单季度来看，实收利2023Q2预计公司实现归母净利润1.53~1.73亿元，润双同比+150%~+183%，换热环比+21%~+36%；实现扣非后归母净利润1.30-1.46亿元，有望带同比+131%~+160%，长动环比+18~+32%。开源我们略微调整2023-2025年盈利预测，证券增长我们预计公司2023-2025年归母净利润为5.66（-0.70）/7.62（-0.56）/9.98（-0.07）亿元，银轮EPS为0.71（-0.09）/0.95（-0.08）/1.25（-0.02）元/股，股份公司更新对应当前股价PE为24.2/18.0/13.7倍，我们认为公司项目开拓顺利，热管理业务有望快速放量，维持“买入”评级。
受益商用车市场回暖，2023H1公司获营收和利润双增长弹性2023H1公司归母净利润预计同比大幅增长，主要原因为，一方面2023年1-5月我国商用车销量同比增长约14%，而2022年公司商用车业务营收占比约48%，毛利率较乘用车业务高7.43pcts，商用车市场的回暖为公司带来营收和利润双增长弹性。
新能源热管理规模效应释放+工业/民用换热板放量，业绩获增长动能公司新能源热管理业务占比进一步提升，2022年新能源热管理业务占比营收超20%，随新能源渗透率提高，公司新能源热管理产品进一步放量，规模效应持续释放。此外，AI技术发展带动算力需求高速增长，受益数据中心、机房服务器热管理等需求增长，公司工业/民用换热板块进入放量期，有望为公司带来新的成长动力。
风险提示：海内外汽车需求不及预期、公司新项目推进不及预期等
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