报告中称，维持中国现代牧业（CMD）继续注重效率提升，牧业买入目标2023年上半年单产增长2.4%至12.6吨/年，评级同时保持有效的价港成本控制（例如饲料结构调整）。该行相信，星展现代在持续提高效率的银行元支持下，到今年年底公司单产可能会达到13吨/年。维持主要饲料（例如豆粕）价格疲软也应支持2023年下半年利润率环比改善。
规模方面，CMD目前拥有近42万头奶牛，2022年和2023年上半年产量分别达到230万吨和120万吨以上。该行认为，公司专注于以自繁的形式扩大其牛群规模，并实现高单位数的复合年增长率，到2025年或更早达到50万头，支撑2022年至2025年16%的原奶产量复合年增长率。
该行提到，随着牛奶产量的恢复以及对奶制品的需求增加，中国原奶价格趋势应在2023年趋于稳定。同时，有机奶也有强劲的增长潜力，其平均售价比其他原料奶高约1元/公斤。从长远来看，这可能会进一步提高CMD相对于行业的价格溢价。
责任编辑：史丽君
(责任编辑：焦点)