来源：长江商报
在哈尔滨电气集团的亿业主导下，佳电股份（维权）（000922.SZ）推进关联资产并购。佳电解决竞争绩承减
7月18日晚间，股份关联佳电股份披露重组草案，拟亿诺逐年递公司拟作价4.01亿元现金收购关联方持有的收购哈尔滨电气动力装备有限公司（以下简称“哈电动装”）51%股权。
佳电股份表示，同业此次收购将拓展上市公司在核电领域业务布局，两年累亏增强公司在电机领域的亿业市场竞争能力与抗风险能力，同时彻底解决上市公司与标的佳电解决竞争绩承减公司之间的同业竞争事项。
长江商报记者注意到，作为国内特种电机龙头企业，佳电股份具备较强的盈利能力，但此次获注的资产哈电动装经营业绩并不稳定，2021年发生大额亏损，虽然随后在2022年扭亏为盈，但综合来看，其归母净利润、扣非净利润两年累计亏损2.51亿元、3.22亿元。
而交易对手方作出业绩承诺，2023年至2025年，标的资产的收入分成额分别为1778.71万元、1520.07万元、1201.09万元，呈逐年递减趋势。
拟现金收购哈电动装51%股权
佳电股份此次收购已筹划近三年时间。
早在2020年12月，佳电股份发布公告称，公司拟以支付现金的方式收购哈尔滨电气持有的哈电动装51%股权。由于交易对方哈尔滨电气与佳电股份同属哈尔滨电气集团控制的企业，因此本次交易构成关联交易。
此次交易的根本目的在于解决同业竞争问题。此前的2010年至2013年，佳电股份曾在哈尔滨电气集团的主导下与阿城继电器股份有限公司进行了重大资产重组，重组实施完成后，佳电股份的主营业务变更为电机的生产与销售，但哈尔滨电气集团控制的企业中，哈电动装也从事电机产品的生产制造，因而与上市公司产生了同业竞争。
针对上述同业竞争情形，哈尔滨电气集团出具了承诺函，承诺通过资产重组、股权并购、业务调整等符合法律法规、法定程序的方式进行解决，以避免潜在同业竞争。在上述背景下，佳电股份此次将通过收购哈电动装控股权，解决同业竞争问题。
直至今年7月18日，佳电股份发布重组草案，释出更多交易细节。本次交易中，哈电动装100%股权的评估值为7.86亿元，评估增值2.6亿元，增值率为49.39%，其51%股权对应的交易价格约为4.01亿元，由佳电股份以现金方式分两期支付。
截至今年3月末，佳电股份资产总额59.73亿元，负债率48.01%，账面货币资金10.34亿元。
佳电股份认为，本次交易有利于丰富上市公司在电机领域的产品结构，拓展上市公司在核电领域业务布局，增强公司在电机领域的市场竞争能力与抗风险能力，同时彻底解决上市公司与标的公司之间的同业竞争事项。
标的去年扭亏为盈
作为国内特种电机龙头企业，佳电股份有着80余年生产电动机的历史，是我国大中型、特种电机的创始厂和主导厂，研制出了我国第一台防爆电机、第一台正压型防爆电机，成功研制我国单机功率最大的TZYW/TAW10000—20正压外壳型/增安型无刷励磁同步电动机。
2022年，佳电股份实现营业收入35.79亿元，同比增长17.52%；净利润和扣非后净利润分别为3.51亿元、2.89亿元，同比增长64.54%、68.25%。
佳电股份称，公司加速工艺装备智能升级，提高核心竞争力，同时极开展降本增效，成本费用管控成效持续显现。
今年一季度，佳电股份实现营业收入10.01亿元，同比增长25.98%；净利润和扣非后净利润分别为9870.25万元、8389.78万元，同比增长30.94%、32.71%。
不过，长江商报记者注意到，佳电股份此次将收购的哈电动装近几年来业绩波动明显。重组草案显示，2021年至2023年一季度，哈电动装分别实现营业收入7.49亿元、9.82亿元、2.09亿元，归母净利润-3.1亿元、5912.86万元、2269.74万元，扣除非经常性损益后的归母净利润分别为-3.36亿元、1357.77万元、-698.06万元。
可以看到，在2021年发生大额亏损之后，2022年哈电动装虽然扭亏为盈，但今年一季度其主营业务再次陷入亏损。综上计算，哈电动装的净利润、扣非净利润两年累计亏损2.51亿元、3.22亿元。
而此次交易中，交易对手方作出业绩承诺，2023年至2025年，标的资产的收入分成额分别为1778.71万元、1520.07万元、1201.09万元，呈逐年递减趋势。
不仅如此，哈电动装存在多项经营风险。2021年至2023年一季度，哈电动装对前五大客户（受同一实际控制人控制的客户合并计算）的销售收入占当期营业收入的比重分别为60.44%、62.07%、76.67%，对主要客户的销售集中度较高。
截至各报告期末，哈电动装的资产负债率分别为86.68%、85.05%、84.66%，虽然逐步降低，但整体负债率水平相对较高。
还需注意的是，哈电动装的总资产中，存货、应收账款等占比较高。截至各报告期末，其存货账面价值分别为4.96亿元、4.69亿元、4.85亿元，占总资产比例分别为14.89%、13.94%、14.15%；应收账款账面价值分别为2.1亿元、2.55亿元、2.56亿元，占总资产比例分别为6.31%、7.59%、7.48%；应收票据账面价值分别为1.75亿元、1.37亿元、1.44亿元，占总资产比例分别为5.27%、4.07%、4.19%。
责任编辑：杨红艳
(责任编辑：综合)