关于固定收益后市表现，情绪长城基金的长城固收基金经理们怎么看？
邹德立：预计降准降息趋势尚在
今年三季度央行执行持续的降准降息和结构性货币政策工具。在货币政策委员会三季度例会上，基金对经济的投资判断偏积极，总体基调为“持续恢复，札记准降政策债市回升向好”，固收干扰“内生动力不强”变为“动力增强”，但仍保留“需求不足”的提法；货币政策在总量方面强调“持续用力”，并在二季度“搞好跨周期调节”基础上增加“逆周期”提法，此外还要“加大已出台货币政策实施力度”，意味着货币政策不会很快退出，流动性不具备收紧基础，逆周期整体取向不变，货币政策还在扩张区间。
我们认为，债市的进一步行情需要新的降准降息预期的催化。综合分析预测来看，降准降息趋势尚在。预计四季度中短端债券收益率趋向震荡平衡，我们将主要关注组合的信用风险和利率风险。
徐涛国：资金利率目前处于中性水平
于债市而言，当前市场的利多因素包括：1）短期来看，基本面数据未见明显效果，政策发力尚需时间，中长期来看宏观经济增长率向下趋势未变；2）中美关系仍面临很大考验，出口压力较大；3）货币政策整体偏宽松，9月降准后央行呵护资金面意图仍比较强，中长期看，存款利率、公开市场利率仍有下调空间；4）近一个半月收益率反弹后，短端资产收益率具有吸引力。
影响债市的利空因素或有：1）政策底已经形成上下共识，短期经济反弹概率较大；2）专项债加大发行可能影响机构配置力量及资金面。
展望后市，我们判断地产相关政策已有明显调整，短期对债市的情绪面扰动较大，尤其是相对活跃的利率债有较大的震荡幅度。资金利率目前处于中性水平，向上或者向下的空间或许有限。
魏建：债市或以震荡、震荡调整为主
短期来看，基本面数据对债市的影响可能有限，我更倾向于关注资金面对债市的影响。操作上，如果资金维持宽松，那么组合可以维持一定的杠杆，继续做好信用挖掘。
中期来看，中国经济大概率处于库存周期的底部区间。同时，8月底以来，以地产为代表的一系列稳经济政策陆续出台，政府和市场都在关注落地效果，假设效果不及预期，可能还会有增量政策。在这种背景下，债市可能更多呈现震荡或者震荡调整格局。中期维度我们建议重点关注宽信用政策的效果，整体久期保持谨慎。
张棪：收益率调整空间相对有限
短期债券市场或将面临一定压力。第一，资金面边际收敛，汇率压力对资金面形成一定掣肘。第二，近期资本市场政策暖风频出，叠加权益资产估值优势明显，未来债券市场可能面临“股债跷跷板”的压力。第三，国债发行或有提速，9月超计划发债或非提前而是多发，后续特殊再融资债持续发行，叠加专项债发行，将会从供给端形成一定压力。
从中期维度看，国内7月后出台的各项稳经济政策对经济的提振效果相对有限，意味着收益率的调整空间相对有限。从较长的时间维度看，在国内总量经济去地产化和约束地方政府投资的转型过程中，广谱利率中枢的下行或将是大势所趋。
吴冰燕：地产政策仍不时干扰债市情绪面
近期地产政策仍对债券市场情绪面不时形成干扰。8月经济数据呈现弱复苏趋势，仍需观察后续地产数据有无改善。
配置方面，预计跨季资金面压力缓解后，短端存单等配置价值相对较好，信用债配置价值仍较大。三季度地方债供给冲击仍存，因此利率债操作空间较窄。
整体来看，我们仍以票息、杠杆策略为主，维持组合中性久期。
免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。基金有风险，投资需谨慎。
责任编辑：杨赐
(责任编辑：娱乐)