原标题：东方时评丨徐洪才：未来证券业将更好地服务于实体经济

在近日举行的东方中国证券业协会第七次会员大会上，中国证监会主席易会满作了题为《坚持稳中求进 优化发展生态 推动证券行业高质量发展新进步》的时评讲话。指出，丨徐证券行业的洪才好地高质量发展，绝不仅仅是未证做大规模，更重要的券业是紧紧围绕主责主业，在做专做优做精做强上更加努力。将更济必须聚焦实体经济，服务提升服务能力。于实坚持走专业化发展之路。体经在“特色、东方强项、时评专长、丨徐精品”方面多下功夫，洪才好地行业机构要适应注册制要求，未证加快向专业化、主动管理转型，切实提升保荐、定价、承销等核心能力。

易会满表示，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，必须始终坚持“建制度、不干预、零容忍”方针，坚持市场化法治化国际化方向，不断提升资本市场治理能力和治理体系的现代化水平。当前，需要进一步处理好行业关切的几方面关系，推动改善发展环境，持续积淀和涵养高质量发展的良性生态。

未来证券业将更好地服务于实体经济

在新的发展阶段构建新发展格局，对资本市场和证券行业提出了新的更高要求。随着资本市场全面深化改革的深入，证券行业的经营发展环境也面临着深刻的变化。

金融业是服务于实体经济的，证券行业、资本市场作为现代金融体系的重要组成部分，在未来一段时期内，对推动构建新发展格局，推动经济社会的高质量发展，将发挥不可替代的作用。

当前银行业的资金规模是200万亿左右，几乎与整个银行信贷资金的规模相当。直接融资与间接融资相加，其规模相当于GDP的4倍左右，将近400万亿。直接融资资本市场发挥的作用已经今非昔比。

展望未来，证券业要更多关注实体经济的发展，特别是制造业的转型升级。资本市场、证券行业要发挥积极作用，在推动传统产业的数字化转型、推动创新成果的转化和应用方面，证券中介机构要提供专业服务，引导资金合理流动，帮助具有成长性的企业上市融资。

同时，在企业并购重组、产业结构调整的过程当中，证券行业也发挥不可替代的作用，对于未来的直接融与资间接融资，其结构将进一步优化，挑战性也将进一步提升，这对证券中介机构的专业能力也提出更高的要求。

对行业研究、未来宏观经济走势、市场变化趋势，证券行业应该做出专业性的分析判断，要帮助投资人规避风险，提高回报，同时要帮助企业提高公司治理水平和经营管理能力。最终在产业升级和经济发展的过程当中，发挥独特的作用。

证券业要走出专业化、精品化、特色化的道路

证券业高质量发展要紧紧围绕主责主业，在做专做优、做精做强上更加努力。

证券业要做出自己的特色。直接融资地方式意味着证券行业一手牵着融资方，一手托起投资方，好的企业能够低成本、高效率地融资，推动企业快速发展，同时也让投资人发现潜在的投资机会。因此，证券行业应该对此进行深入研究，以专业化为核心优势。

在这一方面，证券公司对比传统的金融机构存在一定优势，因此更要进一步做精做强、扬长避短。同时，培育一批具备专业精神的人才队伍至关重要，让高素质人才在分析企业的投资回报、投资潜力以及管控风险等方面发挥优势，同时引导市场资金有序、合理地流动。

证券公司在给投资人推荐具有发展前景的上市公司和投资标的时，要基于专业能力判断，未来要提升对细分市场的专业分析能力，走出一条精品化、专业化的发展道路。此外，证券经营机构之间应各具特色，形成差异化发展的新格局，进而使整个证券行业处在良性竞争的氛围内，如此方能行稳致远。

对伪市值管理现象坚持零容忍态度

针对当前市场比较关注的伪市值管理，易会满表示，证监会对伪市值管理始终保持零容忍态度。

市值管理原本是中介机构帮助上市公司所做的一项专业性服务，但一些中介机构和上市公司，其实际控制的大股东相互勾结，滥用自己持有的股票和资金信息等优势，操纵股价，进行内幕交易，侵害投资者合法权益的同时，对市场秩序也造成了破坏。

所以监管部门对伪市值管理现象始终坚持零容忍的态度是必要的，一旦查实这类违规行为，必须毫不留情地予以惩处。这是在提醒上市公司的实际控制人，以及行业机构的从业人员，要敬畏法治，敬畏投资者，敬畏市场，远离市场操纵和内幕交易，珍惜自身声誉和职业操守，才能共同维护市场办公原则，促进市平稳健康发展。若任由伪市值管理现象横生，必然会损害证券市场的威信，影响未来的发展。

充分发挥党的领导和现代公司治理的双重优势

要提升资本市场治理体系和治理能力现代化水平，处理好压实责任与明确责任边界之间的关系。

公司治理作为微观主体经营管理的基础，对上市公司而言至关重要，特别是大股东行为侵害中小投资者利益等情况，要通过规范健全公司治理体系来解决。同时，中介机构、证券公司可通过自身的专业化服务来帮助企业提高公司治理水平、改善公司治理结构。

在此之前，证券公司自身的治理水平必须是高水平的，才有能力帮助企业规范其经营管理。按照公司法的要求，公司治理内部的决策机制和组织结构，如三会一层，其职能必须落实到位，要形成一个有效的制衡机制。同时，还要把风险防控放在重要位置，充分发挥党的领导和现代公司治理的双重优势，发挥中国特色。

厘清股东的资质至关重要，要规范股东的行为，做到不缺位、不错位、不越位。过去几年，监管部门按照实质重于形式的原则，对股东实施穿透式管理，特别是对实际控制人进行监管。但在该方面还有诸多工作待完成，中介机构、证券经营机构责无旁贷，应提升责任、提高能力。同时，监管部门对各类违法违规的行为，也要坚持问责，从严处罚，坚持零容忍。

在注册制的背景下，证券行业相关的机构要做到既强化保健能力，也强化定价能力，使真正有市场前景的公司更顺利地进行融资。就要形成良性竞争的资产配置。证券经营机构应通过自身的专业能力来赢得上市企业的信赖。如果证券经营机构在专业服务能力方面与业绩表现方面存在一些瑕疵，其市场形象就会受到损害，不被企业所选择。资产配置本身是一个双向选择的过程。

同时，要整体上形成强性的证券市场监管文化，形成优胜劣汰的良性机制。优秀的投资银行机构保荐人，专业能力较强，因此能够得到更多的项目机会，为自身赢得更多的经济效益，也会因此得到投资人的信赖。投资人将资金投到保荐人所推荐的企业当中，正是一个多重选择的过程。

因此，在法治化的公平竞争的市场环境中，中介机构之间的竞争在于比拼专业能力。同时，投资人与企业融资者，也看重投资银行的专业能力。只有把专业能力提升到更高的位置，才可能在保荐IPO、推荐企业、辅导上市的过程中赢得地位，最终让各方均从中受益。

（作者为中国政策科学研究会经济政策委员会副主任、财经头条首席经济学家）

（徐洪才）

(责任编辑：焦点)