图源：立讯精密公众号
“苹果公司要求供应商减产，黑天鹅立讯精密受创最大。财智”1月3日，头条海外媒体一则苹果将砍单的受累消息，使得苹果市值自去年5月以来首次跌破2万亿美元。苹果受利空传闻的减产精密刺激，“果链”立讯精密（002475.SZ）1月4日跌停。立讯截至当天收盘，遭遇跌幅9.99%，黑天鹅市值蒸发超2000亿元。财智据了解，头条在苹果AirPods、受累Apple Watch和MacBook供应链中，苹果AirPods与Apple Watch的减产精密主要代工厂集中在国内。其中，立讯Apple Watch是立讯精密从2015年就开始布局的业务，早期主要负责无线充电接收/发射端、表冠、表带等零组件的生产，后逐步切入Apple Watch整机组装业务。1月5日早，立讯精密在其最新公告中澄清了利空报道，“目前公司与现有客户合作均正常开展，业务正有序依照工作计划正常推进，报道中提及的公司相关业务不存在特殊变化和影响。”而且还有消息称，苹果公司将与立讯精密签约，生产高端iPhone机型。“果链”入冬唇亡齿寒，在苹果产业链几乎是不被动摇的真理。苹果股价狂跌，其概念股在1月4日也同样遇挫，立讯精密跌停，收盘价为28.37元/股。不仅如此，东山精密下跌9.36%，云海金属跌超7%，环旭电子、鹏鼎控股、海目星、歌尔股份等跟跌。港股苹果概念股舜宇光学科技一度跌逾14%。“果链”企业因消息影响股价的现象屡见不鲜。2022年11月9日，歌尔股份因为遭境外大客户“砍单”以及相关传闻，连续两天跌停，市值蒸发150亿元。跌跌不休的股价背后，苹果对多个产品的“砍单”无疑是主要的推手。有媒体报道称，由于需求低迷，苹果已要求其供应商在今年第一季度减少生产AirPods、MacBook和Apple Watch系列的零部件。对此，多家“果链”发布澄清公告。东山精密在互动平台表示，目前公司生产经营一切正常，核心客户订单稳定。1月5日早，立讯精密专门发布澄清公告称，公司近日关注到有中国台湾地区的媒体报道“苹果公司要求供应商减产，立讯精密受创最大”一事。目前公司与现有客户合作均正常开展，业务正有序依照工作计划正常推进，报道中提及的公司相关业务不存在特殊变化和影响。
图源：立讯精密公告
不仅如此，立讯精密还有望收获苹果高端手机代工大单。据外媒援引知情人士的话，苹果公司将与立讯精密签约，生产高端iPhone机型。据知情人士透露，立讯精密已经在其昆山工厂生产了少量的iPhone 14 Pro Max，以弥补富士康自去年11月以来的生产损失。富士康公司代表本周表示，郑州工厂已加大生产力度，截至2022年12月30日，园区出货量已达2022年初预定峰值的90%左右。该报道还提到，立讯精密能够快速生产苹果高端机型，得益于苹果的大量投资。“由于苹果公司的专门投资，包括增加供应链管理方面的人员，立讯精密只花了几个月就交付了‘最后一分钟订单’。”苹果公司在中国的一名员工说，富士康通常需要6个月的时间来改造新iPhone机型的生产线。外媒评价称，立讯精密一直在稳步赢得越来越多的苹果业务份额，而iPhone 14 Pro订单的转移代表着公司业务的成功扩张。此前，苹果的绝大多数iPhone 14 Pro和Pro Max都是在富士康郑州工厂生产的。然而，由于富士康郑州工厂去年因疫情反复影响生产，导致苹果在中国的生产一度中断，iPhone Pro产量不及预期。也正因此，苹果公司在11月的声明中曾写到：“我们继续看到对iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max机型的强劲需求。然而，我们现在预计iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max的出货量将低于我们之前的预期，消费者需要等待更长的时间才能收到新产品。”分析师们预计，苹果未来将使其上游供应商多样化。早在去年12月初，财联社就曾报道，瑞银预计，为了满足高端款机型的代工需求，苹果未来可能会要求和硕与立讯精密等生产更多高端机型。依赖风险显现根据苹果的供应商名单，AppleWatch在国内的代工厂主要为立讯精密和富士康，Macbook组装业务则主要由广达电脑、富士康、闻泰科技承接。针对上述苹果“砍单”消息，富士康集团于昨日向媒体回应：“我们不评论任何客户及产品相关信息”。除富士康外，大陆最知名的苹果供应商便是立讯精密。资料显示，立讯精密最早给苹果MAC供应连接器，后来拓展到手机充电线，2017年打入AirPods无线耳机供应链后，迎来真正爆发。2017-2021年，其净利润从16.91亿元大涨至70.71亿元，股价更是大涨10倍，成为名副其实的果链一哥。2022年，立讯精密业绩仍有不俗表现，前三季度实现营收1452.52亿元，同比增长79.3%；净利润64亿元，同比增长36.48%。对于2022全年业绩，立讯比较乐观，预计全年可实现净利润95.45亿元-98.99 亿元，同比增长35%-40%。
图源：立讯精密公告
但“果链”是苹果供应商的蜜糖，也是锁链。2017年-2021年，立讯精密来自苹果的收入在总收入占比分别为36.58%、44.85%、55.43%、69.02%、74.09%，依赖度不断创新高。反观另一家苹果代工厂——歌尔股份。2022年12月2日，歌尔股份下调2022年度业绩预告，预计2022年实现归母净利润17.1亿元-21.37亿元，同比下降50%-60%。利润腰斩的原因，主要“受境外某大客户暂停生产其一款智能声学整机产品的事项影响”。市场普遍认为苹果暂停歌尔代工的是AirPods Pro2，理由可能是歌尔的良品率不达标，而且不肯让利。受此影响，歌尔股份股价暴跌30%，过去1年股价累计暴跌70%，当前市值仅剩636.54亿元。绑牢苹果的另一面，则是失去苹果订单就被打回原形，前期的工艺、产能、产线投资可能无法收回。前有被踢出“果链”的欧菲光，去年又有“暂停生产”的歌尔股份，皆暴露出过度依赖单一大客户的风险。立讯精密的烦恼不过比苹果砍单更严重的，是整个消费电子行业走向衰败。2008-2018年，智能手机市场经历了辉煌10年，此后告别高增长，进入下行期。Strategy Analytics无线智能手机战略（WSS）服务最新发布的研究报告指出，2022年全球智能手机出货量将同比下降10%。下行轨迹将持续到2023年，但年增长率将改善至-5%。全球智能手机出货量将达到2014年以来的最低水平。
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同时，立讯精密还声称拟以每股港币0.80元收购香港联交所主板上市公司汇聚科技约74.67%股权，收购总对价为港币11.04亿元，而汇聚科技是一家定制电线互联方案供货商，收购后将进一步完善立讯精密在通信、医疗、汽车、工业等领域的互联产品战略布局。在后来多家投资机构参与的电话调研会上，立讯精密解释了与奇瑞的战略合作，公司并不造车，而是协同奇瑞开拓整车ODM模式，发展Tier1业务（车厂一级供应商），合资公司将由奇瑞主导，立讯精密将在业务、客户等方面进行协同。但从目前来看，立讯精密的汽车业务收入占总营收比很小。据立讯精密财报显示，2018年-2021年上半年，立讯精密的汽车业务营收占总营收比重分别为4.82%、3.78%、3.07%、3.68%。截至2022年6月底，其消费电子收入占比仍高达85.3%，汽车互联产品及精密组件收入占比仅2.58%。立讯精密为了摆脱对苹果的依赖选择进军汽车领域，仍旧要走很长的路。 （微信公众号“财智头条”综合自：财联社、北京青年报、蓝鲸财经、界面新闻等）编辑：白静校对：袁凯审核：龚紫陌(责任编辑：探索)