华工科技(000988)
公司于1999年成立，评级2000年在深圳交易所上市，浙商证券誉为“中国激光第一股”。华工2021年公司实行校企改制，科技实控人由华中科技大学变更为武汉市国资委。买入公司聚焦联接、评级智能制造、浙商证券感知三大业务，华工重点围绕数字赋能与新能源汽车产业链两大方向进行布局。科技未来伴随AI的买入高速增长和新能源汽车的不断扩张，公司有望实现长期高增长。评级
联接业务：AI催生算力需求，光模块迎接发展机遇
在AI快速发展的背景下，高增的算力需求将驱动数据中心规模增长，光模块将迎接发展机遇。预计2024年中国光模块市场规模增长至599.3亿人民币，2022-2024年CAGR约为10.7%。公司具备从芯片到器件、模块、子系统全系列产品的垂直整合能力，光模块产品从传统优势的无线传送（100G以下）向数据中心拓展。2022年公司位列全球光模块厂商第八位，同时积极开拓北美市场，业绩有望迎接新增长。
智能制造业务：激光加工设备近千亿市场，新能源和半导体带动增量
中国激光设备行业销售收入2018-2022年CAGR为9.7%，预计2023年将达到994亿元。公司积极推进新能源与半导体领域的布局。在半导体领域，公司推出首台国产高端晶圆激光切割设备，攻克多项中国第一，推进国产替代。在新能源领域，公司在新能源汽车白车身焊接、三维五轴产品等领域市场份额均处于行业领先。随着激光设备市场在新能源与半导体领域的拓展，公司市占率有望提升。
感知业务：新能源汽车带动PTC需求，行业龙头再扩产能
PTC加热器作为新能源汽车领域的热管理关键技术，不仅为电池保驾护航，还在驾驶舱加热系统中发挥着重要作用。2021-2025年中国PTC市场CAGR为24.71%，预计2025年达209.5亿元。公司成功推动新能源汽车PTC加热器的国产化，国内市场市占率达60%。公司新能源汽车热管理系统产业化基地预计6月投产，产值将新增30亿元，市占率有望再度提升。随着新能源汽车销量不断攀升，PTC市场潜力逐步释放，公司业绩有望实现高增长。
盈利预测与估值
我们预计公司2023-2025年营收分别为120.61/145.02/172.25亿元，同比增长0.42%/20.24%/18.78%；预计2023-2025归母净利润分别为10.33/13.28/15.94亿元，同比增速分别为14.05%/28.49%/20.04%。对应EPS为1.03/1.32/1.59元，对应PE为32/25/21倍。公司联接业务高速扩张，智能制造业务与感知业务维持增长，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
光模块业务拓展不及预期；5G基站建设不及预期；新能源汽车渗透率不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券余伟民研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.39%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.99亿，根据现价换算的预测PE为29.54。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为39.35。
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(责任编辑：时尚)