投资要点
医药行业指数表现一般，判药品续跑赢大盘：本周申万医药指数下跌0.81%，华金跑赢沪深300指数1.17pp，证券周报则板块轮动之下医药板块整体回调。医药医保约规本周申万医药指数在31个一级行业中排名第13位，行业处于中游水平。局正从子板块来看，布谈疫苗、判药品续医院、华金线下药店涨幅靠前，本周涨幅分别为2.17%、1.44%、0.03%；医疗研发外包、化学制剂、医疗设备跌幅靠前，本周跌幅分别为-2.06%、-1.61%、-0.81%。从个股来看，本周涨幅前五的公司为科源制药、澳洋健康、ST三圣（维权）、哈三联、康泰生物；跌幅前五的公司为欧林生物、博济医药、泓博医药、昭衍新药、圣诺生物。本周股价涨跌幅分析：从板块来看，生物制品上市公司涨幅靠前，相关公司23年中报披露，业绩表现亮眼，导致股价阶段性反弹。
政策支持药品创新。7月21日，国家医保局正式发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》，《续约规则》提出，对达到8年的谈判药纳入常规目录管理；对未达8年的谈判药，连续协议期达到或超过4年的品种以简易方式续约或新增适应症触发降价的，降幅减半。对于按照现行注册管理办法批准的1类化药、1类治疗用生物制剂，1类和3类中成药，在续约触发降价机制时，可以申请以重新谈判的方式续约。另外，考虑到新冠疫情的不可预测性，对纳入国家《新型冠状病毒感染诊疗方案》的药品，如基金实际支出超出预算，在2023年和2024年续约时可不予降价。我们认为政策显著利好创新药中长期价格趋势，提升创新药企研发积极性。
投资建议：建议关注：1）中药：以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等；2）医疗器械：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等；3）服务消费：爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗（维权）、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等；4）创新药：恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华、康宁杰瑞制药-B等；5）创新产业链上游：药明康德（维权）、泰格医药、博腾股份（维权）、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等；6）业绩高增长：西藏药业、九典制药、益丰药房、老百姓、一心堂等。
风险提示：医保控费政策变化、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期风险等。
(责任编辑：焦点)