品种简评
2023-8-28
煤焦
焦煤：市场方面：焦煤现货整体维持弱稳，碳酸山西古交地区前期停产的锂暂煤矿开始复产，产地供应呈现区域性差异，无明整体仍延续偏紧格局，显回象纯钢焦博弈持续，暖迹内涨市场仍以观望为主，碱合下游焦企对原料煤采购偏谨慎，约日煤矿出货一般，碳酸但由于库存压力不大，锂暂价格多维持稳定。无明总结：供应方面，显回象纯蒙煤通关量继续维持高位，暖迹内涨国内事故频发导致产量恢复节奏较慢，碱合且近期澳煤优势再次消失，约日整体供应端宽松有限。碳酸需求方面，粗钢产量平控政策钢厂实际执行时间暂不确定，铁水保持高位，双焦刚需较好，但目前钢厂利润进一步收窄，短期钢厂铁水产量上方空间有限。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。长期看，供应端仍有增量空间，平控政策将影响铁水下降，焦煤供需转弱只是时间问题。短期看，供应端扰动偏多，铁水高位，焦煤库存总体偏低，但近期钢厂利润持续被压缩，焦炭压力增大，焦煤现货仍有回调预期，01合约基差较大，单边操作难度较大，策略上建议暂观望。
焦炭：市场方面：第一轮降价大部分已执行，近期中西部部分焦企出货节奏放缓，不过多数焦企场内暂无明显的库存压力，下游钢厂随着供应回升以及发货积极性提高外加投机环节放量，近日整体到货表现好转，部分高库存钢厂有控量表现，目前看下游需求节奏仍处于分化状态，不过考虑粗钢平控仍未执行，刚需仍存。总结：供应方面，山西和内蒙焦企综合利润仍然较好，短期焦企仍有不错的生产积极性。需求方面，近期粗钢产量平控政策钢厂实际执行时间不确定，钢联铁水日产量维持高位，双焦刚需较好，但目前钢厂利润又进一步收窄，短期钢厂铁水产量上方空间有限。库存方面，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，近期焦炭成本支撑减弱，供应增加，虽铁水产量暂仍处高位，但钢厂利润收缩，铁水将逐步受到抑制，焦炭现货仍面临压力，09月合约剩下交割博弈，01合约小幅贴水，策略上建议逢高试空。
动力煤：市场方面：今日北方港口市场弱势运行，市场交投氛围冷清，下游需求疲软，成交较少。部分市场参与者表示，下游需求较差，但港口现货流通较少，叠加坑口价格小幅上涨，发运倒挂持续，预期价格跌幅有限。后期关注坑口价格和非电企业开工及用煤情况。今日5500大卡市场报价810-820元/吨。总结：近期因环渤海煤价持续倒挂，市场贸易商几乎没有发运意愿，环渤海港口煤炭调入持续偏低，导致港口煤炭库存持续下降，市场煤可售资源越来越少，市场煤价格支撑日渐增强。但是，随着迎峰度夏进入尾声，再加上水电出力回升，沿海区域电煤日耗将逐步回落；进口煤到港量持续处于高位，且进口煤价格优势仍存在；而且沿海电厂电煤库存整体仍处于高位，电厂市场煤采购需求整体不多；随着沿海区域电煤日耗逐步季节性走弱，在内外贸供应总量维持当前水平的情况下，进入9月之后沿海区域动力煤整体可能会再度累库，势必会对煤价反弹造成压力。总体来看，虽然因环渤海港口内贸煤调入量持续偏低，环渤海港口煤炭库存持续下降，市场煤资源减少，对煤价形成一定支撑，但是，因进口煤到港量持续较高，电厂电煤库存处于高位，而电煤日耗将逐步季节性回落，电厂市场煤采购需求很少，势必会抑制煤价反弹空间，市场走势需要等待新的矛盾。
能源化工
原油：上周五，美国柴油价格飙升，石油钻井平台数量下降，以及美国路易斯安那州一家炼油厂发生火灾，欧美原油期货上涨，布伦特原油期货涨至一周高点。美联储主席鲍威尔称可能需要进一步加息，但将“谨慎行事”。宏观货币政策前景不明继续施压，但产油国减产持续提供利好支撑，市场权衡供需前景，预计油市波动性延续，原油价格继续居高整理为主。
沥青：今日国内沥青均价为3911元/吨，较上一工作日价格下调7元/吨，今日国内中石化价格持稳为主，但不同地区价格涨跌互现，整体带动沥青价格有所下行。市场情绪整体欠佳，需求端表现相对平淡，市场供应维持高位，利好暂时有限，预计现货价格弱稳为主。
PE：今日线性期货高开震荡走低，石化出厂价多数稳报，布恩持货商报盘让利，下游工厂维持刚需采购，成交侧重商谈。国内LLDPE市场价格部分下跌，价格变动幅度在10-50元/吨。供应方面，暂无LLDPE装置开/停车变化，线性生产比例稳定，货源供应稳定。需求方面，农膜需求持续跟进，其余下游行业变动不大，工厂采购坚持刚需。市场高价出现松动，下游逢低小单补仓，买卖双方心态依旧较为谨慎。
PP：今日PP期货小幅上涨。国内PP市场窄幅波动为主，部分小涨20-50元/吨。部分区域石化出厂价格调涨，成本支撑增强，贸易商多根据自身库存及成本情况出货。下游心态谨慎，询盘有限，市场交投氛围清淡。短期来看，PP社会库存不高，供需压力有限。近期检修装置陆续重启，国产供应小幅增加；进口窗口关闭，报盘稀少，预计后续进口到港压力不大。虽然考虑到下游订单有改善以及市场对旺季的预期，但实际下游备货意愿随着价格的持续上涨而下降，现货市场成交走弱，需求的好转仍待观察。
PVC：今日PVC期货震荡下行，国内PVC市场价格小幅走低，现货一口价难成交，点价货源优势逐渐显现，部分实单有小幅商谈。下游采购积极性一般，现货市场局部交投有所好转。5型电石料，华东主流现汇自提6140-6250元/吨。上游电石价格维持高位，企业开工负荷率小幅提升，供应量变化不大，部分上游在交付出口订单，终端刚需为主，PVC社会库存略降。九月即将来临，国内市场是否放量仍有待观察。预计短期内PVC价格仍将延续窄幅调整为主。
PTA：今日PTA期货下跌。现货市场，今日PTA市场微幅下跌，PTA现货基差偏稳，关注后期台风是否再度影响局部PTA或PX物流。上游，今日PX价格收于1067美元/吨CFR中国，较上一交易日持平，折合加工费244元/吨左右。下游，今日聚酯产销不一佳其中，涤纶长丝产销38%、涤纶短纤产销41%、聚酯切片产销40%。PTA货源供应充足，下游聚酯开工高位，对PTA刚需偏稳。短时PTA供需面变化不大，暂无较大矛盾，成本支撑较强。
尿素：今日尿素期货下跌。现货市场，今日国内尿素厂家报盘大稳小动，仅个别地区厂家调整。供应方面来看，近期部分装置检修，日产有下降趋势，今日尿素日产15.81万吨；需求面未见明显改善，下游采购节奏不强，观望情绪渐起，消息面利好支撑逐步减弱，市场僵持运行。整体来看，供应阶段性减量叠加出口补货及秋季肥需求支撑，短期尿素供需压力不大，或维持高位震荡整理。中长期随着检修装置回归以及后期新增产能集中释放，高利润驱动下尿素仍面临产能过剩的大格局。
有色
铜：今日沪铜仓单减少1499吨至8261吨。Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场报价重心转移至下月票，早间持货商市场主流报价始报于升240-250元/吨。开盘盘面拉涨走高，下游入市接货情绪有所谨慎，短暂时间观望为主，且由于周末进口铜有所到货，例如好铜3C-P价格走低明显，日内甚至低报于升220-230元/吨，成交有限。主流平水铜品牌报价升240-250元/吨成交相对僵持，部分企业以促成交下调至升220-230元，但由于下游消费一般，成交未能表现积极。整体来看，进口铜仍有所流入，加之铜价震荡走高，下游消费难有起色，且临近月底，贸易商换现需求显现，短期现货升水或表现承压。佛山市场受宏观利好，早间盘面高开低走，现货升水企稳，现货供应正常，但库存维持去库态势难改，但下游认为当前价格较高，大都谨慎观望刚需采购为主。
精铜杆方面，目前多数下游以谨慎心态交易为主，但市场仍有部分人员期待“金九银十”传统旺季到来；短期内铜杆市场尚能保持稳定出货，重点关注8、9月份终端开工情况。国内主流市场成交表现稍有差异，华东市场下游大户采购较为积极，部分大型企业订单量在千吨以上；华北、华南精铜杆市场下游买兴较差，主要以刚需采购为主，成交表现不佳。
铝：Mysteel沪铝现货市场：电解铝方面，华南市场中后期，持货商积极出货，市场大户压价贴10元/吨收下月票货，下月票低价较好成交。华南市场供需相对稳定，周初中间商观望情绪较浓，接货较为谨慎，整体交投情况一般。
镍&不锈钢：今日沪镍主力合约跌1.23%至167070元/吨。Mysteel现货市场：镍铁方面，今日镍铁市场供需双方议价价差较大，博弈态势持续。下游300系不锈钢对后市行情信心不足，暂难接受过高原料报价，目前对原料采购多持观望态度，询盘较为冷清。供应端，目前处于铁厂原料备库期，但是受印尼镍矿事件影响，市场镍矿资源紧缺，在成本支撑下铁厂及持货贸易商挺价心态较强。
精炼镍方面，LME因英国夏季银行假日休市一日，沪镍小幅冲高后回落。受证监会一揽子政策提振，沪镍早间小幅走高。但在精炼镍基本面偏空，加之鲍威尔上周五表示美联储将在必要时加息，并维持利率在高位影响，镍价午后重新回落翻绿。金川集团上海市场销售价格172550元/吨，较上一交易日持平，折算市场主流报价合约沪镍2309合约10：15盘面升贴水为+2100元/吨。沪镍早间偏强运行，市场整体成交遇冷，不少商家出现零成交。午后沪镍回落后，精炼镍现货交投略有转好但仍较为冷清，贸易商月末压力下多急于出货，现货升贴水维持较低水平。金川资源可见2200元/吨上下价格，俄镍资源不乏贴水出货商家，预计低升水持续情况下，下月上期所仓单或有望垒库，上方施压镍价。
Mysteel不锈钢现货市场：304方面，佛山市场社会流通资源库存有所垒增，但原料端支撑使贸易商与代理暂不愿意低价跑货，供给稍有提升之下，下游需求仍有待提升，目前少量压价询单入场采购为主，跌价幅度有限，氛围偏淡；无锡市场多持稳出货为主，随着日内不锈钢期货向下震荡，日内成交氛围偏淡，午后热轧价格多有回调，少数为促成交让利空间增大，冷轧整体议价空间不大。
农产品
菜油：广西国标三级报价为9520元/吨，跌20元/吨。贸易商菜油基差报价较为稳定，其中华东地区01+250元/吨，持平；广西01+150元/吨，下调10元/吨；广东01+240元/吨，下调20元/吨；福建01+200元/吨，上调20元/吨。截至2023年8月25日（34周），菜油库存39.98万吨，较上周增加1.05万吨。油厂开机率稳定，菜籽到港环比二季度偏低，菜油整体供应小于需求，菜油库存高位缓慢下行。
豆油：华南报价在9160元/吨，涨40元/吨。贸易商豆油报价上调涨跌不一，其中天津基差01+590元/吨，持平，山东基差01+580元/吨，下调10元/吨，江苏基差01+660元/吨，持平，福建基差01+620元/吨，持平，广东基差01+680元/吨，持平，广西基差01+520元/吨，上调20元/吨。截至2023年8月25日（第34周），重点地区豆油商业库存约103.05万吨，较上周减少2.31万吨。开机情况有所下降，大豆到港存在延迟，与竞品油脂相较，豆油竞争力不足，预计后期基差偏弱震荡为主。
棕榈油：广东报价7900元/吨，涨50元/吨。贸易商24度棕榈油基差报价个别下调，其中天津01+270元/吨，下跌30元/吨；山东01+280元/吨，持平；江苏01+180元/吨，持平；广东01+110元/吨，持平。截至25日（第34周），全国重点地区棕榈油商业库存约64.66万，较上周增加0.71万吨。SPPOMA产量调查数据显示2023年8月1-25日马来西亚棕榈油单产增加9.12%，出油率增加0.35%，产量增加11%，产量继续增长有利空影响。国内方面，上周进口利润改善，10月买船大幅增加，预计短期内棕榈油基差震荡运行，近期关注棕榈油国内到港情况及竞品油脂。
花生米：国内花生价格平稳运行。从近两日天气预报来看，河南产区天气将有所好转，开封产区新花生零星上市，新花生上货量有望陆续增加。目前河南大花生报价在5.80-5.90元/斤，白沙报价在6.00-6.50元/斤。油料米方面，油厂到货量有限，主要以收购进口米为主，实际成交量已有明显减少。现阶段来看，市场成交量有限，零星交易陈米，贸易商高价采购新米动力不足。
豆粕：沿海主要油厂豆粕报价整体上涨，其中广东4960涨20元/吨，江苏5000涨50元/吨，山东5000涨80元/吨，天津5050涨90元/吨。后市方面，隔夜CBOT大豆期货升至本月高点，因Pro Farmer周五表示，美国大豆产量将低于美国农业部的最新预测，其中在对七个主产州进行巡查后，Pro Farmer预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳。同时美国农业部周五公布，民间出口商报告向中国出口销售12万吨大豆，2023/2024年度付运，这也将对期价支撑，CBOT大豆整体维持震荡偏强走势。国内方面，国庆前夕中下游饲料企业备货心态有所提高，预估本周油厂开机或将提高。预计短期来看，高基差、高现货价格局势或将持续。
菜粕：广西报价4090元/吨，跌10元/吨。进口菜籽油厂开机率平稳。菜粕当前仍处于传统水产旺季，库存仍处于低位，与豆粕价差震荡运行。后市重点关注豆粕、菜籽压榨及仓单情况。
玉米：鲅鱼圈入库价2800元/吨，持稳。东北玉米价格高位震荡，部分贸易商出货价格高报低走。产区玉米价格仍然保持坚挺，优质玉米供应趋紧。但下游采购节奏放缓，产区玉米走货节奏放缓。目前市场观望情绪渐浓，但产区优质粮源仍然偏紧，玉米价格高位企稳。华北地区玉米价格延续高位偏强运行态势，上涨幅度不大。周末期间河南、山东等地出现降水，影响粮食运输，部分深加工企业报价出现想法上涨。随着天气好转，运输通畅，市场供应将会略有缓和。销区玉米市场稳定运行。目前产区余粮不断减少，供应缩减，但是下游饲料企业此前已经进行了备库，所以目前以滚动补库为主，需求平淡，目前供销两不旺，价格平稳运行。饲料企业多数以满足刚需为主，静待新粮上市。
鸡蛋：主产区均价5.27元/斤，跌0.01元/斤。全国蛋价多观望，市场走货不一。主销区均价5.28元/斤，较昨日持平，日内销区鸡蛋价格稳定为主，北京、上海、广东三大销区走货平平，价格稳定。贸易商接货情绪较为谨慎，预计鸡蛋市场稳定为主。
生猪：全国外三元出栏均价在17.07元/公斤，涨0.06元/公斤。全国2-3cm膘厚白条猪肉价格为21.9元/公斤，涨0.03元/公斤。周末全国猪价小幅偏强，今日多地企稳，局部窄幅涨跌调整。虽学校开学潮来袭，但终端消费提升程度不及预期，屠企无利润、仍维持一定压价操作，且南方部分地区规模场月度计划完成度欠佳，近日存在降价出量情况，不过月底月初散户扛价情绪仍有所酝酿、且消费好转预期仍存在，市场短期仍处供需博弈僵持阶段，猪价涨跌空间都较为有限、延续窄幅调整为主。
苹果：近期市场到货嘎啦量增多，早熟大量上市一定程度挤压库存果销售空间，但目前早熟好货组织仍有困难，所以部分客商仍会选择库存果来供应市场，在低库存的支撑下，预计短期内库存果价格稳硬运行。
红枣：河北市场到货14车，购销氛围活跃，到货C价格参考10.50-11.00元/公斤，B类价格参考12.00-12.30元/公斤，市场客商较多，成交情况良好。广州如意坊市场今日到货3车，主流趋稳，C类价格参考11.50元/公斤。产区灰枣新季减产落定，市场对减产程度判定仍存争议，预计现货价格稳中趋强运行。
白糖：广西南宁站台价格7400元/吨，涨20元/吨。由于降雨不足导致甘蔗产量下降，印度预计将在10与月份开始的下个榨季禁止糖厂出口，为七年来首次，助推原糖继续走高。巴西产量预期上调且处在压榨高峰期，数据强劲施压原糖，中国买家仍会支撑原糖下限。现货市场报价坚挺。制糖集团报价稳中上调，预计价格稳中偏强。
棉花：CCIndex3128B：18103，涨73。全国新疆机采棉价格跟随期货大涨，市场依旧难以放量，下游订单依旧较少。短期市场供需均偏弱，但抢收预期存在，故预计棉价小幅上涨运行为主。
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责任编辑：张靖笛
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