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　　中评社北京5月26日电／据经济参考报报道，加强近期，供需大宗商品价格持续走高，调节主要经济体通胀指标加速上行，加强全球通胀预期不断升温。供需受此影响，调节过去半个月内召开的加强两次国务院常务会议均重点提及大宗商品涨价问题。展望未来，供需本轮大宗商品价格以及PPI或将高位运行一段时间，调节需要密切关注对中下游企业盈利的加强挤压、对消费价格的供需传导、对货币政策的调节制约等三大可能的不利影响。　　本轮大宗商品价格上涨有两个鲜明特征：首先是加强速度快，自2020年7月以来CRB大宗商品指数已连续10个月环比上涨，供需接近8%的调节月均涨幅为近几轮之最；其次是扩散广，既包括原油、铜、铝、铁矿石、螺纹钢等工业品，也包括大豆、玉米等农产品。其中，铜价已创2011年以来新高。　　从成因看，本轮大宗商品价格上涨有三个推动因素：一是需求恢复，去年下半年主要由疫情率先得到控制的中国带动，年初以来则主要是欧美带动；二是疫情下供需错配，尤其是海外需求不断恢复，但供给端没能跟上；三是疫情以来各国纷纷出台大规模刺激政策，全球“放水”规模可谓史无前例，全球流动性极度宽松。此外，全球主要大宗商品被寡头垄断定价也是推手。从疫情当前进展和全球政策动向来看，这些推动因素短期内可能仍然存在，这也将支撑本轮大宗商品价格延续上涨或者保持高位运行。　　我国最新的4月PPI同比涨幅已攀升至6.8%，从去年5月触及低点-3.7%以来，已连涨11个月，低基数之下预计5月很可能突破8%达到峰值，下半年也很大可能整体维持5%至6%以上的高位。回顾历史，几乎每一轮大宗商品涨价和PPI持续走高都会对经济运行带来不利影响：　　对中下游企业盈利挤压比较明显。从传导路径来看，PPI下游与CPI同步性较强，但PPI上游向下游传导不畅，特别是2015年之后PPI和CPI持续发生背离。由此带来的后果是PPI上游价格大幅上行期间易挤压中下游利润空间。从利润占比看，2009年至2011年PPI上行期，上游原材料业利润占比提升超过7个百分点，但中游制造业利润占比下降1.3个百分点，下游消费品业利润占比下降近6个百分点，2015年至2016年的情形也类似。

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