李大霄：央行双降是大名读央重大护市政策 周三反弹概率很大"银河证券孙建波：央行双降有利于稳定资本市场预期。
银河证券孙建波：央行双降有利于稳定资本市场预期
光大评央行双降：可能进一步加大人民币贬值压力
李长安：双降既是家解救股市 更是救实体经济
管清友：8-25定向降准降息全解读
罗毅：降准有望释放7100亿元流动性
赵庆明：存准有很强政策导向性 更有利提振信心
南方基金评双降：提高投资者信心 促股市触底反弹
李大霄：央行双降是重大护市政策 周三反弹概率很大
央行宣布自2015年8月26日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，并实施定向降准0.5个百分点。行降息
新浪财经采访了英大证券首席经济学家李大霄，准降他表示本次双降有效遏制了股市的大名读央下跌趋势，维持货币市场的家解宽松环境，利于降低企业融资成本，行降息主要是准降为了稳定经济、稳定房地产市场、大名读央稳定股市，家解也利于全球股市稳定。行降息
对下跌较快的准降股票市场起到很重要的作用，是大名读央一个重大的救市政策。目前A股市场的家解位置较低，与上次的行降息双降位置不同，明天反弹的概率很大。
李大霄：央行双降是重大护市政策 周三反弹概率很大"银河证券孙建波：央行双降有利于稳定资本市场预期。
银河证券孙建波：央行双降有利于稳定资本市场预期
中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。
对此，银河证券策略分析师孙建波表示：央行通过降准向市场释放了更多的资金，降息有利于加速资金的流动，货币政策进入再宽松时代。
孙老师还表示，在当前资本市场恐慌情绪比较浓厚的背景下，央行的双降属于救市行为，有利于稳定资本市场预期。
李大霄：央行双降是重大护市政策 周三反弹概率很大"银河证券孙建波：央行双降有利于稳定资本市场预期。
光大评央行双降：可能进一步加大人民币贬值压力
【光大简评央行双降】双降符合海外对人民币货币政策预期，但可能进一步加大人民币贬值压力。A股受益将连带港股空头减仓(回补)，短期有利港股企稳。今晚期指夜市和人民币离岸汇率走势将提供关键指引。
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李长安：双降既是救股市 更是救实体经济
李长安既是救股市，更是救实体经济。须知只有实体经济搞活了，股市才能真正搞好。
消息面上，中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。
自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点，鼓励其发挥好扩大消费的作用。
李大霄：央行双降是重大护市政策 周三反弹概率很大"银河证券孙建波：央行双降有利于稳定资本市场预期。
管清友：8-25定向降准降息全解读
事件：央行降息25 bp+放开存款利率上限+定向降准
1、为什么双降？1)对冲外占下滑。人民币贬值压力之下，央行被迫抛美元资产进行外汇干预，相当于回收了基础货币，证据是7月央行口径外汇占款大降3080亿，8月干预幅度可能更大，造成银行超额准备金的消耗，此前央行已通过逆回购和MLF释放短期和中期流动性对冲，此次降准意在释放长期流动性对冲，稳定利率。之所选择定向方式，意在通过设定降准条件激励银行放贷，疏通货币政策传导渠道，同时达到稳增长和调结构的作用。2)对冲经济下行。7月工业投资消费出口全面下行，8月财新PMI初值创09年以来新低，商品数据也显示总需求没有明显改善，三季度经济破7压力越来越大，迫使央行进一步采取措施降低融资成本。3)稳定市场情绪。人民币突然贬值、股市连续下跌与全球市场动荡形成负反馈，市场恐慌情绪蔓延，周末养老金入市等小招不给力，迫使中央加快放大招。
2、降准释放多少流动性？7月8月外汇占款流出量可能高达万亿，初步估计本次降准50BP和定向降准50BP投放流动性规模约为6000-7000亿，加上此前MLF和公开市场操作净投放，基本对冲外汇占款减少的量。因此，从此次降准释放的流动性规模来看，对冲基础货币缺口意图更为明确，并未主动释放过多的流动性。可见，央行在压低资金利率促进信用派生和回来了端压力之间进行了权衡。
3、对经济的影响？当前的经济环境下，靠货币宽松刺激经济就像是用绳子推车，很难完全发挥作用。货币政策传导的主要梗阻在银行，一是银行由于不良资产包袱甩不掉导致惜贷情绪严重，二是负债成本仍不稳定，这次放开存款利率上限，反而可能加大银行的负债成本压力。只要这种情况不改变，三季度经济破7是大概率事件。一方面，7月工业投资消费出口以及8月高频数据的下滑显示传统工业仍然没有起色，而另一方面，作为上半年增长的主要动力，第三产业要主要金融和地产，下半年也面临失速风险。
(1)金融业盛极而衰。金融业的增加值主要通过三个指标来核算：一是代表银行业及其他金融活动的存贷款余额和营业税，二是代表证券业活动的证券交易额，三是代表保险业的保费收入。上半年金融业增长快主要是和证券业的繁荣有关，但三季度以来，股市市场交易量持续萎缩，目前已从最高时的2.3万亿骤降至6000亿。假设金融业增速回归去年水平，可能会拖累GDP 0.3个百分点左右。
(2)房地产业昙花一现。看上去5月以来房地产表现抢眼，但要知道，这是四次降息+两次降准+放松限购+放松房贷等一系列猛药换来的结果，而这种人造的回暖往往是昙花一现。首先，积压需求和透支需求集中释放是短期数据异常回升的主因，实际需求并没有看上去那么好，7月下旬以来，我们看到30个大中城市的销售增速已经回落了20个百分点以上。其次，根据我们调研的情况，房地产企业目前还是以去库存为主，这一轮回暖和之前最大的不同在于以一线城市、二手房为主，并没有解决投资意愿问题。第三，政策进一步松动的空间不大，该出的政策基本都出了，唯一可调的是个人所得税，但这个也仅对北京等一线城市有效。综合来看，在长期人口老龄化、中期高库存、短期价格回升和政策力度减弱(已经有银行开始提高首付比例)的压力之下，房地产业的夏天可能是昙花一现。
4、对汇率的影响？降准和降息如果能把实体经济拉上去，就可以提高人民币资产的收益率，缓解贬值压力，但现在看来很难，相反可能会进一步降低国内的无风险收益率，加大贬值压力。
短期来看，为切断资本外流与国内市场的负反馈循环，央行仍将继续干预托底，预计即期汇率底线在6.50左右，即将贬值幅度控制在5%。中长期来看，人民币汇率可能呈现下台阶式贬值，先平再贬，再平再贬。一方面，央行有较强的控制力维持汇率短期稳定，比如811一次性贬值后，市场虽有很强的贬值预期，但央行依然把汇率拉出了一条水平线。另一方面，这种控制力是建立在持续的数量干预之上。经常账户顺差收窄和中外利差收窄大趋势下，贬值的市场压力依然存在，积累到一定程度后，央行干预的成本会越来越高，不得不通过降准等方式对冲(补充基础货币和超额准备金，维持利率的稳定)，这又会反过来加剧贬值压力，迫使央行再次允许中间价贬值，甚至是811式的一次性贬值。
5、下一步政策方向？从7月17号习总书记的东北调研，到近期的“两只鸟论”，都透露出一个信号，中央要把实体经济搞上去，而且要靠真正的实体增长点，不能再过度依赖股市。下一步的重点是基建。上半年基建喊得多，做的少。7月份基建投资的增速不升反降，再加上8月阅兵停工以及天津爆炸等，未来几个月基建回升的阻力还是很大。因此中央对基建的支持力度只会增强，不会减弱。一是进一步发挥政策性银行作用，主要是国开行和农发行的专项金融债，以及PSL的进一步扩容。二是加快通过PPP模式引入社会资本，其实政策面已经做了很多，主要是规范引导，但银行和社会资本还在观望，签约率不高，政府现在的思路是通过成立PPP产业基金来用真金白银提供引导。三是加快推出一些示范性的重点基建项目，比如以地下管廊为代表的“地下经济”，以及京津冀、新疆西藏、东北区域振兴等区域基建项目。
6、对股票市场的影响？单从货币宽松来看，降低无风险利率，激活实体经济，改善企业盈利，对股票市场是利好，起码没有坏处。但问题是，现在主导股票市场的已经不是经济逻辑，而是动物精神。当下，在市场讲逻辑之前，你懂得。
7、对债券市场的影响？从此次定向降准的意图来看，定向降准是为了抵补外汇占款的缺口，防止因资金面紧张影响金融机构信用派生的能力，满足不了实体融资需求，而降息是为了降低实体融资成本，提高人民币资产吸引力，毕竟解决汇率贬值与资本外流最终还是需要通过提高人民币资产赚钱效应来实现。如之前分析的，货币宽松后经济稳增长措施会出台。因此，在经济稳增长政策出来之前，10年期国开和10年期国债后续会有一波20-30BP下行空间，而之后还是需获利了结。
罗毅：降准有望释放7100亿元流动性
中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。
对此，华泰证券（601688）金牌分析师罗毅表示：此次降准有望释放7100亿元的流动性，有利于改善市场资金面。
李大霄：央行双降是重大护市政策 周三反弹概率很大"银河证券孙建波：央行双降有利于稳定资本市场预期。
赵庆明：存准有很强政策导向性 更有利提振信心
中国金融期货交易所研究院首席宏观研究员赵庆明刚刚发布双降点评称，当前，我国经济下行压力较大，实际利率较大，企业社会融资成本偏高，不利于提高企业投资的积极性，适度降低利率，既有利于促进消费，更有利于企业投资，从而实现经济稳定增长。与此同时，随着国际收支更趋平衡，尤其是当前存在一定程度的资本流出压力下，从维持银行体系流动性稳定的角度，有必要降低存款准备金率来对冲央行外汇占款的持续负增长。
赵庆明认为，普遍下调存准率，相对于其他流动性调节工具以及对存款类金融机构来说，更透明，更公平，也更有利降低商业银行的资金成本，且存准率被视为货币政策工具中比较“强劲”的工具，有很强的政策导向性，在当前经济相对低迷的情况下，相比其他工具更有利于提振市场的信心。
李大霄：央行双降是重大护市政策 周三反弹概率很大"银河证券孙建波：央行双降有利于稳定资本市场预期。
南方基金评双降：提高投资者信心 促股市触底反弹
25日晚间，央行年内再度“双降”释放流动性，中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
对此，南方基金杨德龙分析认为，今天央行降息降准对经济和股市都是及时雨，有利于增加市场流动性，提高投资者信心，促使股市触底反弹。之前市场普遍预期央行会降准，但预期到降息的很少，现在“双降”大大超出市场预期，体现了中央对经济和股市呵护态度。
由于担心全球经济增速下滑，近期全球股市大跌，A股市场尤甚，投资者信心严重缺失，此刻大盘3000点“双降”比上次4500点“双降”对股市的刺激效果要好得多。经过连续四天大跌，A股市场超跌严重，技术性反弹一触即发，而央行降息降准刚好成为反弹催化剂。
(责任编辑：探索)