全球最大货币基金余额宝近期颇有些低迷，收益从9月17日7日年化收益率跌破4%。率下重回3时代后，降腾余额宝的讯零收益率就一蹶不振，11月15日的钱通7日年化利率已经跌到了3.88%。

　　“准备杀了这只‘鸡’。包抄宝迎”、余额“已经清仓余额宝。冬天”在余额宝相关的收益论坛和讨论中，不时能看到投资者这样的率下言论。与此同时，降腾余额宝发布“限额令”、讯零支付宝推出更多货币基金，钱通腾讯也上线零钱通货币基金理财产品，包抄宝迎“腹背受敌”之下余额宝的余额冬天到了？

　　余额宝收益率重回3时代 中新经纬 图

　　多因素致收益率破4

　　余额宝在经历了2016年的低迷期，7日年化利收益率低至2.4%的历史低点后，在2017年逐渐收复失地。而从今年8月份开始，收益率再次开启下跌行情。9月17日的7日年化收益率首次跌破4%至3.99%，截至11月15日，7日年化利率跌至3.88%。而Wind资讯数据显示，还有大量的货币基金收益率高于4%，其中最高的高达6%。

　　近3年的余额宝7日年化收益率走势 中新经纬 图

　　招银前海金融资产交易中心首席研究员王朝阳在接受中新经纬客户端(微信公众号：jwview)采访时表示，余额宝的收益率下降主要与货币市场整体利率走低有关，与监管者流动性呵护意图有联系。

　　“从资产配置角度来看，余额宝投资于银行存款和结算备付金的比例上升，意味着现金类资产的提升。由于央行不断向市场释放流动性，使得货币市场整体利率走低，余额宝收益随之下降。”王朝阳进一步解释道。

　　10月26日公布的余额宝2017年三季报显示，余额宝的资产组合中，银行存款和结算备付金占投资组合的87.11%，即余额宝大部分投向了银行的协议定期存款。而在前两个季度，这一投资占比为82.95%和64.32%，第三季度有明显的上升。

　　三季报显示余额宝投向债市的比例达7.87%，“受债市低迷的影响，另外资金面也比较宽松，收益有一定程度的下滑。” 天相投顾基金评价中心负责人贾志向中新经纬客户端(微信公众号：jwview)表示，此外，余额宝收益下跌是整个货币基金共同的情况。

　　余额宝基金经理王登峰近日向媒体表示，余额宝将降低货币基金投资组合的久期，并削减部分定期存款和同业存单的头寸，增持中国政府和政策性银行发行的短期利率债，以及短融和回购协议等流动性较高的资产。

　　此外，10月1日起正式实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》中对信用债的投资比例有严格限制。另据媒体报道，市场传闻的货币基金监管新规，未来货币基金投资同业存单或将参考债券和非金融企业债务融资工具的相关规定进行管理，评级需要AA+及以上，AA+的存单还需要遵守“双十限制”，未来存单不再参考存款相关规定。意在让货币基金回归低风险、低收益、高流动性的本源。

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