投资要点:

　　2023年上半年归母净利润增速4.89%：北京银行2023年上半年实现营业收入334.14亿元，北京同比下滑1.56%；实现归母净利润142.38亿元，银行同比增长4.89%。证券二季度单季业绩增速明显回升。北京其中，银行资产质量持续改善，证券信用成本下行释放利润。北京

　　规模扩张明显提速，银行资产质量持续改善：截至2023年6月末，证券北京银行总资产增长13.5%，北京贷款总额同比增长11.3%，银行存款总额同比增长11.5%，证券规模扩张明显提速。北京从信贷新增投放区域结构看，银行北京、浙江、江苏以及山东地区的新增信贷投放明显增加。从对公贷款分行业新增规模数据看，制造业、租赁和商务服务业的新增相对较多。截至2023年6月末，北京银行的不良率、关注率、逾期率分别为1.34%、1.5%和1.67%，较年初分别下行9BP、11BP和59BP，资产质量持续改善。拨备方面，二季度末拨备覆盖率达到217.65%，环比继续提升。考虑到存量不良的逐步化解，以及新增投放聚焦优质区域，我们预计整体资产质量有望保持持续改善趋势。

　　净息差收窄，零售存款成本下行：2023年上半年净息差1.54%，同比收窄23BP，其中资产端收益率下行是主要影响因素，生息资产收益率同比下行20BP。负债端，付息负债付息率同比下行4BP，存款付息率同比下行5BP，其中零售存款的成本下行较为明显。考虑到LPR下行以及存量按揭调整等因素，预计净息差仍有下行压力。

　　盈利预测与投资建议：2023年上半年北京银行资产规模扩张提速，新增信贷投放聚焦优质区域，预计资产质量有望保持持续向好趋势。净息差收窄，零售存款成本下行明显。根据最新公司业务数据，调整2023/24年EPS预测1.11元/1.20元，按照北京银行A股8月31日收盘价4.47元，对应2023年0.38倍PB，维持增持评级。

　　风险因素：银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大，经济以及相关政策的变动，都将对银行的经营产生重要影响。包括净息差的变动、资产质量预期等。

(责任编辑：时尚)