今年一季度的季度经济解读金融数据超出了市场此前最乐观的预期。3月末，中国广义货币（M2）增速大幅反弹，实现创下近13个月的稳增新高；社会融资规模、人民币信贷明显多增，长和一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，防风比上年同期多2.34万亿元；一季度人民币贷款增加5.81万亿元，平衡同比多增9526亿元。季度经济解读

　　一季度金融数据明显反弹是中国前期货币政策效果的集中体现。2018年，实现各项金融数据明显收缩，稳增M2增速一度跌至8%附近。长和在这样的防风数据背后，是平衡相对偏紧的金融环境。企业对此感受明显，季度经济解读部分企业由于预期不好，开始自发“降杠杆”；上市公司也在“喊渴”，为补充流动性，资本市场一度出现大面积“股权质押”。金融机构也同样受到了影响，银行一方面面临资本金不足的担忧，另一方面，在严监管背景下，银行大幅收缩“影子银行”业务，这使得融资环境进一步趋紧。

　　在此背景下，自2018年起，央行采取了一系列逆周期措施。这一方面体现在“量”上，通过4次降准、增量开展中期借贷便利（MLF）等为实体经济提供了充裕的中长期流动性。2018年，4次定向降准释放资金合计3.65万亿元，同时，中期借贷便利（MLF）还增加了流动性1.76万亿元，增强了银行体系资金稳定性，及时补充了流动性。2019年新年伊始，央行通过降准释放流动性1.5万亿元，并扩大了普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面，还开展了2575亿元定向中期借贷便利（TMLF）操作。这一系列货币政策操作有利于保持流动性合理充裕和金融市场利率合理稳定，引导货币信贷合理增长，为稳增长创造了适宜的货币金融条件。

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