来源：长江商报
从卫生洁具拓展至瓷砖行业的购欧帝欧家居（维权），在度过行业“寒冬”后，神诺开始呈现好转迹象。扩张
7月7日，超亿帝欧家居（002798.SZ）发布公告，蛇吞象预计2023年上半年净亏损4000万元—8000万元，帝欧度收大举短债去年同期亏损2.49亿元，家居亏损额同比大幅减少。半年
2022年，最高窄收帝欧家居巨亏超15亿元，这也是其自2011年以来首次亏损。而且，公司两大主营业务收入齐齐下滑，其中，瓷砖业务实现营业收入32.68亿元，同比下滑35.97%；卫浴业务实现营业收入6.93亿元，同比下滑15.29%。
业绩亏损的背后，是帝欧家居在2017年“蛇吞象”并购欧神诺扩张至瓷砖后，开启大规模扩产。然而，举债扩张又遇上行业“寒冬”，如今，帝欧家居或许后悔当初的选择。
财报显示，2020年以来，帝欧家居短期借款常年在10亿元以上，长期借款4亿元以上。截至2023年一季度，短期借款10.41亿元，一年内到期的非流动负债1.34亿元，短期负债合计达11.75亿元，长期借款4.25亿。截至2022年末，帝欧家居总资产缩减29.93%，至78.99亿元。
蛇吞象后大举扩产推高债务
帝欧家居是国内领先的卫浴、建筑陶瓷产品的研发生产制造企业之一，旗下拥有“帝王”洁具、“欧神诺”陶瓷两大品牌，公司产品涵盖瓷砖、卫浴（卫生陶瓷和卫浴产品）的主要品类。
帝欧家居本是卫浴起家，2017年全资收购体量更大的佛山陶瓷企业欧神诺，实现建筑陶瓷、卫浴两条腿并行。因为彼时欧神诺业绩体量约等于3个帝王洁具，所以这场收购被谑为“蛇吞象”。
2018年到2020年，欧神诺营收从36.82亿元增加至50.22亿元，带动帝欧家居营收从43.08亿元增加至56.37亿元；归母净利润从3.81亿元升至5.67亿元。
同时，陶瓷业务直接取代了卫浴的位置，贡献超过八成收入，成为公司业务“领头羊”。财报显示，到2022年，公司瓷砖业务实现营收32.68亿元，占比超过8成。
完成并购后，帝欧家居开始加速扩产。公司于2016年5月份上市以来，累计公告过8个扩产相关项目，投资额累计超过59.46亿元。其中，仅有包括IPO项目年产36万台（套）亚克力洁具产能扩建在内的3个项目为原有卫生洁具业务相关，其余5个项目均为扩张瓷砖产能相关。
公司瓷砖产能也迅猛增长，2016年瓷砖产、销量分别为3913.72万平方米、4192.18万平方米，到2021年已经增至13948.17万平方米、13174.78万平方米。
然而，2021年，欧神诺净利润开始出现大幅下滑，营业收入为51.47亿元，净利润为0.72亿元。
帝欧家居净利润也开始大幅缩水，2021年实现营业收入约61.47亿元，同比增加9.05%；归母净利润约6912万元，同比减少87.8%。
而且，大举扩产推高了帝欧家居债务压力，财报显示，2020年以来，帝欧家居短期借款常年在10亿元以上，长期借款4亿元以上。
截至2023年一季度，公司短期借款10.41亿元，一年内到期的非流动负债1.34亿元，短期负债合计达11.75亿元，长期借款4.25亿。公司负债总额为48.72亿元，其中流动负债占比59.84%。（补充现金流情况）
从债务期限结构来看，以2023年3月末债务为基础，2023年4月至12月、2024年、2025年、2026年及以后，公司需要偿还的金额分别为14.66亿元、5.68亿元、2.14亿元和13.85亿元，公司短期内面临较大的债务集中兑付压力。
据帝欧家居此前披露，截至4月25日，公司控股股东、实际控制人刘进及其一致行动人陈伟、吴志雄持有公司股票质押数量达1.05亿股，整体质押率达86.43%。
不过，公司现金流保持增长，截至2023年一季度末，公司经营活动现金流净额为2.63亿元，同比增加6.86亿元，环比增长64.14%。
上半年亏损收窄
近两年，举债扩张又遇上行业“寒冬”，帝欧家居业绩在去年出现罕见亏损。
2022年年报显示，公司实现总营收41.2亿元，同比下滑33.11%；归母净亏损达到15.09亿元，同比下滑2282.82%。
帝欧家居的巨亏主要有两个原因：一是房地产行业遇冷，建材相关的工程业务受影响大，计提减值金额高；二是营收大幅下滑，同时瓷砖毛利率直接减少10个百分点，这让压缩的利润雪上加霜。
数据显示，2018年至2022年，公司瓷砖业务毛利率分别为35.84%、36.20%、30.17%、25.52%和15.58%，2022年已不足2018年的一半。
两大主营业务收入更是齐齐下滑，2022年瓷砖业务实现营业收入32.68亿元，同比下滑35.97%；卫浴业务实现营业收入6.93亿元，同比下滑15.29%。
贡献超八成收入的子品牌欧神诺，去年也由盈转亏。2022年欧神诺营收32.89亿元，同比下滑36%；净亏损高达9.96亿元。
截至2022年底，帝欧家居合计员工人数为4754人，相比2021年末的6864人下降30.74%。年报称，“公司人员减少，产生部分一次性管理费用”。
对此，深交所要求帝欧家居说明员工人数大幅下降的原因、涉及岗位性质、是否存在劳动纠纷或潜在风险，公司生产经营是否受到重大影响及应对措施，以及是否及时履行临时信息披露义务。
亏损之下，帝欧家居开始采取措施降本增效。2022年二季度，公司对个别产线进行了阶段性停工安排，6—8月陆续增加部分产线停工安排。2022年，公司卫生洁具、瓷砖的产量分别为67.87万台/套、7821.91万平方米，销量分别仅79.17万台/套、9046.36万平方米。
进入2023年，帝欧家居亏损情况有所缓解。据近日公布的2023年半年度业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的净利润将亏损4000万元至8000万元，而去年同期是亏损2.49亿元。同时，扣除非经常损益后的净利润将亏损5200万元至9200万元，而去年同期是亏损2.63亿元。
对于亏损收窄，帝欧家居表示，报告期内公司产品毛利率同比上升，公司通过精细化管理、技术工艺升级改造，优化采购供应商体系等加强产品制造成本方面的竞争力，同时能源和部分原材料价格同比出现下降。另外，通过强化内部管理，多项费用均有所下降，且信用减值损失也同比减少。
责任编辑：杨红艳
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