天风证券发布研究报告称，买入维持阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级，天风预计FY2024-26年归属股东净利润（Non-GAAP）1642/1864/2164亿元。证券集团持续进行人事调整及策略变革，维持本季度多项业务增长强劲并且盈利能力超预期。阿里得益于公司运营效率提高；投资子公司业绩良好及成本管控良好，巴巴FY24Q1利润超预期增长，评级经调整净利润为449.22亿元，利润yoy+48%，大超超出机构一致预期23%；经调整EBITA453.71亿，预期yoy+32%。买入

　　报告中称，天风FY2024Q1是证券经历“1+6+N”组织变革后的阿里的首个财报季度。财报中显示业绩全面增长，维持多个业务增长强劲且超市场预期，阿里自我变革初见成效：1）中国商业：淘宝新增512万商家，营收yoy+12%，天猫入驻商家yoy+75%；2）国际数字商业集团：Trendyol首次实现正盈利。货币化改善带来降本成效。3）菜鸟集团：海外分拣中心增加至18个，国际履约解决方案服务、国内消费者物流服务业绩提升。4）阿里云：魔塔社区模型下载量超4500万，“通义千问”70亿参数通用模型和对话模型。5）本地生活集团：线下消费逐级复苏，五一期间高德DAU峰值超2亿。

责任编辑：史丽君

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