瑞银发布研究报告称，瑞银入评首予欧舒丹（00973）“买入”评级，首予目标价28.2港元。欧舒公司品牌Elemis和Sol de Janiero（SDJ）的丹买产品范围广，加上收购后的港元增长强劲，盈利能力高于集团的瑞银入评核心品牌，预计其增长计划有望取得成功。首予该股现估值相当于预测市盈率17.5倍，欧舒较全球同行平均水平大幅折让56%，丹买并较十年平均预测市盈率低出一个标准差。港元该行认为这主要是瑞银入评由于市场过度忧虑其达到中期销售和营运利润率目标的能力。

　　该行认为，首予集团的欧舒多品牌发展已步入正轨，预计集团将在2026财年达到30亿欧元的丹买收入目标，而核心品牌的港元销售贡献占比届时或将降至53%，又预计集团2026财年的整体营运利润率将扩大至14.8%，较公司的目标低1.2个百分点，但符市场预期，因该行预计欧舒丹需要增加市务推广开支以驱动收入增长，但或压抑利润率。另留意到公司在中国直播电商的投入增加，渠道销售强劲但成本高昂，品牌在平衡销售及利润率上面对挑战。

责任编辑：史丽君

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