核心逻辑

　　化工新材料领域是国海化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，证券市占率向龙头集中是化工大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材新材新材料领域则不同，核心的料行料项竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、业周眼镜服务能力等，报努比亚随着政策支持，发布国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。无线万吨我们推荐处于核心供应链、胜华研发能力较强、拟建年硅管理优异的基负极材化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、国海显示材料、证券5G材料等）、化工新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。

行业信息更新

半导体相关：

　　6月29日，大半导体产业网：《科创板日报》报道，三星将在2023年下半年大规模量产HBM内存芯片，以满足日渐增长的AI市场需求，同时追赶SK海力士，后者目前为HBM产品的领导者。未来HBM的应用将越来越广，因为人工智能运算对数据吞度量有很高的需求，只有HBM内存才可以满足。目前HBM的价格比较昂贵，是传统DRAM的2~3倍。

显示材料相关：

　　6月30日，LED inside：在MWC上海展会上，努比亚发布了一款名为nubia Neo Air的无线AR眼镜。光学显示方面，眼镜采用了透光率90%以上的高透双目光波导方案搭配单色Micro LED显示屏。此外，眼镜还支持搭载定制屈光镜片，满足近视人群使用需求。随着技术的不断进步，小尺寸、高亮度、低功耗的Micro LED逐渐获得AR智能眼镜青睐，从去年开始已有多款AR眼镜导入Micro LED显示技术。

新能源材料相关：

　　6月28日，北极星储能网：上海市发改委印发《上海交通领域光伏推广应用实施方案》。实施方案提出，实施“光伏+充电”，结合充换电场站建设光伏设施，试点建设“光储充（换）”一体化补电站，通过储能系统消纳光伏发电富余电力，推动光伏绿电在新能源汽车的拓展应用；实施“光伏+机场”工程，根据机场电力负荷运行规律和负荷特征，适当配置一定比例的储能系统，保障机场可靠供电、安全稳定运行，实现光伏高效消纳和电能灵活调蓄；实施“光伏+公交”工程，配合分布式储能、电动车充电系统，打造公交场站“光储充”一体化模式，积极推广光伏电子站牌等应用场景，提升公交系统的绿电消费比例。

重点企业信息更新：

　　胜华新材：6月30日，关于胜华新材关于公司控股子公司签订《投资合作协议》的公告：胜华新材料科技（眉山）有限公司与福建瑞驰达投资合伙企业（有限合伙）签订《投资合作协议》，拟在福建省福州市合资设立胜华新材料科技（连江）有限公司，合资公司注册资本为人民币10,000万元，眉山公司认缴人民币5,100万元，持股51%；瑞驰达认缴人民币4,900万元，持股49%。合资公司拟规划投资建设1万吨/年硅基负极材料项目，项目总投资约人民币45,877万元。

重点关注公司：

　　重点推荐万润股份，公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。

　　建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。

　　重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。

　　建议关注飞凯材料，公司主营业务为高科技制造领域适用的屏幕显示材料、半导体材料及紫外固化材料等的研究、生产和销售以及医药行业中间体产品的生产和销售。公司重要全资子公司和成显示掌握液晶显示材料关键技术，完成了国内第一款具有核心自主知识产权的TFT新结构单体及混合液晶的开发。和成显示是中高端TN/STN领域主要供应商，并且是国内少数能够提供TFT类液晶材料的供应商之一。

　　建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。

　　重点推荐巨化股份，公司是国内领先的氟氯化工新材料供应商和氟化工完整产业链企业，是全球氟制冷剂、氟制冷剂配套氯化物原料（甲烷氯化物、三氯乙烯、四氯乙烯）、PVDC系列产品龙头企业。公司主要产品采用国际先进标准生产。

　　建议关注万盛股份，公司有机磷系阻燃剂以聚氨酯和工程塑料改性客户为主，主要为拜耳、科思创、巴斯夫、SABIC、陶氏化学、金发等国内外知名的化学工业品、改性塑料生产企业。子公司万盛大伟多年来聚焦于特种脂肪胺类、功能日化添加剂等精细化工产品的研发、生产和销售，经过多年的发展，在细分市场中已居于领先位置。

　　建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。

　　重点推荐合盛硅业，公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。

　　重点推荐彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。

　　风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期等。

(责任编辑：休闲)