具体而言,均胜在安全业务方面,合逐均胜电子持续推进组织管理改革,步兑逐步完成汽车安全业务世界范围内的现整显产能及生产线整合。2023二季度,公司预计实现归母净利润率2.0%,同比+1.53pct,环比+0.48pct,实现扣非归母净利润率1.9%,同比+0.76pct,环比+0.9pct,整合修复后盈利能力逐步改善。
东吴证券认为,2023年1-5月份公司主要客户大众/福特/宝马分别实现全球产量346.6/161.6/99.7万辆,同比分别+13.5%/+5.6%/+1.0%,公司核心客户大众全球产量回暖推动公司营收同比增长。
在汽车电子方面,均胜电子汽车电子业务紧随智能电动化趋势,2023H1预计实现营收83亿元,同比+24%,汽车安全业务稳步增长,预计实现营收187亿元,同比+15%。2023年上半年公司已披露汽车电子智能网联产品新获全生命周期订单18亿元,800V高压平台功率电子产品新获全生命周期订单130亿元,首款智驾域控制器nDriveH成功落地,智能化产品不断取得突破。
东吴证券维持均胜电子买入评级,维持2023-2025年营收预测为540.13/604.16/676.92亿元,同比分别+8%/+12%/+12%;维持2023-2025年归母净利润预测为9.80/15.13/20.78亿元,同比分别+149%/+54%/+37%,对应PE分别为28/18/13倍。
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