本周煤炭、金转TMT行业板块表现较好，为净北向资金转为净流入
来源：源达
主要内容
本周国内股票市场主要指数较多出现回调，流入科创50指数涨幅最大为0.32%。源达研究业板申万一级行业中，报告本周煤炭涨幅最大为3.04%，煤炭受近期煤炭行业供给扰动影响，行现较向资本周煤炭行业涨幅较大。块表申万二级行业中，好北教育上涨7.04%，游戏II上涨5.24%。受近期AI视频生成工具Pika爆火，AIGC技术助力游戏行业内容生产，本周游戏II涨幅较大。
本周北向资金净流入16.08亿，北向资金近几周净流出金额持续下降，本周出现转向，北向资金转为净流入。
2023年11月30日上午，国家统计局公布2023年11月中国官方制造业PMI数据，11月制造业PMI为49.4（前值49.5）。 11月制造业PMI为49.4，和上月基本持平，仍处于收缩区间。具体分项来看，生产指数由前值50.9回落至50.7，回落幅度较上月趋缓，制造业生产仍保持扩展，从业人员小幅提升，制造业企业用工景气度略有回升。制造业PMI相关指标中，主要原材料购进价格由前值52.6继续下滑至50.7，出厂价格由前值47.7升至48.2，在手订单由前值44.2升至44.4。当前阶段，经济复苏中部分指标出现阶段性回落，后续随12月份政治局会议和中央经济工作会议相继召开，提振市场信心，制造业PMI有望重返扩张区间。
机构调研：近一月，迈瑞医疗、海泰新光、澳华内镜等参与调研机构较多。近一周，鼎泰高科、京东方A、心脉医疗等参与调研机构数较多。
回购：双环传动公司公告显示拟回购注销股本占比为0．42%-0．84%。应流股份公司公告显示拟回购注销股本占比为0．37%-0．73%。
建议关注：三季报业绩表现较好并有望持续走强的行业如：社会服务、汽车；人工智能及算力驱动景气度持续走强的TMT行业的投资机会；当前景气持续提升、估值较低并有望修复的行业如医药生物等的投资机会，以及煤炭行业的投资机会。
风险提示
市场短期波动风险。
一、市场基本概况
1．主要指数图表 1：主要指数涨跌幅等
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
本周国内股票市场主要指数较多出现回调，科创50指数涨幅最大为0.32%，上证50指数下跌1.63%。科创50本周来到成立至今1.26%分位水平，处于历史相对较低位置，上证50在近期持续下跌后，来到近5年1.40%较低分位水平。上证50交易相对较低迷，科创50和创业板指日均交易量相对较大，交易较活跃。创业板指估值水平回落到近5年0．66%分位水平。
行业2.1． 申万一级行业
图表 2：申万一级行业涨跌幅
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
申万一级行业中，煤炭涨幅最大为3.04%，房地产板块跌幅最大为4.89%。受近期煤炭行业供给扰动影响，本周煤炭行业涨幅较大。
2．2． 申万二级行业
图表 3：申万二级行业涨跌幅热力图
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
申万二级行业涨跌幅热力图如上图所示，图中行业所在方块大小代表交易额占比大小，颜色反映涨跌幅。申万二级行业中，汽车零部件、半导体、IT服务II、通信设备等板块交易活跃，交易较活跃板块中通信设备上涨2．63%，教育上涨7.04%，游戏II上涨5.24%。受近期AI视频生成工具Pika爆火，AIGC技术助力游戏行业内容生产，本周游戏II涨幅较大。
3． 市场交易与两融图表 4：市场交易与两融
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
近一年沪深300指数、两市交易额及两融余额走势如上图所示。本周指数回撤，交易量回落后周五回升，周五两市成交8445.62亿元，市场日均交易量8153.54亿，整体交易活跃程度较前期回落。本周融资融券余额较前期小幅回落，周四最新数据为1．671万亿。
4． 北向资金图表 5：北向资金
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
近6个月沪深300指数、两市交易额及北向资金走势如上图所示，周四北向资金净流入85.16亿元，本周北向资金净流入16.08亿，北向资金近几周净流出金额持续下降，本周转向转为净流入。
资讯要闻2023年11月30日上午，国家统计局公布2023年11月中国官方制造业PMI数据，11月制造业PMI为49.4（前值49.5）。 11月制造业PMI为49.4，和上月基本持平，仍处于收缩区间。具体分项来看，生产指数由前值50.9回落至50.7，回落幅度较上月趋缓，制造业生产仍保持扩展，从业人员小幅提升，制造业企业用工景气度略有回升。制造业PMI相关指标中，主要原材料购进价格由前值52.6继续下滑至50.7，出厂价格由前值47.7升至48.2，在手订单由前值44.2升至44.4。当前阶段，经济复苏中部分指标出现阶段性回落，后续随12月份政治局会议和中央经济工作会议相继召开，提振市场信心，制造业PMI有望重返扩张区间。
二． 机构与上市公司活动机构研究图表 6：iFinD热门研报标题热词
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
近一月iFinD热门研究报告标题热词表明，近期机构发布证券研究报告中，研究内容主要集中在华为、数据要素等方面。近期，受华为发布新机、举办全联接大会及举办秋季新品发布会、以及搭载华为智能驾驶系统新车发布并热销等消息影响，较多研究关注华为等相关内容。11月25-26日，2023全球数商大会在沪举办，数据要素受关注程度提升。此外，季节性因素方面，较多研究开始展望2024年度宏观经济走势与投资策略。近期，北交所板块较多股票价格快速上涨，较多研究关注北交所。
2．机构调研图表 7：近一月机构调研部分热门公司（2023．10．30-2023．11．30）
股票代码
股票名称
参与调研机构数
股票代码
股票名称
参与调研机构数
300760.SZ
迈瑞医疗
637
688072.SH
拓荆科技
304
688677.SH
海泰新光
420
688110.SH
东芯股份
293
688212.SH
澳华内镜
401
002050.SZ
三花智控
291
688008.SH
澜起科技
396
688180.SH
君实生物
289
301029.SZ
怡合达
386
688686.SH
奥普特
287
688271.SH
联影医疗
385
301377.SZ
鼎泰高科
275
000725.SZ
京东方A
372
300832.SZ
新产业
257
688262.SH
国芯科技
347
600885.SH
宏发股份
257
603345.SH
安井食品
334
688037.SH
芯源微
255
002520.SZ
日发精机
314
300124.SZ
汇川技术
252
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
近一月机构调研部分热门股票如上表所示，迈瑞医疗、海泰新光、澳华内镜等参与调研机构较多。相较上周名单，新进入近一月参与调研机构数前20榜单的公司有：京东方A、日发精机、拓荆科技等。
图表 8：近一周机构调研部分热门公司（2023．11．24-2023．11．30）
股票代码
股票名称
参与调研机构数
股票代码
股票名称
参与调研机构数
301377.SZ
鼎泰高科
275
603062.SH
麦加芯彩
77
000725.SZ
京东方A
253
688123.SH
聚辰股份
76
688016.SH
心脉医疗
201
831961.BJ
创远信科
67
002520.SZ
日发精机
167
688368.SH
晶丰明源
67
300820.SZ
英杰电气
150
600580.SH
卧龙电驱
61
688062.SH
迈威生物
114
000625.SZ
长安汽车
60
301363.SZ
美好医疗
111
688223.SH
晶科能源
59
300832.SZ
新产业
106
300802.SZ
矩子科技
58
603296.SH
华勤技术
90
688170.SH
德龙激光
55
301349.SZ
信德新材
84
688028.SH
沃尔德
53
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
近一周机构调研部分热门股票如上表所示，鼎泰高科、京东方A、心脉医疗等参与调研机构数较多。
近期机构调研部分热门公司调研纪要部分摘录如下：
图表 9：近期机构调研部分热门公司调研纪要摘录
股票代码：
公司简称：
公告日期：
公告名称：
301377.SZ
鼎泰高科
2023/11/29
《鼎泰高科：2023年11月29日投资者关系活动记录表》
公告部分摘录：
1、请介绍公司2023年第三季度经营情况？
2023年公司前三季度实现营业收入9.3亿元，同比增长1.9%；实现归母净利润1.7亿元，同比增长0.2%。第三季度实现营业收入3.4亿元，同比增长13.8%，环比增长12.5%；实现归母净利润0.63亿元，同比增长14.3%，环比增长68.6%。营业收入、归母净利润在同比、环比的情况下均有所增长，主要得益于三季度的开工率有所提升及内部降本增效进展良好，其中膜产品同比增长略超预期。
5、公司膜产品的增长主要来源于哪个细分品类？车载光控膜的开发进度如何？
膜产品的增长主要来源于手机防窥膜，目前订单销量情况较好，公司正在积极进行扩产。车载光控膜产品，公司目前已通过部分客户的样品测试和小批量验证，力争早日实现批量供货。
6、公司膜产品的扩产进度及扩产后的产能？
公司膜产品已于今年10月末完成了新增3条生产线的首轮扩产，目前月产能30万平方米。
12、数控刀具现有产能及未来扩产后产能情况大致是多少？
数控刀具目前综合月产能约为35万支。预计2024年一季度扩产后综合月产能约为60万支，募投项目实施完毕后综合月产能约为100万支左右。
股票代码：
公司简称：
公告日期：
公告名称：
000725.SZ
京东方A
2023/11/29
2023/11/17
《京东方A：037-第8.6代AMOLED生产线项目公告解读投资者关系活动记录表》、《京东方A：036-2023年11月17日投资者关系活动记录表》
公告部分摘录：
公司宣布拟投资建设第8.6代AMOLED生产线项目，总投资630亿元，设计产能每月3.2万片玻璃基板（尺寸2290mm×2620mm），主要生产笔记本电脑、平板电脑等高端触控显示屏，主攻中尺寸OLED IT类产品，项目建设周期约34个月。就本投资项目，公司与投资者进行了问答交流，情况如下：
2、公司自有资金出资多少？是否有融资计划？
答：项目计划总投资630亿元人民币。项目公司注册资本金380亿元，其中京东方筹集资金199.994亿元，两个合作方分别筹集资金90.003亿元；项目公司通过银行贷款250亿元。目前公司现金流状况良好，能够满足投资需求，暂无股权融资计划。
3、公司投建第8.6代AMOLED生产线的原因？
答：通过投资第8.6代AMOLED生产线项目，公司建设全球首批高世代AMOLED半导体显示生产线，有望同步国际同业所推出产品，抢占高世代AMOLED半导体显示“蓝海”的战略机遇，进一步提升公司半导体显示整体竞争力，巩固行业地位。同时，公司联合国内外众多知名品牌，共同推进中尺寸IT类产品向OLED屏的升级换代，开拓中尺寸OLED屏幕产品的广阔市场。
6、OLED技术应用于IT领域将对现有IT市场格局产生什么影响？是否会对LCD、MLED等技术形成冲击和替代？
答：根据咨询机构预测，在IT领域，未来LCD仍将是最主流的技术选择，而搭载Mini LED背光的LCD产品及OLED产品在高端市场将持续快速成长。具体来说，TPC、Notebook领域，随着第8.6代AMOLED生产线产能的逐步释放，OLED产品的渗透率将快速提升，成为高端产品的重要选择。而搭载Mini LED背光的LCD产品以其良好的性能等特性，也将在Monitor和Notebook领域占据一席之地，尤其是Monitor市场呈现快速增长的态势。在进一步巩固LCD产品、技术领先优势的同时，投资建设第8.6代AMOLED生产线，同步发展MLED业务，将助力公司实现高端IT领域更广泛的技术覆盖，从而满足客户更多的技术、产品需求，进一步夯实公司在IT领域的整体领先地位。
1、公司如何展望LCD产品需求及价格趋势？
答：2023年一季度起，受行业“动态控产”影响，LCD行业产品价格出现了不同程度的复苏迹象，尤其在需求复苏相对缓慢的情况下，LCD产品价格延续涨价至三季度。进入四季度，随旺季逐步进入尾声，部分价格出现回落属正常现象，TV类产品价格整体呈温和下降趋势。但随着行业集中度的提高，供给格局已经得到改善，可以预期，行业内企业将坚持“动态控产、按需生产”，以推动行业的健康发展。市场需求方面，2023年全年，受TV大尺寸化加速恢复影响，TV面板出货面积有望恢复增长，从终端市场来看，北美地区和亚太地区的电视销售持续增长。2024年，受大型体育赛事的召开等因素影响，TV需求有望加速恢复。受地缘政治、通胀等宏观不确定因素影响，2023年IT市场复苏相对缓慢，预计全年NB和MNT销量将受到影响。展望2024年，随宏观不确定因素消退，有望带动IT市场需求改善。
股票代码：
公司简称：
公告日期：
公告名称：
688072.SH
拓荆科技
2023/11/6
2023/11/2
《拓荆科技股份有限公司投资者关系活动记录表》
公告部分摘录：
3． 公司2023年第三季度营业收入维持了同比和环比增长，营业收入中主要产品占比结构情况如何？
答：公司2023年第三季度营业收入持续增长，主要由于下游晶圆厂持续扩产带来的需求增加，公司多款新产品陆续通过验证并逐步扩大量产规模。在公司营业收入中，PECVD设备销售收入占比相对较大，ALD、SACVD等其他新产品也在逐步扩大量产规模。
4． 公司预计2023年第四季度订单情况及明年订单展望？
答：公司一直积极跟进客户的扩产节奏，与客户持续签订产品订单，目前在手订单饱满，具体订单情况要视客户需求节奏及资本开资情况而定。
2． 公司设备订单中主要产品占比结构情况如何？预计今年新签订单情况如何？主要来自哪些客户？
答：公司PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD等系列薄膜设备均已实现量产，其中，PECVD设备作为公司的主打产品，已实现规模量产，订单量占比相对较高，ALD、SACVD、HDPCVD等新产品正在逐步扩大量产规模。目前公司在手订单饱满，覆盖了逻辑芯片、存储芯片等制造领域，今年新签订单情况要视客户需求情况而定。
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
3．上市公司重要股东增持图表 10：近三月部分公司重要股东股票增持计划（2023.08．30-2024．12．31）
代码
名称
公告日期
上限（万股）
上限占总股本比例（%）
下限（万股）
下限占总股本比例（%）
600196．SH
复星医药
2023-09-14
--
2．00
--
--
601669．SH
中国电建
2023-09-27
--
2．00
1．00
300201．SZ
海伦哲
2023-10-13
--
--
3500
3．36
300729．SZ
乐歌股份
2023-10-25
--
2．16（10.27预估）
--
1．08（预估）
600749．SH
西藏旅游
2023-10-30
300.00
1.32
226.97
1．00
600057．SH
厦门象屿
2023-10-31
--
1．36（11.02预估）
--
1．03（预估）
600663．SH
陆家嘴
2023-11-13
--
5．69（11.17预估）
2．84（11.17预估）
000975．SZ
银泰黄金
2023-11-17
--
6.87（11.17预估）
--
3．43（11.17预估）
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
近三月部分公司重要股东二级市场股票增持计划如上表所示，近期陆家嘴、银泰黄金二级市场计划增持股票数占公司总股本比例相对较大，另有利扬芯片、汇绿生态等的增持值得关注。
图表 11：近期部分公司股票增持计划公告详情
股票代码：
公司简称：
公告日期：
公告名称：
688135.SH
利扬芯片
2023/11/24
《利扬芯片：董事、高级管理人员增持股份计划公告》
公告部分摘录：
重要内容提示
广东利扬芯片测试股份有限公司（以下简称“公司”）董事、高级管理人员拟于2023年11月24日起3个月内通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司股份，增持数量合计不低于60，000股。本次增持不设置固定价格、价格区间，董事、高级管理人员将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势，择机实施增持计划。（本次增持主体包括：公司董事兼总经理张亦锋先生、董事兼董事会秘书、财务总监辜诗涛先生、董事袁俊先生。）
股票代码：
公司简称：
公告日期：
公告名称：
001267.SZ
汇绿生态
2023/11/24
《汇绿生态：实际控制人之一致行动人、董事、高级管理人员增持股份计划公告》
公告部分摘录：
特别提示：
1．公司实际控制人李晓明之一致行动人、董事、高级管理人员计划自本公告之日起6个月内通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价或大宗交易方式增持公司股份，增持总金额不少于人民币1350万元且不高于人民币2000万元。（增持主体包括：实际控制人之子、副董事长、副总经理、董秘等）
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
4．上市公司回购图表 12：部分公司股票回购计划（2023．11．17-2023．11．23）
股票代码
股票名称
方案进度
回购目的
最新收盘价
价格上限
资金占比上限（%）
资金占比下限（%）
000100.SZ
TCL科技
实施回购
4.18
6.04
0.53
--
603337.SH
杰克股份
实施回购
21.61
25.68
3.05
1.93
830832.BJ
齐鲁华信
实施回购
4.69
7.00
2.57
1.54
688767.SH
博拓生物
实施回购
32.77
40.00
2.34
1.17
832786.BJ
骑士乳业
股东大会通过
6.19
5.00
2.00
1.00
002733.SZ
雄韬股份
实施回购
14.97
21.20
1.96
0.98
832471.BJ
美邦科技
董事会预案
8.37
12.80
1.88
0.94
002252.SZ
上海莱士
部分回购已注销
部分注销
7.95
8.00
1.85
0.93
301103.SZ
何氏眼科
实施回购
33.17
50.00
1.52
0.85
002493.SZ
荣盛石化
实施回购
可转债转换
10.75
18.00
1.65
0.82
833171.BJ
国航远洋
实施回购
3.97
7.40
1.17
0.78
301285.SZ
鸿日达
股东大会通过
15.89
23.00
1.47
0.74
600052.SH
东望时代
实施回购
5.27
5.50
1.29
0.65
002472.SZ
双环传动
实施回购
回购注销
27.75
28.00
0.84
0.42
002588.SZ
史丹利
股东提议
回购注销
6.34
--
0.68
0.41
603308.SH
应流股份
实施回购
回购注销
14.82
20.00
0.73
0.37
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
上周部分公司股票回购计划如上表所示。其中大多公司股票回购用于股权激励或员工持股计划，双环传动、史丹利、应流股份等公司公告显示拟回购目的用于回购注销。
附录
1． 股债性价比附录图表 1：股债性价比
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
近2年沪深300指数和股债性价比（1/全A市盈率-10年期国债收益率）走势如上图所示，在本周指数回撤之后，当前股债性价比处于近3年90%分位水平，股票资产仍具有较高性价比。
行业估值附录图表 2：申万一级行业PE、PB估值表
行业名称
PE（TTM）最新值
PE（TTM）近5年分位数
PB（MRQ）最新值
PB（MRQ）近5年分位数
农林牧渔
373.46
89.41%
2.70
5.88%
基础化工
28.43
78.82%
1.96
36.08%
钢铁
37.36
87.84%
0.91
19.22%
有色金属
17.14
22.35%
2.03
7.84%
电子
70.63
98.82%
3.13
39.22%
家用电器
14.13
1.96%
2.31
0.78%
食品饮料
27.85
5.49%
5.69
7.84%
纺织服饰
34.65
36.47%
1.88
35.29%
轻工制造
37.16
43.92%
2.10
5.88%
医药生物
43.13
61.57%
3.21
20.00%
公用事业
19.96
17.25%
1.70
54.12%
交通运输
18.47
23.92%
1.31
2.75%
房地产
-49.60
16.47%
0.80
0.39%
商贸零售
251.34
92.94%
1.75
57.65%
社会服务
-391.56
4.71%
3.19
12.94%
综合
-58.81
29.02%
1.42
8.63%
建筑材料
23.09
95.29%
1.18
0.00%
建筑装饰
9.50
35.69%
0.82
0.78%
电力设备
19.22
0.39%
2.38
13.33%
国防军工
67.94
20.39%
3.05
42.35%
计算机
113.90
69.80%
3.80
35.29%
传媒
72.94
63.53%
2.41
49.41%
通信
20.21
41.57%
1.71
29.80%
银行
4.67
13.73%
0.52
3.53%
非银金融
19.04
72.16%
1.23
7.06%
汽车
32.95
29.41%
2.19
50.59%
机械设备
33.31
26.67%
2.26
32.94%
煤炭
9.28
56.47%
1.45
82.75%
石油石化
9.99
23.14%
1.10
73.73%
环保
28.05
16.86%
1.56
4.31%
美容护理
36.59
18.82%
3.63
18.43%
资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所
申万一级行业PE、PB估值如上表所示。31个申万一级行业中，电力设备、家用电器、社会服务PE值处于近5年历史低位，电子、建筑材料、商贸零售PE值处于相对较高位置。家用电器、房地产、建筑材料行业PB值水平处于近5年相对较低位置，石油石化、煤炭、商贸零售PB值处于相对较高位置。
责任编辑：刘万里 SF014
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