【行情回顾】
7月6日，化工NYMEX 原油期货08合约71.80涨0.01美元/桶或0.01%；ICE布油期货09合约76.52跌0.13美元/桶或0.17%。减产劲中国INE原油期货主力合约2308涨4.5至558.2元/桶，预期夜盘跌0.7至557.5元/桶。美国
【重要资讯】
1． EIA报告：除却战略储备的劳动力市商业原油库存减少150.8万桶至4.52亿桶，降幅0.33%。场强EIA汽油库存 -255万桶，油价震荡EIA精炼油库存 -104.5万桶，化工EIA取暖油库存 -6.1万桶。减产劲
2． 沙特阿美：沙特阿拉伯将8月份销往亚洲地区的预期阿拉伯轻质原油官方售价上调20美分/桶。沙特阿拉伯将8月销往西北欧的美国阿拉伯轻质原油价格定为较布伦特原油均价升水每桶3.8美元。沙特阿拉伯将8月销往亚洲的劳动力市阿拉伯轻质原油价格定为较阿曼迪拜均价升水每桶3.2美元。沙特阿拉伯将8月销往美国的场强阿拉伯轻质原油价格定为较阿格斯含硫原油升水每桶7.25美元。
3． 尼日利亚国家石油公司负责人表示，油价震荡尼日利亚的目标是在未来几个月内将石油产量提高20%以上，因为该国寻求明年更高的欧佩克+配额。在上个月达成的协议中，这个西非国家和其他几个欧佩克成员国接受了较低的2024年产量上限。
4． 阿联酋能源部长马兹鲁伊：欧佩克+将在2025年调整产量配额，以解决差异问题。阿联酋尚未被要求自愿减产石油。当前石油供应已满足需求。
5． 消息人士：欧佩克对2024年石油需求前景持乐观态度，尽管需求增速预测较今年有所放缓。
6． 美国至6月24日当周续请失业金人数 172万人，预期174.5万人，前值174.2万人。
7． 新加坡企业发展局（ESG）：截至7月5日当周，新加坡轻质馏分油库存下降104.6万桶，至1358万桶的近七个月低点。新加坡中馏分油库存下降29.3万桶，至768.7万桶的一个多月低点。新加坡燃油库存增加17.7万桶，达到2057.1万桶的三周新高。
【行情展望】
沙特7月份即落地100万桶/天量级的减产，且进一步表示将减产持续到8月份，俄罗斯方面也呼应在8月份减少原油出口供应50万桶/天。OPEC+联合调整产量一定程度上避免了供应过剩，且近期中东油为基准的SC原油明显强于西部油，昨日沙特阿美再度上调对亚洲OSP官价。但另一方面，俄罗斯原油出口高位情况下，市场对其减产仍存疑虑，尼日利亚也宣称计划在产量配额内提高石油产量以增加供应。昨晚美国ADP就业数据超预期显示劳动力市场的强劲，关于7月加息预期进一步增强，海外维持高利率政策的情况下，经济走弱预期仍然存在，且国内弱复苏情况下，成品油需求稳定但增量受限。整体而言，供应收紧情况下油价下方支撑较强，但需求预期偏弱压制油价上方空间，油价或延续区间震荡走势，布油参考72-78美元/桶。
u 沥青：供应预期抬升，地区需求分化
【现货方面】
7月6日，国内沥青均价为3864元/吨，较上一工作日价格上调5元/吨，山东地区个别炼厂价格小幅推涨，带动国内 沥青价格稳中有所上行。
【开工方面】
（20230628-0704），国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共44.3万吨，环比减少1.2万吨或2.7%。
【库存方面】
截止2023年7月4日，国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计153.7万吨，环比减少9.3万吨或5.7%。国内54家沥青样本生产厂库库存共计101.1万吨，环比减少1.2万吨或1.2%。
【行情展望】
供应方面，随着原料问题取得部分进展，稀释沥青通关问题终将解决，沥青供应预期有一定提升，河北凯意石化成品计划产出、金承石化计划复产；山东地区部分转产炼厂下周有望生产沥青。据百川数据，2023年7月份国内沥青总计划排产量为276万吨，环比排产增加25.93万吨或10.3%。需求方面，地区需求有所分化，北方地区需求有所支撑，华东沿江地区多降雨天气，实际需求一般。整体而言，供应预期抬升叠加需求表现疲弱，沥青存一定累库预期，沥青走势或稍弱于成本端，建议逢高滚动做空裂解价差，单边震荡思路，10合约区间参考3450-3700元/吨。
u PTA：低加工费下PTA成本支撑偏强，但弱预期下反弹乏力
【现货方面】
昨日PTA期货区间震荡，现货市场买气一般，个别聚酯工厂有询盘，基差偏弱。本周及下周主流在09+50成交，个别略低09+45附近，价格商谈区间在5600~5680附近。7月下在09+45有成交，个别略高在09+50成交。主港主流货源在09+50。
【成本方面】
昨日亚洲PX上涨4美元/吨至985美元/吨，PXN压缩至442美元/吨附近；PTA现货加工费压缩至280元/吨附近，TA09盘面加工费248元/吨。
【供需方面】
供应：本周三房巷120万吨PTA装置停车，个别装置负荷小幅下调，至周四PTA负荷降至78.7%（-2.2%）。
需求：本周聚酯负荷继续小幅上行至93.3%附近（+0.3%）。江浙终端开工率局部调整，开展秋冬面料备货。加弹、织造、印染开工分别为82%（-0%）、72%（+1%）、75%（-2%）。昨日江浙涤丝价格多稳，局部规格有上涨，产销整体维持刚需水平。近期终端采购一般，下游消化原料备货为主，短期投机性意愿有限，不过目前终端开工仍可维持，短期预计丝价维持区间震荡，后续关注高温限电影响。
【行情展望】
沙特称将采取一切必要措施来支撑油价，油价支撑偏强，但宏观偏弱预期下油价反弹依然承压。短期PX无明显驱动，下游PTA工厂库存不高及下游买盘仍支撑PX价格，但PX供需预期偏弱下反弹乏力，短期PX跟随油价及市场情绪波动。本周PTA开工略降至8成偏下，下游聚酯负荷创新高，7月PTA存去库预期，且加工费偏低，短期支撑偏强，但受制于远端供需偏弱预期，PTA反弹仍受压制，短期PTA上下游僵持运行，在5500-5650窄幅震荡。操作上，TA09区间震荡对待；TA-SC价差做缩套利持有。
u 乙二醇：供需预期偏弱，短期MEG低位震荡
【现货方面】
昨日乙二醇价格重心宽幅调整，市场商谈一般。早间乙二醇价格重心窄幅整理，现货偏高成交在3925元/吨附近，随后盘面回落下行现货低位成交至3880元/吨略偏下，午后市场低位修复为主。日内乙二醇现货基差运行相对平衡，买气偏弱。美金方面，乙二醇外盘重心震荡走弱，近期船货商谈在452-457美元/吨附近，8月初部分美国货报盘460美元/吨附近，场内买盘谨慎。
【供需方面】
供应：乙二醇整体开工66.39%（+2.08%），其中煤制乙二醇开工60.35%（-5.70%）。
库存：华东主港地区MEG港口库存约102.8万吨附近，环比上期增加5.2万吨。
需求：本周聚酯负荷继续小幅上行至93.3%附近（+0.3%）。江浙终端开工率局部调整，开展秋冬面料备货。加弹、织造、印染开工分别为82%（-0%）、72%（+1%）、75%（-2%）。昨日江浙涤丝价格多稳，局部规格有上涨，产销整体维持刚需水平。近期终端采购一般，下游消化原料备货为主，短期投机性意愿有限，不过目前终端开工仍可维持，短期预计丝价维持区间震荡，后续关注高温限电影响。
【行情展望】
本周国内乙二醇负荷回升至66%偏上，且近期到港预期增加，MEG供需偏弱。虽近期供应端出现一些边际利好，部分装置检修和转产，且下游聚酯需求韧性较强，MEG预期有所修复，加上煤炭需求旺季下价格支撑偏强，预计MEG低位相对抗跌。但河南能源濮阳这套高成本装置的重启承压市场情绪，短期EG维持低位震荡走势（3900-4050）。
u 短纤：成本支撑偏强但供需格局偏弱，短纤反弹承压
【现货方面】
昨日直纺涤短工厂报价维持，成交优惠商谈。期现及贸易商让利走货，基差部分略有走低，新凤鸣货源08-30~+30，三房巷货源08+110元/吨附近，工厂销售较昨日略有好转，平均产销在50%。本周直纺涤短产销整体清淡，累库速度加快。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7050-7250元/吨，福建主流7250-7300元/吨附近，山东、河北主流7150-7350元/吨送到。
【供需方面】
供应：直纺涤短负荷至82.6%。
需求：纯涤纱及涤棉纱维持商谈走货，成交疲软，库存持续增加。
【行情展望】
短纤自身供需面偏弱，目前短纤开工率偏高，而传统需求淡季下，叠加纱厂在高成品库存及低现金流，需求负反馈下纱厂开工率维持偏低水平，不排除7月纱厂开工率进一步下降。短纤整体仍存累库预期，但因成本端偏强，预计短纤绝对价格受到支撑，但供需偏弱格局下反弹承压，加工费存压缩预期。策略上，PF逢高偏空操作；PF08-TA08价差滚动做压缩为主。
u 苯乙烯：短期原料端支撑略强，但弱预期下苯乙烯反弹空间有限
【现货方面】
昨日华东市场苯乙烯震荡走稳，期货价格走势坚挺，贸易商逢高挂单出货，整体交投气氛偏弱，基差走势平稳，安庆成功投产。至收盘现货7340-7410，7月下7370-7420，8月下7360-7410，9月下7330-7380，单位：元/吨。美金市场走势平稳，韩国资源略显偏紧，出口小单成交，苯乙烯内外盘价差略显顺挂，8月纸货880对900，9月纸货875对895，单位：美元/吨。
【成本方面】
昨日原料端涨幅明显，同时山东个别下游工厂重启买货，支撑华北市场纯苯价格小幅上涨，日内成交气氛也逐步回暖。港口纯苯窄幅整理，绝对价格略跌，苯乙烯盘面下跌影响较大，同时纯苯内外盘转为顺挂，听闻近期进口美金现货有多单成交，不过近月乙苯调油需求依旧存在，加上部分下游停车装置陆续重启，纯苯近月去库逻辑依旧存在支撑。截止收盘江苏港口纯苯7月下商谈6305/6325元/吨，8月下及9月下商谈6320/6335元/吨，FOB韩国8月商谈742对750美元/吨，CFR中国8月商谈755对770美元/吨。
【供需方面】
供应：目前苯乙烯负荷至62%附近。
需求：6月苯乙烯下游EPS工厂由于订单跟进有限，采购悲观谨慎，消化前期囤货，整体行业开工略有承压；ABS/PS开工平稳，在苯乙烯低位运行下，行业利润有所修复。
【行情展望】
本周苯乙烯产量依然偏低，恢复不及预期，因部分装置推迟重启，加上乙苯调油下苯乙烯装置转产乙苯略有增加，而本周下游整体负荷边际回升，且本周到港偏少，港口去库略有去化，短期对苯乙烯有所支撑。但听闻安庆成功投产，随着中下旬检修装置逐步重启，7月苯乙烯供需仍有转弱预期。成本端来看，一方面受到乙苯调油提振，且下游苯乙烯新装置投产及其他下游检修装置重启对纯苯需求提升，纯苯支撑偏强，但随着内外盘价差逐步收窄，进口存增加预期，加上纯苯港口高库存，纯苯反弹驱动不强。整体来看，短期苯乙烯走势相对偏强，但弱预期下苯乙烯反弹空间仍受限。策略上，EB09在7300以上偏空对待；月差反套为主；EB08-BZ08价差在800-1200区间操作，逢高做缩。
u PVC：宏观扰动加剧，强预期弱现实下PVC磨底运行
【PVC现货】
国内PVC市场价格窄幅整理，PVC期货区间震荡，点价与一口价成交并存，高价报盘几无成交，部分实际成交商谈空间明显。下游采购积极性不佳，观望意向较强，现货市场交投气氛偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5580-5680元/吨，华南主流现汇自提5600-5650元/吨，河北现汇送到5480-5520元/吨，山东现汇送到5550-5600元/吨。
【电石】
电石市场价格延续稳定，各地观望气氛浓。电石厂出货延续昨日水平，下游到货状况不一，采购积极。目前市场供需矛盾不大，主要关注原料兰炭价格变动。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3170-3300元/吨；山西榆社陕西自提2750元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价2850元/吨。
【PVC开工、库存】
开工：截至7月6日， PVC整体开工负荷率73.48%，环比增加3.24个百分点；其中电石法PVC开工负荷率70.86%，环比提升2.13个百分点；乙烯法PVC开工负荷率81.41%，环比提升6.62个百分点。
库存：截至6月30日，国内PVC社会库存在48.33万吨，环比减少0.63%，同比增加27.89%；其中华东地区在38.60万吨，环比增减少1.37%，同比增加25.16%；华南地区在9.73万吨，环比增加2.42%，同比增加40.00%。
【行情展望】
近期市场交易宏观政策预期为主，大宗商品整体看偏强走势。PVC本周开工延续提升，但同比开工偏低；需求端内需差，采购刚需为主，驱动不足，据悉部分终端企业年中促销效果不佳；海外出口方面报价持稳，估算出口窗口关闭，海外询盘尚可但成交有限，据悉8月台塑报价或有涨价预期。基差贴水运行，现货端跟涨暂看显乏力，PVC或再度走入强预期弱现实矛盾中。库存方面据悉新一周期社库去库，但从绝对量看压力仍然较大。预计盘面底部震荡为主，暂看5600-6000区间运行。
u 甲醇：MTO消息扰动，盘面整体强势下影响暂看有限
【甲醇现货】
内蒙古甲醇主流意向价格在1800-1860元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格弱势整理。。山东地区今日主流成交在2050-2250元/吨，价格整体稳定。广东市场波动有限，主流商谈在2130-2160元/吨，成交尚可。太太仓甲醇市场弱势回调，价格在2130-2145元/吨，现货成交小单为主。
【甲醇开工、库存】
开工：截至7月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.41%，较上周下跌0.58个百分点，较去年同期下跌8.12个百分点；国内非一体化甲醇平均开工负荷为56.07%，较上周下跌0.23个百分点。
库存：截至7月6日，沿海地区醇库存在96.08万吨，环比上涨3.88万吨，涨幅为4.21%，同比下降3.96%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.3万吨附近。
【行情展望】
海外装置扰动引发进口缩量担忧。国内煤价方面，大方向上煤在高供给高库存下仍作为煤化工拖累项，但短期在迎峰度夏的旺季价格有支撑，价格偏强走势。国内供需当前双弱，甲醇企业启停均有；需求端传统下游处于淡季，MTO端消息较多，常州、天津地区有装置降幅据悉存停车计划。港口库存截至6月底基本持平，需关注伊朗装置扰动对7-8月进口量实质缩减的效果。在海外动态刺激下甲醇有所反弹，但成交局部转弱现货端弱势下滑，短期甲醇震荡看待。
u 尿素： 随着阶段性农需临近尾声，现货价格向下弹性将放大
UR2309
【现货价格更新】：
国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价2220（-20），基差389（-38）；山西市场主流价2060（-10），基差229（-28）；山东市场主流价2240（0），基差409（-18）；河北市场主流价2240（0）；江苏市场主流价2260（0）。
【本周市场主要动态】
1． 因受南北方雨水不均影响，本周北方农业继续补仓，不过局部逐渐扫尾，中国尿素企业预收订单天数4.88日，较上周减少0.77日，环比减少13.63%；2． 本周部分企业检修：安阳中盈化肥、鄂尔多斯联合化工、山西晋丰煤化工、山西晋煤天源化工、新疆中能万源化工、山东晋煤明升达化工、呼伦贝尔金新化工。本周恢复的企业：兖矿新疆、云南祥丰、新疆中能万源、辽宁北方煤化工、新疆青松化工、新疆天运化工、安阳中盈、鄂尔多斯联合化工、山西晋丰煤化工、山西晋煤天源化工。中国尿素产能利用率77.41%，环比跌2.44%，比同期上调4.08%；3． 隆众口径，国内尿素企业总库存量本周预计在30万吨附近，库存有小幅回升趋势。一方面，尿素企业库存降至低位水平，而下周或因价格的松动需求阶段性放缓，部分尿素企业有小幅增加趋势；4． 煤制固定床工艺理论利润为14元/吨，较上周上调50元/吨。煤制新型水煤浆工艺理论利润为506元/吨，较上周上调30元/吨。气制工艺理论利润265元/吨，较上周持平。
【核心观点】
1．尿素基本面格局：阶段性农业需求即将结束现货开始回落+成本稳定（煤小幅上行+天然气稳定）+国际出口订单预期偏好（市场观望未来印度招标情况）；2．结构矛盾上，尿素远期仍面临较大投产压力，库存过去几周连续去化的情况下，7月上旬预计累库幅度不大；中长期供应压力持续，需求空档期叠加逐渐累库预期可能会抑制8-9月反弹高度。
【策略】
中长期高空尿素策略不变，但当前正值农需尾声，加上库存仍有小幅去化以及国际套利预期，现货端向下弹性开始体现。考虑到基差仍处于收缩阶段，7月上旬盘面跌破前期低位可能性不大，若前期已经有空单需考虑仓位问题谨慎加仓，倾向于在回落行情寻找合适机会将空单离场，预计新的多空因素在发酵。前期多单持有的建议在下游负反馈前波段操作，反弹博弈上方压制偏强，建议控制仓位择机离场。谨慎者可以考虑01-05正套，风险在于下游负反馈和成本、宏观小作文等。仅供参考。
u LLDPE：成本支撑加强但需求偏弱，短期盘面仍偏弱震荡
L2309
【基本面情况】
1． 近期供应端检修增多，产量较上周减少，成本端影响原油短期内上涨，给予一定的支撑，现货价格进入震荡上涨期，目前两油库存方面，整体两油库存水平较去年相当，相差1万吨左右。但目前聚乙烯需求来看，淡季的影响下，追涨情绪较为疲乏，开工率仅维持在42-45%左右，区间内调整空间有限，依旧是刚性需求与季节性特点。本周在政策的刺激以及部分品种短期内缺货的影响，现货价格上涨，但盘面依旧较弱，另外原油、煤炭方面，短线来看，预计仍存小幅上涨空间，原料面支撑有望增强；
2．现货端，PE线性：华东主流7950~8050（0），基差38~138（-26）；华北主流7850~7950（0），基差-62~38（-26）；
【观点和策略】
综合来看，原油价格反弹，成本端支撑加强，但终端需求未见明显好转，补货以刚需为主，预计盘面维持震荡行情概率较大。操作策略上，LL单边建议偏多配，建议回落后可以择机进场[7650，7750]；关注L09-01近远月套利机会，仅供参考。
u PP：现货端弹性相互对偏小，短期继续偏空思路对待
PP2309
【基本面情况】
1．供需面情况看，供应较上周增量，新增扩能装置放量及前期检修企业检修结束助推供应端增量。7-8月新增扩能装置增多，届时市场供应端压力将进一步凸显。新增扩能，安庆石化30万吨/年聚丙烯装置7月2日投产放量销售；东华茂名40万吨/年PP装置7月投产计划或有推迟。7月下游需求淡季，整体订单表现疲软。涉及部分日常硬需相对稳定，外卖及夏季餐饮行业支撑，带动包装及薄壁注塑行业需求。全球通胀形势下，出口订单表现未有好转，需求端难有实质性改善。塑编数据显示，塑编样本企业原料库存天数较上周-2.79%；BOPP样本企业原料库存天数较上周-0.66%；
2．现货端，PP拉丝：华东主流价7050~7150（0），基差-30~70（-23）；华北主流价7000~7050（0），基差-80~-30（-23）
【观点和策略】
总体看，检修虽有短期缓解供需压力作用，但难从根本解决需求局势，预计短期市场追随供需端变量趋于震荡局势。因此操作策略方面，单边建议空配思路为主，短期波动区间在[6950， 7150]；持续关注L-P价差短期收缩后扩大机会，仅供参考。
u LPG：短期难有强驱动上行因素，LPG低位震荡运行
【现货方面】
国内现货方面，现货市场稳中下行，山东等地缺乏利多提振，市场下跌为主；华东高位下滑。国产主流：华南3500-3700元/吨，上海3750-3800元/吨，江苏3610-3900元/吨，浙江3650-3800元/吨，福建3750-3780元/吨，山东民用主流3850元/吨左右，醚后碳四主流4700-4850元/吨；进口气主流：华南3550-3750元/吨，浙江3750-3900元/吨，江苏3750-3850元/吨。基差，华东56元/吨，华南-54元/吨，山东186元/吨。最低可交割品定标地为华南。
【外盘价格】
7月6日，FEI当月价格为502.95美元/吨，较上一交易日上升10.53美元/吨；CP当月价格为437.16美元/吨，较上一交易日上升10.82美元/吨。
【供应方面】
截至7月6日，国内液化气商品量总量为53.02 万吨左右，较上周增加 2.04 万吨 或 3.99%，日均商品量为 7.57 万吨左右。
【下游开工】
截至7月6日，烷基化开工率为48.41%，环比下降 0.06 个百分点；MTBE开工率为63.6%；PDH开工率为74.97%。
【库存方面】
截至7月6日，中国液化气港口样本库存量：260.70 万吨，较上周增加 0.62 万吨或 0.24%。
【行情展望】
当前，下游燃烧需求处于淡季，化工需求强劲，周度数据显示烷基化装置开工率和MTBE装置开工率仍有维持，丙烯价格上涨，中国 PDH 装置利润持续增长，PDH开工率超过去年同期水平。美国丙烷超预期累库情况叠加中东高出口量，国内港口库存仍然高位运行。总体来看，LPG弱势仍在延续，短期PG09低位震荡对待，运行区间参考3500-3900，关注多PG空PP套利。
免责声明
本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。
本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。
本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！
责任编辑：赵思远
(责任编辑：时尚)