炒股就看金麒麟分析师研报，橡树s现权威，资本中国专业，联席离开及时，创始全面，人董助您挖掘潜力主题机会！事长市场市场

　　2023上海全球资产管理论坛于12-13日在上海举行。并不包括在对话顶级投资人环节中，该也橡树资本联席创始人、橡树s现董事长Howard Marks表示，资本中国对今天来讲，联席离开我认为市场还是创始处在一个比较温和的区域当中，对于任何人说现在我们要去从市场中抽身而出，人董现在还有可能至少3%的事长市场市场概率，如果抽身而出，并不包括就会错过一些比较重要的时机，可能会错过一些趋势。

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　　实录如下：

　　如果说参与这个市场的投资人最希望拥有的能力是什么，一定是预测市场。什么时候预测市场？怎么样预测市场？这个问题的答案我们请来了在华尔街享有盛誉的投资人，橡树资本的联席创始人和联席董事长Howard Marks，来分享他的看法。很有趣的是在2000年到2020年这20年期间，Howard Marks只对市场做了五次预测，他做的预测并不频繁，并不是每天都做，但是不可想象的是他对市场的五次预测都是对的，我对Howard Marks提的问题是什么时候才是合适的对市场做出预测的时候？现在是不是合适对市场做出预测的时候？

　　Howard Marks：很荣幸可以由这样的一个机会，可以向大家，可以向我的朋友传递这样的信息。七年前我正在跟巴菲特进行午餐，我们在讨论关于市场预测，他说对于一项信息有价值，需要有几个标准：首先，它非常重要。第二，它必须是大家可以注意得到的，这是一个非常关键的内容。这项信息或者某项信息之所以有价值，就是因为它是否被大家所了解，这也是一个市场时机的问题，大家在任何时候都可以做出市场预测，但是这并不重要，问题是预测的信息是否正确。其实没有几个人可以做对，并且这样的机会也很少，可以让我们正确地去预测市场。因此，我们必须要去了解一个市场的预测，只有在极端的情况下做出才可以是正确的。现在是否是一个正确的时机、正确的机会做出市场预测呢？我的答案是否定的，我并不认为我们现在处在一个疯狂的时期、不够极端，比如标准普尔500指数只是二战的平均值，并不够极端，只是达到20、21，这样的值不够极端，或者说达到16%，因为2000年的时候是36%。这样的以及极端情况下我们可以做成一个比较正确的预测市场的举动。

　　对今天来讲，我认为市场还是处在一个比较温和的区域当中，对于任何人说现在我们要去从市场中抽身而出，现在还有可能至少3%的概率，如果抽身而出，就会错过一些比较重要的时机，可能会错过一些趋势。

　　对投资者最为重要的是，需要在长期进行投资，而对弈长期投资的表现是非常重要的，尤其是像标普这样一些指数，它在过去百年间一直是10%的趋势，但现在如果做出预测，市场如果更高或者是更低，我可能会做出这样的预测。但是如果说作为一个内部的观测者，现在很多公司的收益都会走向疲软，这样或许是一个原因。但是现在我们没有办法得到这样一些内部的信息，也无法得出这样一些预测的结论。如果我做出预测，很可能是错误的。因此，在这样的一个中间地带，我并不认为现在是做出市场预测的正确的时机。所以，我会留在市场当中，主要的重点放在接触正确的资产，由正确的管理人所管理的资产方面，我希望这样的信息对大家有所帮助，期待下次与您沟通。

　　尹凡：Howard Marks刚刚今年6月份从一场很大的手术中恢复过来，希望他很快健康，也希望很快来到中国。刚才Howard Marks说现在并不是离开市场的时候，这应该也包括中国市场，接下来我们的圆桌讨论进入线下讨论的环节。有一个主题，是外资眼中的活跃资本市场。过去一年对于外资资管行业来说，可谓是意义深远，刚才很多领导说了，有9家外资在中国市场的表现可谓是一言难尽，但无论是中国市场加速开放的速度还是这些外资对中国市场的承诺，都令人印象深刻。

责任编辑：王婉莹

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