5月宏观数据工业产出和消费增速相对平稳，固定但固定资产投资增速大幅超预期下降，资产增速并创十六年以来新低。投资

　　6月13日，回落国家统计局公布数据显示，机构将继1-5月，预计全国固定资产投资（不含农户）187671亿元，续下行同比名义增长9.6%，固定增速比1-4月回落0.9个百分点。资产增速

　　招商银行资产管理部高级金融分析师刘东亮表示，投资中央投资增速尽管提高到10.4%，回落为13个月新高，机构将继但地方投资增速续创有统计以来的预计新低9.6%，民间投资也继续大跌至历史新低3.9%，续下行表明中央财政发力对地方和民间投资的固定带动作用愈来愈差，未来政策前景的不确定性可能影响了投资主体的投资意愿，继续发力稳增长的空间有限。

　　同时，地产投资保持较高增速，基建相对持稳，制造业投资下滑严重，去产能对制造业影响较大。刘东亮认为，地产对投资的驱动作用仍将持续，但独木难支，未来整体投资可能继续下滑。

　　他预计，二季度GDP增速明显低于1季度，向潜在增长率回归，这将拉低均衡目标利率，有利于营造宽货币环境。货币政策在继续保持总体稳定基调的同时，降准概率正在逐步上升。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，经济内生动力不足，维稳需加大政策落实。民间投资持续低迷，需要加大政策逆周期调节力度。供给侧改革背景下，企业降杠杆、政府加杠杆，需加大政策落实对冲经济下行压力。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊分析称，在一季度货币政策相对宽松背景下，金融加杠杆所导致的系统性金融风险上升，货币政策会回归稳健立场。但鉴于实体经济需求依然疲软且内生性增长动力不足，政府更多推动积极财政政策来接棒稳增长，以期增强政策的有效性和针对性。

　　近期财政部也发文提出，中国政府债务仍有一定举债空间。适度加大国债和地方政府债券发行规模，是政府依法规范加杠杆的重要举措，可以避免全社会债务收缩对经济造成负面影响”。

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