上周市场5个交易日跌了4天，外部本周截止目前4个交易日跌了4天。应该市场处于恐慌状态，关注此时并不怎么真实的内部利空传闻都会被放大。
例如：上周五，外部中植系引发的应该信托问题等。实际上，关注仔细思考就会发现这些消息可靠性不高。内部
对于前一个传闻，外部给大家举个例子理解。应该上学的时候家长不让你上网吧，你就不去了吗，总会有各种办法偷偷去。中国消费市场很大，科技行业正在蓬勃发展，资金都是逐利的，资金会放弃这些机会吗？
对于中植系引发的信托行业暴雷的传闻。中植系最早于2021年出现风险，时隔两年了，在这两年期间监管部门能意识不到这个风险的存在吗？信托在此前因地产债已经出现过暴雷事件，对于后续可能出现的风险，能不做预案吗？事实上，近期相关的信托均出现辟谣了。
市场恐慌情况下，不怎么真实的利空传闻都会变得真实，进而引发市场下跌。
但是，北上资金的持续净卖出，才是对市场真正的利空。本来就是存量博弈市场，现在资金更少了。
对北上资金影响较大的主要在外部，美国市场的相关变化会直接导致北上资金发生变化。由欧美市场溢出的资金，对于美国市场的关系，可以举个例子理解。就比如，一个人在外边，突然家里着火了，那这个人肯定得回家救火。
上周四晚，美国发布CPI数据，好于预期，但是美股、债均下行，走势与预期不符。这样的情况，本周几天还在延续。美国市场发生了不好的事件，资金一定会先回流救火。
资金流失，市场下跌。
经过上述分析，可以认为我们内部暂时没有利空，主要是情绪较弱，叠加外部资金的变化加速了市场下跌。
接下来，我们更应该关注内部还是外部？
首先，对于“传闻”一定要冷静分析应对。
其次，先讲内部的事件，事件与市场结合。
前天，三大关键政策利率同日“降息”。中期借贷便利（MLF）中标利率、7天期逆回购操作中标利率、常备借贷便利利率（SLF）多个品种分别下调15个基点、10个基点、10个基点，货币政策暖意十足。
但，市场再度出现弱势，北上资金卖出、离岸人民币兑美元汇率贬值。是不是内部的利好相较外部利空已经微不足道了？
在降息宣布之后，离岸人民币兑美元汇率快速贬值，而此时恒生科技是涨的。恒生科技是港股指数，成分股有30只，主营业务均在中国国内。恒生科技的这个迹象，很可能是内部的支撑大于了外部的影响。
从这个角度看，似乎外部对我们人民币资产的影响并不大，更多应该关注内部的变化。
外部，迹象与事件如上述分析第一部分的分析，美国市场出现问题，资金会先回流救火。这部分总有一个限度，北上资金再卖下去自己也会受损。
国内营商环境的优化，资本市场对外资的开放（2010-2020年QDII平均每年批准量40家，2023年上半年批准量47家），央行允许消费金融公司、汽车金融公司发行债券，一些列举措，看接下来市场怎么走吧。
安信证券投研团队长期关注高景气和热门行业，感兴趣的投资者可关注我们。点击这里开户，可领取额外福利及服务。
免责声明：本报告涉及的所有标的和模型仅作为测算案例，不构成对任何人的投资建议。股市有风险，投资需谨慎。未经本报告作者及其所在单位事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式删减、修改、复制、引用和转载，否则应承担相应责任。
(责任编辑：热点)