日本央行在23日结束的日央日元仍存议息会议后宣布，暂时维持货币政策不变，行暂同时对2017财年至2019财年的按兵经济增长率和通胀预期也都维持前一次的预测数据不变。但业内分析师表示，不动从中期来看，升值由于经济通胀双双向好，空间日央行收紧货币政策仍为大概率事件，日央日元仍存日元升值空间仍较大。行暂

　　暂未考虑退出量化宽松

　　日本央行当天表示，按兵决定维持当前金融市场调节方针，不动短期利率维持负0.1%的升值水平；继续购买长期国债，以使长期利率在零左右运行。空间

　　在会后公布的日央日元仍存《经济和物价形势展望》报告中，日本央行预测2017财年至2019财年的行暂实际国内生产总值(GDP)增长率分别为1.9%、1.4%和0.7%，按兵核心消费价格指数(CPI)分别为0.8%、1.4%和2.3%，均与去年10月份发布的报告预测相同。

　　报告强调，在外部经济持续缓慢增长、日本国内极其宽松的货币环境以及政府采取经济刺激政策等背景下，日本经济得以继续增长。但由于企业设定工资和价格的态度仍比较慎重，剔除能源价格上涨影响后，物价上涨势头依然较弱。

　　日本央行行长黑田东彦在当日举行的新闻发布会上强调，目前暂未考虑退出量化宽松政策，仍需要维持强有力的货币宽松措施。他指出，由于距离物价稳定的目标仍有一定距离，还没有达到所谓的退出或是讨论退出宽松货币政策的时点。

　　不过黑田东彦也提到，没有必要仅因为通胀预期上升就调整收益率曲线控制政策。尽管通胀状况持续转好，但目前日本核心CPI的增速仍仅为0.9%，剔除能源的核心CPI增速更仅为0.3%，距离政策目标仍有明显距离。

　　日元有望继续上行

　　尽管日本央行暂时选择按兵不动，但市场分析师普遍认为，日元汇率仍存在上涨动能。

　　首先，尽管日央行没有公开宣布收紧货币政策，但其在1月9日公布减少10年期以上国债的购买规模，市场将其视作日本央行迈向货币政策正常化进程的一步。

　　分析人士指出，日本央行这一举措被市场认为该央行2018年将政策方向转向收紧货币政策。日本央行日前披露的数据也表明，该央行正在悄然地收紧银根。与去年11月底相比，12月31日的资产负债表上的总资产已经缩减了4440亿日元，至521.416万亿日元。尽管缩减规模较小，但这是自2012年末量化宽松政策实施以来，第一次出现下降。

　　此外，随着美联储收紧货币政策并扩大美国与日本的利率差，2018年日本央行可能会面临更大的压力，特别是如果通胀开始加速，日本央行可能会面临促使收益率曲线小幅上扬的压力。

　　嘉盛集团分析师指出，尽管此次日本央行长久以来的负利率政策没有变化，但市场应密切关注一些信号，即该央行可能在未来的某个时候找机会削减其规模庞大的刺激计划。最近日本央行出人意料地减少政府债券的购买。如果未来其进一步暗示刺激规模下降或发布较为强硬的声明，可能再度推高日元。

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