中评社北京12月15日电／据大公网报导，货币随着防疫政策优化，微观内地需求恢复之下非食品项通胀存在回升的疫后压力风险。海外主要国家和地区放开防疫管控后核心CPI（居民消费价格指数）同比存在上行趋势，经济而人民银行也在三季度货币政策执行报告中预警后续通胀压力。反弹随着消费需求回暖，通胀需警惕明年非食品项通胀和猪周期下的货币食品项通胀共振的风险，国内货币政策操作或趋于谨慎。微观　　上周公布的疫后压力11月通胀读数整体回踩，CPI同比录得1.6%，经济为今年4月以来最低，反弹其中食品分项在猪价边际回落的通胀影响下同比涨幅较上月回落较多，而非食品分项同比涨幅与上月持平；PPI同比延续负增，货币降幅与上月持平。微观往后看，疫后压力明年食品项CPI的走势或取决于本轮猪周期的持续时间以及今年基数效应的显现，而非食品项以及核心CPI的走势则取决于疫后需求修复进度。　　近期国务院联防联控机制综合组先后提出了“二十条”和“新十条”优化疫情防控措施。通知落地后，北上深等超一线城市陆续放宽管控措施，取消了公共场所出示核酸阴性证明、健康码的规定。随着防疫政策解除对出行、消费的限制，需求回暖下结构性通胀抬升压力不可忽视。　　优化防疫措施消费回暖　　在三季度货币政策执行报告中，人行对于通胀压力的关注度较二季度有所提升。在二季度货币政策执行报告中，人行对于通胀的总体表述为“警惕结构性通胀压力”，而三季度报告则转变为“要警惕未来通胀反弹压力”。观察报告原文，人行对于通胀的表述包括“目前地缘政治冲突仍扰动世界能源供应，发达经济体高通胀黏性较强，外部输入性通胀压力依然存在”、“一段时间以来中国M2（广义货币供应）增速处于相对高位，若总需求进一步复苏升温可能带来滞后效应”、“冬季猪肉采购和采暖需求旺盛、春节错位等因素，特别是疫情防控更加精准后消费动能可能快速释放，也可能短期加大结构性通胀压力”。由此可见，海外的输入性通胀、总需求升温带来的滞后效应，以及季节性的结构性通胀压力是后续通胀上行压力的主要来源。

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