业绩：公司公布1H23业绩：收入52.62亿元，银轮H业同比+36.09%；归母净利润2.85亿元，股份同比+117.10%；2Q23收入27.07亿元，绩业绩同比+49.41%，银轮H业环比+5.95%；归母净利润1.59亿元，股份同比+158.80%，绩业绩环比+24.87%。银轮H业1H23业绩符合此前业绩预告，股份扣非净利润略超业绩预告。绩业绩

　　1）新订单情况：上半年新订单的银轮H业年化收入超36亿元，其中新能源业务28亿元（国内新能源大客户与北美客户合计超55%），股份数字与能源热管理业务5亿元。绩业绩

　　2）盈利能力持续改善，银轮H业墨西哥工厂短期有所拖累，股份静待海外盈利修复。绩业绩2Q23归母净利润及扣非归母净利润均创历史新高，扣非净利率持续回升，2Q23达到5.5%，为近年来最高盈利水平。考虑到2Q23墨西哥及波兰亏损环比加大（合计亏损达3,300w），我们预计随着年底墨西哥工厂逐步扭亏，公司整体盈利能力仍有提升空间。

　　3）费用率持续改善。2Q23销售管理费用率同比-1.8ppt至7.5%，公司持续推进降本控费经营战略，我们预计期间费用率仍有收缩空间。

　　4）展望三季度，乘用车业务环比继续上量，商用车环比有所下滑。结合此前年度战略会指引，明确24-26年发展方向及收入利润目标，利润率指引较前期更积极：收入端指引达到135亿/165亿/200亿，利润率以每年1pct的增速逐年提升。

(责任编辑：时尚)