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证券研究报告/行业研究：
钛合金材质加速导入手机行业，速导打开专用刀具市场空间
——刀具行业专题研究系列一
投资要点
钛合金材质密度低、入手强度高，开专已加速导入消费电子行业
钛合金材质的场空主要优点是密度低、强度高和抗腐蚀性好。源达研究业打用刀在智能手机进一步向轻薄化发展趋势下，刀具钛合金材质有望在消费电子行业加快导入。行业此前，专题质加钛合金材质主要应用于航天航空、钛合医疗器械等行业，未导入消费电子行业的原因是成本高、加工难。在3D打印和切削技术发展情况下，钛合金材质在高端手机等领域应用前景广阔。目前iPhone 15 Pro/Pro Max和小米 14 Pro 钛已将钛合金作为边框材质，而Magic V2等折叠屏手机也已将钛合金材质用于手机铰链部位。
钛合金材质切削加工难度大，需要对刀具特殊设计
钛合金的自身特性导致对其切削难度较大，主要系钛合金的热导率低，加工过程中易产生严重的热影响；弹性系数低，在加工过程中易加快刀具磨损，并影响加工精度。为实现钛合金的良好加工，需要对刀具的材料、涂层和结构进行特殊设计，通常刀具材质采用钨钻类硬质合金，并通过物理气相沉积PVD涂层，而刀具切削刃的微几何设计也对切削效率和刀具寿命至关重要。从上可以看出钛合金加工刀具的材料、涂层和结构设计呈现多样化特点，也是不同刀具生产厂商的主要差异。
消费电子行业出现复苏迹象，打开刀具市场空间
2023年Q3全球智能手机销量为3.04亿部，环比增长13%，较去年同期实现微弱增长。iPhone 15 Pro/Pro Max在2023年Q3实现销售570和400万部，此外小米 14 Pro 销售火爆，上市10日销量达144万部。而在我们测算下，加工一部高端手机的刀具成本约为25元，并基于对2024年将采用钛合金材质的主流手机的销量预测，我们预计2024年用于手机领域的钛合金加工刀具市场空间在29.2亿元。
投资建议
钛合金材质具有重量轻、强度高的优点，在加工技术提升及手机进一步轻薄化的趋势下，钛合金材质有望引入手机等高端消费电子产品中，由于钛合金自身的特性，导致对其加工难度较高，需要对刀具进行特殊设计，有望打开高端刀具市场空间。建议关注：鼎泰高科、欧科亿、华锐精密和中钨高新等。
风险提示
钛合金材质导入不及预期；消费电子复苏不及预期；刀具行业竞争格局恶化。
分析师：吴起涤
执业登记编号：A0190523020001
研究助理：程治
执业登记编号：A0190123070008
机械设备指数与沪深300指数走势对比
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
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