读创/深圳商报记者 陈燕青

　　近日，雷立创率持深圳嘉立创披露招股书，达嘉拟通过深市主板IPO募资66.7亿元，拟冲保荐机构为国泰君安。毛利募资招股书显示，续下嘉立创拟募资额超过了公司的滑拟总资产。此外，额超受产品类型、总资原材料采购价格波动等因素影响，雷立创率持最近两年公司主营业务毛利率持续下滑。达嘉

　　招股书显示，拟冲嘉立创提供覆盖EDA/CAM 工业软件、毛利募资印制电路板制造、续下电子元器件购销、滑拟电子装联等全产业链一体化服务嘉立创自2006年起开始从事PCB样板、额超小批量板制造业务。

　　财务数据显示，2020年至2022年，公司营收分别为32.77亿元、59.55亿元、63.87亿元，归母净利润分别为5.75亿元、6.59亿元、5.73亿元。由此不难看出，尽管最近几年公司营收持续增长，但净利润却表现一般。

　　进入2021年，嘉立创开启战略整合，通过收购实控人旗下江苏中信华100%股权、江西中信华100%股权和中信华产业园100%股权，增加了中大批量PCB业务及客户群体，实现对下游客户从样板、小批量板至中大批量板的全流程覆盖。

　　招股书显示，嘉立创拟发行不超过6200万股，占发行后总股本比例不低于10%，拟募资约66.7亿元，主要募投项目包括高多层印制线路板产线建设项目、PCBA智能产线建设项目、研发中心及信息化升级等。

　　值得一提的是，嘉立创拟募资额超过公司最近三年的总资产。数据显示，2020年至2022年，公司总资产分别约28.66亿元、53.06亿元、60.45亿元。

　　数据还显示，2020年至2022年，公司主营业务毛利率分别为31.61%、24.24%和21.04%，总体呈现持续下降态势。

　　对此，嘉立创解释称，主要系PCB业务毛利率下滑所致。报告期内，公司PCB业务毛利率分别为43.62%、29.02%、23.44%，变动幅度整体大于行业均值29.53%、27.37%、25.99%。公司PCB业务毛利率较同行业可比公司下降幅度更大，主要系PCB收入中样板小批量和中大批量的结构变化以及2020年度毛利率较高所致。

　　公司还表示，受产品类型、订单结构、市场竞争、原材料采购价格及供应商渠道变化、公司信息技术水平等多种因素的影响，公司未来的主营业务毛利率保持稳定存在一定的不确定性。

　　嘉立创面临原材料价格波动风险。数据显示，最近三年公司印制电路板制造所用直接材料占主营业务成本的比例为56.85%、64.02%和56.05%。公司PCB业务主要原材料包括覆铜板、铜球、锡等，采购价格受相关大宗金属价格波动影响明显。

　　对此，嘉立创坦言，如果未来公司主营业务涉及的原材料价格出现大幅上涨，而公司无法有效地将原材料价格上涨的压力向下游转移或通过技术工艺创新化解，将会对公司的经营业绩产生不利影响。

　　审读：喻方华

责任编辑：何松琳

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