随着诺和诺德旗下的“减肥神药”Ozempic和Wegovy在全球范围内爆火出圈，一系列资本市场的究竟“金融奇迹”也正在上演……

　　有迹象显示，这两款“减肥神药”的有多药巨大卖，正为丹麦制造商诺和诺德(Novo Nordisk)创造了数十亿美元的火制收入，并推动该公司的头市市值大幅增长。根据一些投行报告和经济学家的值超说法，这一幕正在深远改变丹麦的过母国经济规模，甚至导致丹麦央行眼下在决定加息时，连央也不得不“三思而后行”！行都

　　如下图所示，减肥神药这家丹麦最大公司的究竟市值，今年迄今已上涨了逾三分之一，有多药巨达到约4180亿美元——超过了丹麦全国约4060亿美元的火制国内生产总值(GDP)。

　　虽然这两组数字间的头市对比并不完全合理，市值反映的值超是诺和诺德发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，而GDP衡量的是丹麦使用本国或本地区的生产要素，在一年内创造的最终产品和最终服务的货币价值总额。

　　但这一对比依然表明，诺和诺德已经超越了乐高和嘉士伯等公司，成为了最能影响丹麦经济命运的当地企业。

　　“减肥神药”爆火对丹麦经济的影响，在该国的外汇管理中体现的最为明显：

　　丹麦的货币丹麦克朗与欧元挂钩。丹麦央行官员们在召开货币政策会议时，往往会调整利率，并采取其他干预措施，以保持丹麦克朗与欧元价值间的基本稳定。

　　但如今，问题来了——丹斯克银行高级分析师Jens Naervig Pedersen表示，诺和诺德在美国的Ozempic和Wegovy销售非常强劲，以至于该公司不得不异常大量地将美元兑换成克朗，从而提高了克朗兑欧元的汇率。

　　Pedersen指出，减肥药物会影响丹麦的利率，这似乎很奇怪，但事实确实如此。由于制药业的出口增长如此之大，这为丹麦经济创造了大量货币流入。

　　Pedersen表示，丹麦央行已经采取对策，将利率维持在低于欧洲央行的水平，以尽量削弱克朗汇率。

　　丹麦的“诺基亚”？

　　当然，经济学家们也普遍表示，诺和诺德公司在减肥和糖尿病药物方面取得的成功，总体上对丹麦经济是一个利好，该公司在国内的投资增长将创造更多的就业机会，从而使丹麦经济受益。

　　较低的利率也有利于丹麦国内的购房者，他们可以获得比欧洲其他国家略低的抵押贷款利率。

　　布鲁金斯学会高级研究员、经济学家Gian Maria Milesi-Ferretti表示，这对丹麦经济有利，他们获得了大量的出口收入。

　　不过，对于一个经济体量不大的国家来说，让一家国内公司在经济中扮演如此不成比例的关键角色背后，显然也是有风险的。多年来，同为北欧国家的芬兰的案例可以证明这一点。

　　芬兰经济在上世纪末本世纪初曾一直由电信公司诺基亚主导，在2000年的巅峰时期，诺基亚一度占芬兰国内生产总值的4%，出口额的五分之一以上，股票总市值的70%左右。1995-2007年间，诺基亚在芬兰经济增长中发挥了重要作用，人均GDP增长了55%，几乎是美国的两倍。

　　然而，此后的经历相信很多读者已经知道——诺基亚的衰落也与2008年后芬兰经济将近十年的长期停滞相吻合。诺基亚在手机市场的崩溃，主要是由于2007年苹果公司推出的iPhone带来的竞争，这加剧了芬兰的经济困境，在紧缩政策和欧元区危机的影响下，芬兰的人均收入在接下来的十年中不断下降。

　　未来，诺和诺德会和诺基亚遭遇一样的命运吗？但愿不会如此。

　　目前，诺和诺德已经是欧洲市值第二大的上市公司，仅次于奢侈品牌酩悦·轩尼诗-路易·威登集团(LVMH)。数据提供商FactSet的数据显示，分析师预计诺和诺德今年的减肥药销售额为61亿美元，到2027年将达到每年近150亿美元。

（文章来源：财联社）

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