半导体行业具有鲜明的长城产算周期特征,其大周期一般为8年到10年,基金依赖于行业及应用的尤国技术创新,小周期一般为3年到5年,主要受产业供需关系的影响。因此,想要挖掘半导体行业的投资机遇,判断其周期位置尤为重要。
近期,华为手机超预期发布之后,国产芯片的技术突破进入大众视野,半导体行业的复苏及国产化进程获得市场广泛关注。对此,尤国梁判断,目前半导体行业基本处于触底回升的初期。从时间周期来看,半导体行业上一轮周期从2019年开始,到2021年中见顶下行,至今已经间隔两年多。根据两年左右上行、两年左右下行的历史规律,时间上已经足够进入新一轮周期。另外,过去几个月,全球半导体销售额的同比降幅也在持续收窄,这也说明了距离回正可能已经不远。
尤国梁认为,伴随着行业的复苏,产业链各个环节都有望出现投资机会。按周期逻辑来看,过去两年调整幅度最大、周期性较强的消费类芯片设计公司,预计具备较大反弹机会,长远来看,国产化是国内半导体行业成长性的主要来源,特别在生成式AI的拉动下,国产算力芯片或将成为重要的发展方向。
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