“春节前出台国企改革顶层方案”的国企改革革方机构预期将落空？2月13日，《经济参考报》报道称，顶层从权威人士处获悉，或两会后获批国企改革的出台顶层方案经过数轮讨论和修改，有望在两会后出台，家央国企改革混改门槛将进一步放宽，企改竞争性领域所有制资本参与的案均股权比例限制也将进一步放宽。

　　报道称，国企改革革方国资委去年主导的顶层央企“四项改革”试点方案目前已经完成编制，涉及“四项改革”试点的或两会后获批6家央企改革方案均已获批，但这仅仅是出台框架性方案，具体操作方案还在研究制定中。家央

试点央企旗下上市公司。企改

　　国企改革顶层方案晚于市场预期。案均今年2月6日以来,国企改革革方国药集团、中国建材集团先后公告集团混改方案已获得国务院国资委批复。其中,国药一致与国药股份入选国药集团首批混改试点单位,北新建材、中国玻纤、H 股中国建材及其持股100%的中国联合水泥集团成为中国建材集团第一批试点单位。市场认为，国企改革已步入快车道。

　　2月9日，申万宏源研报称，近日，国资委全面深化改革领导小组召开第十八次全体会议，会议审议了《关于进一步加强和改进外派监事会工作的意见》、《关于混合所有制企业实行员工持股试点的指导意见》。本次会议审议内容涉及新一轮国企改革的核心即混合所有制和员工持股，表明国企改革方案讨论已涉及改革深水区，预计国企改革顶层设计的“1+N”方案最快有望春节前出台。

　　尽管改革方案出台稍晚于预期，但其有望盘活超万亿的国企存量资产的市场预期，已引发机构的强烈关注。

　　齐鲁证券表示，国企改革顶层设计出台在即与央企改革试点明晰，预示着央企改革即将大规模破冰。

　　WIND统计数据显示，在目前A股所有上市公司中，实际控制人为国资委、地方国资委、地方政府、中央国有企业、地方国有企业、大学以及集体企业的上市公司总计高达1010家，占到了A股所有上市公司的三分之一以上。按照2月10日两市收盘价格计算，上述1010家“国资系”的上市公司的总市值高达24.31万亿元，占到了沪深两市目前总市值（42.42万亿元）的一半以上。

部分实施员工持股计划公司情况。

　　2013年以来，国企改革概念受到了资本市场的热烈追捧。WIND统计数据显示，国企改革指数自2014年4月1日创立以来，已经累计上涨了42.49%。银河国际的研究显示，2014年末，A股市场国有企业总市值为25.24万亿元，占整体A股市场的60.4％。

　　齐鲁证券研报称，从企业的总资产收益率来看，央企弱于地方国企弱于全国工业企业。国企中较大比例的高盈利资产已经上市，剩下企业经营效率偏低，改革压力较大。央企集团资产体系庞大但较为集中，WIND数据显示，央企集团公司76 家，控制185 家上市公司，经营业务多样化，治理结构相对行政化，经营业务亟待板块化与清晰化，治理结构需要市场化，中央国企改革想象空间远大于地方性国企。

　　申万宏源亦提出，从投资主线上看，短期可重点关注首批央企改革试点单位，相关企业改革有望加速落地。从中期看，实施员工持股计划能有效的绑定高管、员工和股东的利益,促使企业提升治理效率，改善经营业绩。

　　申万宏源称，具体分以下两条主线:一是已实施员工持股计划,同时业绩有望迎来拐点的企业,如常山股份、仙琚制药、天健集团、海格通信、山东黄金、易华录、中航机电等。二是业绩存在改善空间,预计未来可能实施员工持股计划或相关改革的企业,如片仔癀、同仁堂、中国铝业、兴业证券等。

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