继MLF、年期内公开市场7日逆回购的上L少年利率下调后，今日LPR利率进行第四次报价，迎首1年期贷款市场报价利率(LPR)为4.15%，降部此前为4.2%；5年期以上LPR为4.80%，分房此前为4.85%，贷月调均下调5个基点(bp)，供减这是或继LPR自设立以来，5年期以上LPR首次下降。续下

LPR品种历史走势图 来源：全国银行间同业拆借中心

　　LPR双降5bp明确货币政策价格工具传导机制

　　近期，年期内央行可谓动作频频，上L少年MLF和逆回购的迎首利率在两周内双双调降。央行11月18日发布的降部公告显示，当日开展1800亿元逆回购操作，分房期限为7天，贷月调中标利率为2.5%，较此前下调5个基点。此次7天期央行逆回购利率下调则是2015年10月以来首次。此前1年期MLF利率下调是2016年6月以来首次。今日公布的两个期限LPR下行幅度与政策利率一致，均为5个基点；LPR与MLF的点差仍保持不变。

　　“此次LPR下调明确货币政策价格工具传导机制，切实降低实体经济融资成本。”中国民生银行首席研究员温彬对中新经纬客户端表示，1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%，均较上期下调5个bp，符合市场预期，下调幅度与11月5日央行下调1年期MLF利率5个bp一致，从而明确了央行货币政策价格工具的传导机制，表明央行政策利率变动对LPR变动将产生更直接有效的影响。

　　温彬指出，当前，央行加大逆周期调控力度，11月5日和11月18日先后下调1年期MLF利率和7天逆回购利率，继续引导市场利率和LPR利率下行，这对当前切实降低实体经济融资成本、稳投资、稳增长、稳预期方面将发挥积极作用。

　　中信证券研究所副所长明明认为，对1年期LPR而言，10月LPR报价维持不变的原因在于资金成本未见下行、1年期LPR报价难以通过压缩加点端空间进一步压降，而11月5日MLF降息直接下调了LPR的报价基准，11月18日OMO降息的目的之一也在于进一步压低银行资金成本，从而顺利引导1年期LPR报价再次下行。

　　对于5年期以上LPR而言，在1年LPR报价利率已经三次、累计16bp下行后，本次5年期LPR报价利率首次下行5bp反映了降息后市场化报价机制下中长期融资利率有所下行，虽然住房抵押贷款利率等长期贷款利率的定价基准有所下行，但三季度货币政策执行报告中仍然坚持不将房地产作为短期经济刺激手段，房地产调控政策仍然坚持因城施策的思路。

　　“5年期以上LPR下调略微超出预期”，国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼对中新经纬记者表示，经济下行压力大，我们强调要增加中长期贷款，中长期贷款的成本也希望下降，此次下调也有助于更好稳定预期，但并非为对房地产市场的刺激。

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