地方债处收官阶段 （网络图）

　　数据显示，地方无论是债处新增专项债还是新增一般债，发行任务均基本完成。收官面对经济下行压力，阶段地方债补短板、补短板作促投资的用显作用受到高度重视。今年7月份以来，地方专项债发行加速，债处迎来了发行高峰期。收官央行坚持稳健中性货币政策基调，阶段有效缓释了地方债供给高峰带来的补短板作资金面压力

　　10月30日，新疆生产建设兵团首次发行地方政府债券60亿元，用显成为我国第37家地方债发行主体。地方

　　至此，债处今年以来备受关注的收官地方政府债券发行，已接近尾声。地方政府债券发行情况如何？财政和货币政策在债券发行中如何配合？就相关问题，记者采访了有关机构和专家学者。

　　有效发挥补短板促投资作用

　　据中诚信国际统计，前10月地方政府债券共发行40554.14亿元，其中，专项债18911.51亿元，占比为46.63%，一般债21642.63亿元，占比为53.37%。从募集资金用途上看，新增债券达到21436.16亿元，占比52.86%；置换债券13127.71亿元，占比32.37%；再融资类债券5990.27亿元，占比14.77%。

　　至于地方债发行进度，财政部最新数据显示，截至10月18日，各地发行地方政府专项债券18169.26亿元。其中，发行新增专项债券12648.26亿元，占全年新增专项债务限额13500亿元的93.7%；各地发行地方政府一般债券21155亿元。其中，发行新增一般债券7891.68亿元，占当年新增一般债券限额8300亿元的95.1%。

　　从上述数据可以看出，无论是新增专项债还是新增一般债，发行任务均基本完成。面对经济下行压力，地方债补短板、促投资的作用受到高度重视。今年7月份以来，专项债发行加速，迎来了发行高峰期。

　　日前，国务院办公厅发布的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》提出，加强地方政府专项债券资金和项目管理，财政部门要完善地方政府专项债券制度，优化专项债券发行程序，合理安排发行进度。

　　“在当前宏观经济下行压力加大，宏观政策变中求稳的总基调下，需充分落实积极财政政策，加快地方债尤其是专项债发行，提升地方政府专项债市场化水平，充分发挥地方政府专项债在稳投资、扩内需、补短板的重要作用。”中诚信研究院分析师汪苑晖表示。

　　“今年债券品种更加丰富，2018年财政部鼓励地方政府稳步推进债券创新，陆续推出了高校、医疗、污水处理等新型专项债，未来预计品种还将不断丰富。”上海财经大学公共政策与治理研究院副院长郑春荣说。

　　8月份以来，财政部陆续出台了一系列政策文件，加大了对地方债发行的规范力度。比如，发布了地方政府债券公开承销发行业务规程、弹性招标发行业务规程，对地方债发行的细节和程序作出了规范，进一步完善地方债发行方式，提高债券发行效率，确保地方债顺利合规发行。

　　“在当前多项支持地方债发行政策效果逐步显现的情况下，地方债供给整体加大，交易整体活跃度也大幅上升。未来伴随地方债公开承销、弹性招标流程制度进一步完善，发行利率、发行价格确定方式等进一步规范化、市场化，市场各方对于地方债配置的积极性有所提升。”中诚信研究院分析师卞欢说。

　　财政货币政策协调市场稳定

　　今年7月份至9月份，受发行提速影响，每月地方债发行规模分别为7569.5亿元、8829.7亿元和7485.5亿元，合计发行23884.7亿元，占今年前10月地方债发行总规模的59%。

　　地方债集中发行，市场对资金的需求量往往会增大，会造成市场利率水平的波动。“为更好推动地方债发行，需坚持积极的财政政策并搭配稳健中性的货币政策。”卞欢说。

　　因此，在地方债发行集中的时段，央行一般会酌情增加公开市场投放。

　　面对地方债集中供给，央行坚持稳健中性货币政策基调，持续强调疏通货币政策传导机制，加大对冲力度，灵活搭配货币政策工具，结合MLF投放及公开市场操作以维持流动性合理充裕。10月15日，央行降准1个百分点，释放了约7500亿元增量资金。

　　“三季度流动性整体较为平稳。”卞欢表示，仅在9月末多因素扰动下，如季末MPA考核、中秋国庆双假等，呈现出了小幅收紧态势。总体上看，市场流动性延续了合理充裕水平并实现平稳跨季，有效缓释了地方债供给高峰带来的资金面压力。

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