招商证券发布研究报告称，招商证券增持予小鹏汽车-W（09868）“增持”评级，鹏汽评级目标价由130港元下调至96港元，目标预计行业竞争触发板块估值压力。价下公司第二季收入50.6亿元，调至同比跌31.9%，港元交付2.3万辆，招商证券增持同比跌32.6%，鹏汽评级净亏损28亿元，目标今年首季亏损23.4亿元。价下该行认为其上半年业绩欠佳但在市场预期之内，调至第三/四季基本面或持续边际改善，港元维持为新势力弹性最大标的招商证券增持判断。

　　该行指出，鹏汽评级小鹏G6因Max版智能化零件前期准备不足导致当前产能受限。目标另预计公司内部改革成效及G6极高的市场认可度将提振供应商的信心，8至10月产销量将逐步提升。根据管理层指引，公司第四季将实现G6单月交付量破万，总交付量冲击2万辆。公司在下半年将进一步加大渠道改革力度，对现有销售网络进行大幅度优胜劣汰，提升门店营运效率、降低营销成本。同时公司计划引入更多优秀经销商以推动渠道下沈，扩大二线及低线城市市场覆盖率。

　　此外，该行预计小鹏在G6交付量持续增长以及渠道营运效率不断提升的推动下，公司第四季毛利率有望转正，下半年实现经营现金流转正。根据管理层指引，公司目标2024年实现自由现金流转正，最早在2025年实现盈亏平衡。

责任编辑：史丽君

(责任编辑：知识)