乔希写道：“今年人工智能七巨头的工智近乎垂直上涨是建立在一个希望的基础上的。”这七巨头是建立指Meta、亚马逊、防止繁荣Alphabet、变成微软、泡沫英伟达、护城河苹果和特斯拉。首席师人司需
他说：“人们希望最新一轮的策略互联网浪潮——这一次由生成式人工智能引领——将增加科技行业的利润。”
但乔希认为，工智如果没有明确的建立营收和盈利途径，这种希望可能会把人工智能的防止繁荣繁荣变成类似于上世纪90年代互联网泡沫式的泡沫。
乔希说，变成为了避免人工智能出现类似的情况，企业需要建立“护城河”，将竞争对手挡在门外，同时将新的创新货币化，就像Alphabet、Meta和亚马逊等科技公司在21世纪头十年成功做到的那样。他把这些公司称为“Web 2.0寡头”。他们能够利用所谓的网络效应建立护城河，在这种效应中，产品的价值随着使用人数的增加而增加。这种效应使得谷歌、Meta和亚马逊分别在搜索、社交媒体和电子商务领域建立了不断增长的用户基础，然后利用这一市场主导地位排挤较小的竞争对手。
乔希写道：“最重要的教训是，没有人能保证一项创新技术能给其创造者带来巨大的利润。为了增加利润，创造者必须有一个‘护城河’来防止利润被竞争夺走。”
乔希说，如果没有人工智能版本的护城河，企业可能很难将这项技术货币化，无法达到目前的估值水平。到目前为止，乔希对ChatGPT或Bard等面向消费者的生成式人工智能版本是否能够脱颖而出，从而在商业上可行持怀疑态度。
他在一次采访中表示：“没有理由让任何一种特定的人工智能成为所有人的首选。”“没有理由先验地说，Bard会落后于ChatGPT或任何其他竞争对手。”
人工智能公司还需要考虑昂贵部件的价格，尤其是计算芯片。与此同时，像英伟达这样的芯片制造商——其1.1万亿美元的市值大约是目前营收的41倍——如果找不到成功的人工智能公司来销售他们的产品，他们就有可能无法达到目前的估值。
这些产品都很昂贵，乔希指出：“目前，最大的公司可以负担得起，但你往下看，人们负担不起。所以，你要么降低价格以增加需求，要么就会遇到某种速度限制。这就是为什么我认为目前一些增长预期似乎有点过高。”
他说，无论是价格下跌还是英伟达销售放缓，再加上ChatGPT网站流量首次出现月度环比下降，都可能预示着人工智能股票开始调整规模的“冷水时刻”。
“每个人都喜欢这个场景，”乔希说。“但在接下来的几个月或几年里，我们将会发现，关于谁将成为主角的第一个猜测是否正确。可能不是。”
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