华泰证券发研报指，持有五矿资源(01208)1H23由盈转亏，券商录得归母净亏损5880万美元(1H22盈利7,聚焦级目950万美元)，亏损主要来自于：1)铜和锌价格下跌；2)DugaldRiver矿山因2月份发生矿难，华泰停产34天；3)第三方矿石消耗量增加，证券Kinsevere矿山成本增加；4)利率上升导致融资成本上升。维持

该行指，矿资LasBambas(LB)矿的源评生产和运输自 2Q23起恢复，该矿于1H23实现EBITDA同比56%的港币增长。与此同时，持有随公司与社区之间的券商谈判取得进展，五矿资源预计将在今年年底前开始开发Chalcobamba矿坑。聚焦级目

该行维持五矿资源“持有”评级，华泰目标价为2.92港币，证券基于1.3x2023EBVPS(较公司自2019年来PB均值低1个标准差，维持以反映LB矿运营干扰不确定性)。

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