目前，月财易印中国与土地有关的政数财政收入仍在以两位数增速下滑

　　8月21日，财政部公布了最新财政收支数据：

　　1月-7月累计，据出全国一般公共预算收入139334亿元，炉证同比增长11.5%。券交其中，花税税收收入117531亿元，下降同比增长14.5%；非税收入21803亿元，月财易印同比下降2.3%。政数

　　今年上半年，据出中国经济增速为5.5%。炉证初步看来，券交11.5%的花税狭义财政收入增速，明显好于近几个月疲弱的下降宏观经济表现。对此，月财易印财政部有关负责人表示，主要是去年4月份开始实施大规模增值税留抵退税政策、集中退税较多，拉低基数。受此影响，税收收入特别是国内增值税大幅增长，相应拉高财政收入增幅。

　　实际上，在当前经济复苏转弱的背景之下，财税收入增速也并未能独善其身。国内多家券商测算，7月公共财政收入同比增长1.9%；扣除留抵退税因素后，7月可比口径下公共财政收入同比增速为-4.8%，财政收入同比仍在负增长区间。

　　根据中信建投证券首席经济学家黄文涛团队的研究，1月-7月全国一般公共预算收入累计同比高增11.9%，主因去年二季度上海疫情期间全国财税收入大幅降低，如果计算两年复合增速，则1月-7月一般公共预算收入累计同比增长0.59%。

　　1月-7月，中国主要税种收入降幅明显，证券交易印花税甚至同比下降30.7%，土地出让金收入增速仍然处于筑底阶段。如何实现中国财政可持续发展？

　　个税下降0.6%，证券交易印花税下降30.7%

　　1月-7月累计，全国一般公共预算收入139334亿元，同比增长11.5%。其中，中央同比增长11.2%，地方同比增长11.8%。分类看，税收收入成为狭义财政收入增长的主要支撑，1月-7月同比增长14.5%；相较而言，非税收入同比下降2.3%。

　　财政部有关负责人介绍，1月-7月累计，全国非税收入增幅比上半年回落1.7个百分点。其中，国有资源（资产）有偿使用收入增长7.6%，主要是地方多渠道盘活闲置资产；全国行政事业性收费收入下降10.7%，罚没收入下降14.8%。

　　而在税收中，拉动作用最大的是国内增值税，1月-7月同比增长84.2%。

　　增值税收入正常年份占中国总税收收入的60%以上，对各行业流通增值环节征税，也被视作宏观经济的晴雨表。财政部有关负责人介绍，今年以来，国内增值税的高增84.2%，主要是由于去年同期退税较多、基数较低。另据广发证券数据，7月国内增值税自然口径同比增长34.4%，可比口径同比2.9%（前值-6.6%）。

　　增值税之外，国内消费税、企业所得税、个人所得税，均是中国税收收入的主要来源，1月-7月累计均为同比负增长：国内消费税9480亿元，同比下降10.6%；企业所得税32453亿元，同比下降7.4%；个人所得税9027亿元，同比下降0.6%。这与宏观经济的表现相一致。

　　根据国家统计局数据，1月-7月，社会消费品零售总额同比增长7.3%，并且逐月增速趋缓，7月同比增长2.5%。广发证券研报显示，7月，餐饮消费收入同比增长15.8%，但化妆品、金银珠宝、办公用品、家电、建筑装潢、日用品等领域的消费均较为疲弱，出现负增长；汽车消费与通讯器材的收入增速也有所回落。

　　财政部有关负责人介绍，国内消费税下降10.6%，进口货物增值税、消费税下降8.9%，主要是2021年末部分收入在去年一季度入库，抬高基数，今年一季度国内消费税和进口货物增值税、消费税分别下降22.2%、14.4%，二季度以来国内消费税转为正增长，进口货物增值税、消费税降幅也明显收窄。

　　另一面，消费市场的表现也直接牵动着许多企业的经营效益。根据国家统计局数据，今年上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%。财政部有关负责人介绍，企业所得税下降7.4%，主要受企业利润下降以及7月份企业提前享受上半年研发费用加计扣除等因素影响。

　　财政部有关负责人介绍，个人所得税下降0.6%，主要是专项附加扣除政策效应持续释放，个人所得税综合所得汇算清缴退税同比多退，拉低了增幅。另据国家统计局数据，上半年，全国居民人均可支配收入实际增长5.8%。《经济观察报》一篇文章指出，2022年全国城镇私营单位就业人员年平均工资实际增长1.7%，非私营单位就业人员实际增长4.6%，私营单位的薪资增幅明显更为缓慢。

　　值得注意的是，证券交易印花税大幅下滑，并与股票市场交易额出现一定背离。1月-7月，证券交易印花税1280亿元，同比下降30.7%。另据Wind（万得）数据，上半年A股市场总成交111.2万亿元，同比下降2.63%。而今年1-2月证券交易印花税同比大幅下降61.7%，持续影响到今年以来的累计同比增速的表现。

　　一般而言，证券交易印花税的税率为成交金额的千分之一，由卖方单边支付。综合各方观点，去年同期基数较高是原因之一，2022年1-7月证券印花税同比增长11%。亦有人士认为，证券交易印花税采取的是收付实现制，而非权责发生制，并非当月形成的应缴税款数，存在证券交易印花税尚未财政入库的可能性。

　　另有观点分析认为，很多人由购买股票转为买卖ETF基金（交易型开放式指数基金），不再缴纳印花税。

　　基建投资走弱，社保与就业支出增长

　　1月-7月累计，全国一般公共预算支出151623亿元，同比增长3.3%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出19617亿元，同比增长6.2%；地方一般公共预算支出132006亿元，同比增长2.9%。这其中，社保和就业支出增长最为明显。

　　从财政支出各项来看，1月-7月，同比增长的开支包括以下领域：教育（4.7%）、科学技术（0.1%）、卫生健康（5.8%）、节能环保（0.1%）、农林水（2.6%）、债务付息（4.5%）。社会保障和就业支出24414亿元，同比增长7.3%。此外，文化旅游体育与传媒、城乡社区支出、交通运输支出均同比下降。交通运输支出下降6.8%。

　　财政部有关负责人介绍，2023年，中央财政下达就业补助资金667.6亿元，比2022年增加50亿元，增长8%。此外，延续实施阶段性降低失业和工伤保险费率政策，完善失业保险稳岗返还、吸纳就业补贴、扩岗补助等减负稳岗扩就业政策业等等。下一步，还将强化财政政策与就业优先政策协同，推动就业大局稳定。

　　广发证券研报认为，7月一般公共预算支出同比延续6月的负增水平，录得-0.8%（前值-2.5%）。支出占比6.4%，基本为近年同期除2019年外的最弱水平。

　　而黄文涛团队指出，总体来看，1月-7月财政支出增速维持必要强度，全国一般公共预算支出同比增速维持往年同期水平。财政支出预算完成度达到55.1%，支出进度保持在往年正常水位。但从细项看，7月的支出结构中基建类支出增速趋于下滑。二季度之后，财政对基建的边际支撑力度持续降低。

　　目前，中国与土地有关的财政收入仍在以两位数增速下滑。1月-7月累计，全国政府性基金预算收入28596亿元，同比下降14.3%。其中，地方政府性基金预算本级收入26382亿元，同比下降15.5%，其中，国有土地使用权出让收入22875亿元，同比下降19.1%。广发证券分析指出，政府性基金收入7月同比-6.0%，较前期的-19.5%降幅有明显收窄。不过不能就此得出土地市场已好转的结论。

　　当下，各方更多寄希望于专项债加快发行，政策性金融工具接棒托底基建、稳经济。黄文涛团队指出，下半年财政加力或沿着“先提速、后加量”的思路进行。8月以来地方债发行已有明显提速，截至8月21日，8月新增专项债预计发行4148亿，已高于过去4月-7月的单月发行规模，1月-8月预计累计发行进度约77%。

　　另据财政部数据，1月-7月，各地发行新增专项债券24971亿元，其中，用于项目建设的新增专项债券23598亿元，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程、农林水利等党中央、国务院确定的重点领域建设，推动一大批惠民生、补短板、强弱项的项目建设实施。

　　8月21日，国家发展改革委发布消息称，日前已印发通知，部署有关省份在防汛救灾和灾后恢复重建中大力实施以工代赈，组织受灾群众特别是脱贫群众和其他低收入人口参与灾后重建项目，实现就地就近就业增收。基建有望再发力。

　　黄文涛团队指出，去年底前，基建的主要资金来源包括专项债和政策性金融工具，但今年专项债发行进度未超预期，9月底前仍有剩余的万亿以上资金可以供给。由于基建行业的周期性，财政需要未雨绸缪，出台跨周期调节政策，将政策效力在年内释放，预防基建增速在年中高位回落的趋势加快。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒也建议，下半年财政政策进一步加大优质项目储备，并加快专项债发行进度，尽快投入到项目上，根据经济形势适当使用专项债结存限额，进一步拉动基建稳增长。同时，地方政府还应当注意积极盘活存量资源偿还债务，与金融机构开展市场化、法治化的谈判拉长债务周期、降低债务利率，积极防范化解地方债务风险。

责任编辑：杨红卜

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