作者：坤

　　近日，品胜广东品胜电子股份有限公司（下称“品胜电子”）向深交所递交招股书，电业队频拟主板上市。绩技

　　据招股书显示，术双双掉诉品胜电子身处消费电子领域，遭投主要业务为移动电源、不耽半利充电器、误近数据线、两年内置电池及其他智能硬件等3C智能周边产品的润拿研发、设计、现金生产及销售。分红从产品类型来看，品胜主要分为充电系列、电业队频手机内配与创新电子三项。绩技

　　尽管公司已成立20年，术双双掉诉但品胜电子近十年来业绩增长不足3亿元，净利润连续两年缩水，2022年收入规模0增长，在业绩规模、业绩增速方面更是明显逊色于同行安克创新与绿联科技。此外，在技术层面，品胜电子的研发支出、发明专利数量等指标均远低于同行，充电器爆炸等质量问题也频遭投诉，售后服务质量也一言难尽。在品牌几乎“人均MFi认证”的当下，品胜电子却始终未能通过MFi认证，难以获得苹果公司的背书与对公司业绩的正向提振。

　　但即便如此，却不能耽误公司在临上市的两年每年拿出近一半的净利润进行现金分红，而其中绝大部分是流入了实控人夫妇的口袋。

　　业绩掉队：收入0增长净利润开倒车 规模、增速均远逊色于同行

　　和自身相比，品胜电子近十年收入规模仅增长不足3亿元。

　　品胜电子成立于2003年，距今已有20年的时间。2015年，品胜电子曾作为“3C配件第一股”在新三板挂牌，2017年，或出于谋求A股上市的需要，品胜电子在新三板终止挂牌。

　　从当时的业绩来看，2014-2016年，品胜电子实现营业收入分别为10.91亿元、11.16亿元与10.52亿元，实现净利润分别为0.25亿元、1.08亿元与1.23亿元。

　　可以看出，在曾经新三板上市时，品胜电子就已经能够实现超10亿元的业绩。但时至今日，品胜电子的业绩规模却并没有明显提升。据招股书显示，2020-2022年，品胜电子实现营业收入分别为11.42亿元、13.28亿元与13.29亿元，近十年复合增长率仅为2.5%。而最近的2022年，品胜电子几乎是0增长。

　　和同行相比，品胜电子不论是业绩规模还是业绩增速都已远远掉队。

　　以2022年为例，安克创新的营业收入为142.51亿元，同比增速为13.33%，净利润为11.85亿元，同比增速为15.66%；绿联科技2022年前三季度实现营业收入27.42亿元，同比增长13.14%，净利润为2.22亿元，同比增长11.29%。

　　相比之下，品胜电子的2022年营业收入不足安克创新的十分之一，不足绿联科技前三季度的二分之一。同时营业收入增速接近于0，净利润负增长，显然远逊色于同行的业绩表现。

　　技术掉队：发明专利占比不足1%、质量频遭投诉 或始终无缘MFi认证

　　除了业绩之外，在技术层面，品胜电子近年来也掉队明显，且质量问题投诉频发。

　　据招股书显示，截至2023 年 3 月 10 日，品胜电子及其子公司共持有 1023 项专利，其中发明专利7 项， 实用新型 99 项，外观设计 917 项。可以看出，在专利中更具备含金量的发明专利，品胜电子只拥有7项，占比还不足1%。而截至2022年末，同行中安克创新拥有发明专利103件，奥海科技拥有发明专利56项，绿联科技拥有发明专利12项，均高于品胜电子。

　　从研发投入力度来看，2020-2022年，品胜电子的研发费用分别为4452万元、4804万元与4957万元，连续5年均为超过五千万元，且每年的同比增幅仅为个位数。

　　同一期间，品胜电子的研发费用率分别为3.90%、3.62%与3.73%，但从招股书中与同行业公司对比来看，可比公司平均值分别为4.60%、4.84%与5.74%，比品胜电子高1-2个百分点。

　　对于公司研发费用率低于同行的原因，品胜电子解释为公司整体业务处于转型成长期，各部门均对资金需求较高，致使公司投入至研发方面资金整体相对有限。但如果是因为公司资金限制的原因，品胜电子在销售费用方面的支出远高于同行又应作何解释？

　　2020-2022年，品胜电子的销售费用率分别为14.18%、15.31%与17.10%，而可比公司平均值则分别为11.65%、10.56%与9.42%。对于品胜电子而言，押注研发与营销孰轻孰重或许一目了然。

　　与此同时，作为3C配件，品胜电子的产品在质量方面却频遭投诉。在黑猫投诉【投诉入口】上，对于品胜品牌的投诉量共计486条，其中多数投诉内容集中在质量问题，包括充电器爆炸、过保即坏、倒吸电等，而品胜电子对于投诉问题的回复与相关处理也很难称得上迅速有效。以其中关于“充电器爆炸”的一个投诉为例，消费者在2023年6月16日提交投诉后，至今品胜电子仍显示为“已回复”状态，但实质问题并未得到解决。

　　此外，对于3C配件产品，是否通过了苹果公司的MFi认证也是其产品是否获得市场认可的重要衡量因素之一（MFi认证即Made for iPhone/iPod/iPad，是苹果公司对其授权配件厂商生产的外置配件的一种标识使用许可）。

　　品胜电子销售适配苹果配件的产品，但并未通过苹果公司的MFi认证，而其同行安克创新、绿联科技、倍思、罗马仕等品牌均有苹果适配产品已通过MFi认证。

　　比安克与绿联更为老牌的品胜为何没有MFi认证呢？据公开资料显示，想要通过MFi认证的门槛并不低，需要公司通过苹果公司的严苛审核，获得开发许可认证与生产许可认证，而审核的通过率或仅为2%。

　　由于MFi认证的产品必须在产品内置苹果公司的芯片，在消费者这一端相当于一个品牌背书，出于品牌的信任与安全的保证，消费者对MFi认证产品或更为偏好，而这自然能够对公司的业绩带来正面影响，在一定程度上也解释了安克创新与绿联科技在近年来始终保持两位数增速。

　　但除此之外，更为重要的原因或是因为品胜电子曾起诉过苹果公司。2017年，品胜电子表示苹果MFi强制认证涉嫌垄断，对产品安全性并无任何提升，限制了苹果产品及配件组件市场的公平竞争，并向苹果公司索赔1元人民币。但从MFi认证在目前依然是众多消费者选择苹果配件产品时的重要衡量指标来看，品胜电子当初之举或许无济于事，并且在未来，品胜电子或也很难通过苹果公司的MFi认证。

　　实控人夫妇合计持股超85% 连续两年净利润一半拿来现金分红

　　收入规模0增长、净利润连续两年缩水、吝啬投入研发技术掉队于同行等重重压力却似乎并不耽误品胜电子在近两年内大手笔分红。

　　据招股书显示，2021-2022年，品胜电子连续两年均现金分红4630.9万元，分别占其当年净利润的46%与48%。换句话说，在临上市的前两年，品胜电子每年都拿出近一半的净利润用来现金分红。

　　而从股东方面来看，品胜电子的实际控制人为赵武与吴炜崝夫妇，夫妇二人合计控制公司 85.32%股份。由此来看，连续两年共近1亿元的分红，绝大部分都流入了品胜电子实控人夫妇的口袋。

责任编辑：公司观察

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