加杠杆的空间或已被打开。总结来说，2024年大类资产的大环境是“资金面好转+盈利弱修复”，权益市场风险偏好有望提升，
张继强则表示，2024年的经济特征或为名义微抬、分化延续：预计明年名义GDP增速较今年略有抬升，中美之间的经济表现差异将收敛；同时由于增长动能来自于政策强拉动叠加内生循环弱修复，因此结构分化、冷暖不均的情况或将延续。展望明年债市机会，张继强认为，利率下行或中继，节奏上较难预测，短期或横盘，明年二、三季度或有下行机会。
吴旅忠认为，宏观经济层面，明年我国实际GDP增速或保持稳健，其中地产或是制约经济增长的核心变量，预计明年地产投资跌幅略有收窄。针对短债投资机会，吴旅忠表示，明年初流动性预期或将好转，汇率对债市的压制将有所减弱，且理财稳定性明显改善，降低了短债市场波动风险，短端资产配置价值凸显，短债基金市场有望继续保持增长。
货币政策或延续宽松，票息收益仍具优势
策略会下半场圆桌讨论环节，富国基金投顾资产配置总监马兰携手券商首席与富国基金固收基金经理，围绕更具体的投资机会与主线展开了探讨。
展望2024年债券市场，左大勇表示，利率整体或震荡偏多，从国际比较经验来看，结合中国人口、经济所处阶段，长期的债券收益率处于下行时，债券市场应处于牛长熊短的状态。基于经济复苏弹性相对较弱、货币政策不会过于收紧两大逻辑，朱征星表示对明年债市不悲观，市场中配债的需求仍然存在。刘兴旺指出，明年债券收益率曲线大概率维持平坦化的走势，债券投资仍有望获取不错的票息收益。刘爱民表示，整体期限利差处于相对比较窄的状态，短端从相对利率风险敞口回报上具有较高性价比，且明年有望有进一步下行的行情。
针对2024年具体的投资策略，左大勇表示，明年的核心或为接受预期收益回报的下行，其次再做一些交易层面的策略。朱征星则认为，杠杆、票息和价差中均有空间，2024年市场可能会有波动，应将交易频率提升，做更精细化的操作。刘兴旺表示，明年应以中性久期，品种上以高等级信用债为主，作为底仓配置，获取票息收益，其次考虑可转债与股票的性价比，做一定程度的暴露。刘爱民则看好短久期+高等级+票息的策略。
责任编辑：杨赐
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