中评社北京2月27日电／据证券日报报道，黑天鹅本周，飞起A股市场随国际局势变幻而波诡云谲，机构特别考验心脏的缘何承受力。周四（2月24日），买买买俄乌开打，黑天鹅A股市场放量下挫，飞起单日成交量较年后平均值放大五成以上，机构达1.3万亿元，缘何三大指数平均下跌2%。买买买周五虽然反弹，黑天鹅但也没能收复失地。飞起跌也好，机构涨也罢，缘何机构都在逆市买入，买买买其中的奥妙实在值得探究。　　周四，地缘政治的“黑天鹅”飞起，在股指下跌过程中，机构专用席位买入超7亿元市值的股票。周五，A股三大指数全线反弹，大宗交易机构专用席位继续买入，买入金额仍在亿元级别。本周以来，机构专用席位已接连买入近38亿元的股票，较上周增长79.71%。　　周四之前，有观点认为，机构不断买入是基于“一场打不起来的战争”的判断，利用市场恐慌情绪在逢低布局。但周四俄乌开战后，市场大跌，机构仍在买入，这一观点显然不能完全解释这一现象。　　笔者认为，A股的估值回到合理区间应是机构考虑的重中之重。本周四，上证指数最低跌至3400.21点，再一次与3400点来了一次亲密接触。统计数据显示，在此之前，上证指数收盘在3990点至3410点之间共有31次，分布在2007年4月9日至2022年1月27日之间，对应的动态市盈率处于13.10倍至33.38倍之间。而昨日上证指数收盘点位对应的动态市盈率为13.24倍。历史走势表明，市场整体市盈率的低位往往对应着股指点位的低位。信达澳银在2月10日发表的《致投资人一封信》中称，“我们应该珍惜3400点以下的上证指数”，这也为机构越跌越买的行为提供了一个合理的解释。　　地缘政治因素虽然会对资本市场产生一定冲击，但从资本避险角度来说，也会进一步提升A股市场对国际资本的吸引力。　　一方面，中国2021年GDP总量达114.4万亿元，作为全球第二大经济体，有巨大的经济规模和市场空间，在疫情防控与经济增长方面保持全球领先。

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