资料图：货币政策进入负利率时代。货币

　　中国小康网讯 世界经济仍然处在美国次贷危机后的政策震荡中，新兴经济体的进入金融经济复苏伴随着越来越多的发达经济体国家开始执行“负利率”政策。根据市场估计，负利目前全球负收益率政府债券规模已超过5万亿美元。应被不夸张地说，市场全球货币政策开始进入负利率时代。绑架大规模采用负利率政策，货币实质反映的政策是一种对货币政策的过度关注和对发达经济体中央银行的过度依赖。然而，进入金融加快各国结构性改革，负利调整经济供需结构，应被引导实体经济发展才是市场正确之路。

　　自2008年以来，绑架人们越来越认为中央银行有能力促进增长和激活经济活动。货币过去6年里，国外一些有影响力的市场评论家、市场参与者和主流学术界中出现了一种占支配地位的观点，即在极端情况下，中央银行应当在债券市场上进行无限制的货币干预。这一观点源于美国，意指在这种情况下，货币当局可以通过开动印钞机来购买数万亿美元的政府债券，将长期利率“钉住或封顶”于一个给定水平；而且可以持续大量购买债券，直至对就业、通货膨胀和经济增长产生理想效果。

　　然而，如果就业和经济增长效果未能且根本不能实现（不仅仅是因为利率不是经济增长率的一个决定因素），这种误以为发达国家中央银行或者是货币政策能解决一切问题的幻觉就会消失，从而对中央银行的信誉产生负面影响，对市场经济的信心也会受到损害。当发达经济体中央银行的决策成为全球金融市场价格——汇率、股票价格、债券价格和利差、大宗商品价格和房价——的主要驱动者时，它们就替代了经济基本面在确定市场价值中的正常作用。当中央银行停止购买政府债券，甚至开始放弃刺激政策时，市场运行情况就会变得更加波动和复杂。

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