单季度拆分来看，加强2Q2023实现营业收入28.47亿元，光大股份同比增长2.81%，证券直播实现归母净利润0.07亿元（上年同期为-1.19亿元），天虹折合成全面摊薄EPS为0.01元，年半年报实现扣非归母净利润-0.33亿元，点评到家抖音上年同期为-1.57亿元。
公司1H2023综合毛利率上升1.55个百分点，期间费用率下降1.26个百分点1H2023公司综合毛利率为37.94%，同比上升1.55个百分点。单季度拆分来看，2Q2023公司综合毛利率为38.99%，同比上升3.34个百分点。
1H2023公司期间费用率为35.55%，同比下降1.26个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为30.32%/2.95%/1.59%/0.70%，同比分别变化-0.67/+0.0002/-0.53/-0.05个百分点。2Q2023公司期间费用率为39.82%，同比下降1.15个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为34.07%/3.25%/1.67%/0.82%，同比分别变化-0.24/ -0.10/ -0.78/-0.03个百分点。
到家业务发展顺利，与抖音合作加强直播生态
线下方面，1H2023公司新开1家购物中心，关闭1家购物中心和2家超市，截至2023年6月末，公司共计购百101家（含加盟、管理输出6家）、超市117家（含独立超市31家），面积合计约457万平方米，其中自有物业面积占比约13.5%，已签约待开业储备项目包括9家购物中心和4家独立超市。线上方面，1H2023公司线上商品销售及数字化服务收入GMV约27.6亿元，其中超市到家销售额同比增长6.7%，购百专柜到家销售额同比增长15.7%。1H2023公司在抖音曝光量达7.06亿、同比增长117%，GMV2.3亿元、同比增长949%。
下调盈利预测，维持“买入”评级
公司业绩不及我们此前预期，主要是由于公司超市业态相对承压，考虑到超市行业竞争较为激烈，未来发展趋势尚不明朗，我们下调对公司2023/ 2024/2025年EPS的预测33%/39%/43%至0.28/0.30/0.33元。公司持续推进线上线下一体化，在深圳等地具有一定区域竞争优势，维持“买入”评级。
风险提示：部分门店租约到期无法续租，新业态和新店拓展速度不达预期。
(责任编辑：娱乐)