交银国际发研报指，券商预计快手(01024)2023年2季度收入同比增26%至274亿元（人民币，聚焦交下同），国际经调整净利润增至15亿元，重申受益于电商收入占比提升带动毛利率改善，快手营销效率提升以及海外亏损收窄。买入

该行称，评级2季度电商和广告增长或超此前预期，料电率持直播业务受生态治理影响增速或放缓。商变升快手618大促订单量/买家数同比增40%/30%，现效续提短视频/泛货架进一步丰富电商场景。券商预计电商GMV同比增34%，聚焦交达人分销抽佣带动货币化率提升，国际该行预计2季度电商及其他收入同比增57%。重申商家投放意愿提升，快手内循环广告增速或好于电商GMV增速，外循环广告有望恢复同比正增长。

该行续指，考虑汇率调整，基于2024-33年10年DCF，维持90港元目标价，对应2024年市销率2.7倍。用户线下活动恢复部分影响线上时长，但无碍长期增长前景。新业务投入影响可控，电商变现效率持续提升，重申买入。

（责任编辑：刘畅 ）

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