10月17日，月社亿地中国人民银行公布的资规社会融资规模数据显示，2018年前三季度社会融资规模增量累计为15.37万亿元，模增比上年同期少2.32万亿元，量万其中9月社融增量为2.21万亿元，政府专比上年同期减少397亿元，项债比上月多2768亿元。纳入

　　但从社会融资存量上看，统计9月末社会融资规模存量为197.3万亿元，月社亿地同比增长10.6%，资规社融增速有所回暖。模增“社会融资规模增速环比上行一是量万因为将地方政府专项债券纳入社融规模，而8月、政府专9月地方政府专项债券发行规模又较大；二是项债降准使得流动性较为充裕后，银行的纳入确在加大信贷投放力度。”北京地区一位银行业分析师对21世纪经济报道记者表示。

　　央行调查统计司副司长张文红在10月17日举行的新闻发布会上表示，从结构上看，社会融资规模变动呈现两多一少的特点，即贷款同比多增较多，债券融资明显增多，而表外融资有所减少。

　　数据显示，前三季度人民币贷款占同期社会融资规模的83.2%，同比提高18.4个百分点；企业债券净融资、资产支持证券、地方政府专项债券融资都明显增多，累计比去年同期增加2.2万亿元；而委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票则明显减少，累计比去年同期多减5.23万亿元。

　　社融统计方法趋完善

　　央行调整了社会融资规模统计口径。央行表示，因为自今年8月份以来，地方政府专项债券发行进度加快，对银行贷款、企业债券等有明显的接替效应，为将该接替效应返还到社会融资规模中，将地方政府专项债券纳入社会融资规模。

　　而在今年8月，央行也将自7月起，将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计，在“其他融资”项下反映。

　　“社会融资规模反映的是实体经济从金融体系获得的资金，从资金投向来看，地方政府专项债主要用于收费公路、轨道交通、公立医院、高等学校、棚户区改造等基础设施建设类项目；存款类金融机构资产支持证券也是有实际的实体项目背景；而贷款核销会减少贷款余额，腾出贷款空间，但这个过程没有直接减少实体融资，因此这些都属于对实体的支持，纳入社融规模也是央行完善社会融资规模统计方法的体现。”天风证券银行业首席经济学家廖志明对21世纪经济报道记者表示。

　　另值得注意的是，新纳入的地方政府专项债券对新增社融的贡献较大，9月通过地方政府专项债券净融资7389亿元，创下年内新高，同比去年上升4872亿元，占同期新增社融的33.5%，仅次于人民币贷款。

　　而地方政府专项债券火热的背后，是8月14日财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，提出加快地方政府专项债券发行和使用进度，要求各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

　　“目前地方政府融资平台和城投债受到限制，而风险低利率高并享有免税待遇的地方政府专项债很受银行青睐。”四川地区某国有大行分行客户经理表示，“但预计前三季度已经完成了绝大多数专项债的发行，四季度的新增专项债额度会大幅度减少，对社融增速的贡献也会减弱。”

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