国债期货全线收跌，国债股市30年期主力合约跌0.14%，期货期债10年期主力合约跌0.08%，向好5年期主力合约跌0.06%，施压2年期主力合约跌0.03%。走弱银行间主要利率债收益率小幅上行，国债股市截至发稿，期货期债10年期国开活跃券“23国开05”收益率上行0.79bp，向好10年期国债活跃券“23附息国债12”收益率上行0.5bp，施压5年期国开活跃券“23国开03”收益率上行0.7bp。走弱

　　【资金面】

　　公开市场方面，国债股市央行公开市场开展50亿元7天期逆回购操作，期货期债中标利率1.9%。向好当日4400亿元逆回购到期，施压因此单日净回笼4350亿元。走弱资金面方面，转入7月初央行在公开市场大举净回笼，银行间资金市场周一隔夜回购加权利率仍大幅下行逾36bp至1.1%下方。券商等非银机构借入隔夜及七天等资金，价格还多在2%以上，流动性宽松预期之下，应有回落空间。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行报价集在2.33%附近，相同类型一年期同业存单二级市场上最新成交也在2.32%附近，均较上日上行2bp左右。

　　【消息面】

　　国内股市方面，A股市场七月开门红，沪指单边上涨1.31%，创出近两个月来最大单日升幅。上证指数收涨1.31%报3243.98点，创业板指涨0.6%，万得全A涨0.85%，万得双创涨0.12%。市场成交额10261亿元，北向资金实际净买入26.85亿元。央行货币政策委员会二季度例会指出，国内经济运行整体回升向好，市场需求稳步恢复，生产供给持续增加，但内生动力还不强，需求驱动仍不足。要克服困难、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，切实支持扩大内需，改善消费环境，促进经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

　　【操作建议】

　　经过上半年的上涨和对经济弱现实的交易，债券估值较高，市场对三季度政策发力预期较强，强预期或阶段性重回交易主线，三季度债市可能呈现宽幅震荡走势，建议短期转攻为守，关键时点上关注7月政治局会议，届时或存在博弈政策预期差机会。单边策略上建议短期转向中性。套利策略上，TS主力合约CTD券IRR在2.14%左右相对偏高，关注TS合约上正套机会。空头套保策略上，鉴于三季度政策发力阶段调整压力不容忽视，建议投资者可关注近期基差收窄时点的建仓机会。

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责任编辑：赵思远

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