7月份的心通行保数据证实潜在价格涨势在持续放缓。这对央行管理委员会来说是胀将洲央个好消息，但我们预计整个夏季顽固的使欧核心通胀将主导加息辩论，并推动欧洲央行在9月分进行最后一次加息，机构从而推动终端利率升至4%。研究核心通胀率小幅上修至5.5%凸显了这一压力。顽固
欧元区通胀终值证实，心通行保6月份整体通胀率从5月的胀将洲央6.1%降至5.5%。核心数据从5.4%的使欧初值小幅上修至5.5%。相比之下，机构5月份核心通胀率为5.3%。研究
数据还证实，顽固衡量潜在价格压力的指标处于下行通道。我们青睐的两项指标——不含包价旅游的超核心通胀和低波动率通胀——在6月份再次回落。不包括服装和旅游相关服务的核心通胀率略有上升，但我们预计这是受到去年6月至8月德国推出的廉价公交票的基数效应的推动。
潜在价格压力缓解
潜在价格涨势放缓可能不会体现在今夏的核心通胀中，我们预计7月和8月的核心通胀率将接近当前水平。
这是因为服务业通胀有两个上行影响：去年6月至8月德国推出的每月9欧元的公共交通票带来了较大的基数效应，以及计算HICP指数使用的权重变化带来了重大统计影响。我们估计，相对于5月份，这些影响将6月份核心通胀率推高了大约0.4个百分点——对服务业通胀的影响更大。
荷兰央行行长Klaas Knot在7月18日表示，虽然7月份加息似乎是“必要的”，但“7月份之后的任何事情……最多都只是一种可能，绝不是确定的。”他补充说，他“希望看到（潜在通胀）积极下降的更多决定性证据。”
我们预计，核心通胀率要从9月份开始才会出现决定性的下降，但该数据要到管理委员会会议之后才会公布。鉴于核心通胀率在7、8月份居高不下，欧洲央行将难以在9月份停止加息。
免责声明：以上内容为机构分析报告，不代表内容发布平台意见。不构成投资建议。
责任编辑：王茂桦
(责任编辑：焦点)