Wind数据显示，回血候截至7月14日，投资近一个月有十余只涉及光伏的复合主题基金净值累计攀升约10%。此前抛售新能源、主题者热光伏基金的基金投资者热议：是时候“复合”了吗？
光伏主题基金纷纷“回血”
7月14日，胜宏科技、纷纷TCL科技、回血候梦网科技、投资博迁新材、复合德邦科技、主题者热北方华创等光伏概念个股走高，基金而光伏概念板块近一个月以来净值累计上涨近8%，在新能源行业中“一马当先”。
个股的强势反弹也使得相关光伏主题基金净值获得拉升。具体来看，截至7月14日，包括北信瑞丰产业升级、国融融银A、永赢低碳环保智选A等多只基金近一月净值攀升近10%，这些基金一季度的前十大重仓股中均布局了隆基绿能、高测股份、TCL中环、天合光能、晶澳科技、阳光电源等热门光伏概念股。
不少光伏主题ETF也“不甘落后”，在反弹行情中领涨。Wind数据显示，鹏华中证光伏产业ETF、天弘中证光伏产业ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF、汇添富中证光伏产业ETF、国泰中证光伏产业ETF、银华光伏50ETF、华安中证光伏产业ETF等20多只光伏主题ETF近一个月净值累计上涨超7%。
另外，不少明星基金经理管理的产品也在稳步“回血”，这些基金的规模通常较大。例如刘格菘管理的超120亿元规模的广发科技先锋、赵诣管理的近160亿元规模的农银新能源主题A，两只基金近一个月净值均累计上涨近5%。此外，郑澄然掌舵的113亿元规模的广发高端制造股票A，净值累计攀升近8%。
排排财富研究员卜益力认为，光伏板块强势反弹背后有三方面原因：一是上游硅料价格出现见底企稳迹象，带动下游新增装机需求提升；二是光伏板块半年报业绩预期较好，而且前期跌幅较大，估值压力已经释放较为充分，存在反弹需求；三是中国是光伏最大的应用市场，具有技术和产业链优势，海外光伏需求持续旺盛，推动了光伏组件出口需求的大幅增长。
建泓时代投资总监赵媛媛表示，光伏反弹的动力在于上游硅片价格持续下跌，刺激光伏装机量上行。此外，光伏产品出口和与中东地区的合作也助推了需求。
未来两年行业先进产能稀缺
近期走强的光伏概念板块主要集中在产业链中游，其中硅片、电池片、逆变器、光伏设备等细分赛道涨幅居前，迈为股份、锦浪科技、隆基绿能、爱旭股份、阳光电源、天合光能等个股表现强势。
今年的光伏行业是需求和增长不停超预期的一个行业。其中一些细分板块引发市场密切注意，主要是技术创新和产品迭代，例如TOPCon电池的占比快速上升，使得钙钛矿越来越受重视。
泉果基金表示，随着硅料的价格下跌，整个产业尤其组件价格下跌之后，行业客户的内部收益率快速提升，基本上能做到7%-8%。在现在整个收益率水平下降的情况下，这是非常有吸引力的，也导致了随着整个组件价格的下跌，整体的需求快速提升。
“随着硅料产能释放，未来两年光伏行业总体产能过剩、先进产能稀缺。”泉果基金认为，随着硅料下降，利润开始重新分配，逐步往其他环节扩散，这些企业的盈利能力开始慢慢提升，需求也在提升。硅料价格下跌，也就意味着它的利润会往下游散开，从这个角度来看，行业反而更加乐观，行业估值在收缩，而增长还在持续。
此外，光伏在国家产业政策支持下，中长期的发展空间依然得到不少机构的期待，从性价比的角度来看愈发获得青睐，目前光伏板块估值仅约10倍，且行业上市公司基本面良好。泉果基金称，当前公募基金对新能源板块的持仓已处于历史较低位置。
赵媛媛表示，由于光伏反弹契机是量增而非价涨，因此重点推荐光伏上游设备及相关辅材，而光伏相关的一些技术创新也值得关注。另外，中下游的组件等虽然在放量，但因为自身价格在下降，毛利率具有不确定性。
顺时投资权益投资总监易小斌认为，短期来看，光伏板块肯定是反弹了，市场的想象空间已经大打折扣，在目前这种市场震荡、资金有限的状况下，持续性是存疑的。当前来看，投资者最好的布局机会已经过去，总体而言，这个产业的发展机会依然巨大，但在交易节奏的把握上难度不小，需耐心等待。
责任编辑：杨红卜
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