人行昨日操作释放流动性4977亿元，人行银行间同业拆放利率下行。放水资料图

　　中评社香港7月24日电／人民银行23日发布公告称，近千开展定向中期借贷便利（TMLF）操作2977亿元人民币，亿易并开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元，现行两项操作合计4977亿元。利率市场机构分析指，合适资金面回暖的人行态势不会发生改变，从更长时间来看，放水货币政策易松难紧，近千后续不排除继续实施降准或定向降准，亿易流动性具有保障。现行本周科创板开市交易，利率提供较好的合适资金环境。　　ING预估人行降准两次　　香港商报报道，人行人行发布公告称，TMLF＋MLF两项操作合计4977亿元，与当日中期借贷便利（MLF）到期量5020亿元基本相当。开展上述操作后，银行体系流动性合理充裕，当天不开展逆回购操作。　　当日银行间市场除3个月期限的利率持平，其他期限利率有所下行。23日发布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，隔夜和7天利率分别为2.562%、2.634%，较上一个交易日下行10.78个和5.8个基点；14天利率为2.765%，较上一个交易日下行12个基点；一年期利率为3.097%，较上一个交易日下行0.3个基点。　　荷兰ING银行分析称，人行当天同时开展TMLF＋MLF操作是宽松周期的开端，预计人行于下半年将有两次降准并下调基准利率以支持经济增长，此举将推低人民币汇价但不太可能触及“7”。　　ING报告指出，人行通过MLF和TMLF操作每季定期注入流动性，不足以遏制由基建投资需求驱动的市场利率上行压力。贸易和科技战令中国经济受到进一步挤压，如果人行想要支持经济增长，降准则是刻不容缓。该行预期，下半年人行将有两次降准每次各0.5个百分点，并下调基准利率5个基点。基准利率下调将会向市场释出人行宽松的信号，而且可以帮助市场形成宽松期望，从而进一步推低市场利率。　　但ING同时亦认为，如果下半年不降准则有更多MLF和TMLF操作。人行有可能不会降准，以免流动性出现难以逆转的巨大而剧烈变化。在汇率方面，人民币可望保持相对稳定并在6.9附近窄幅波动。倘若人行降准两次，市场将会收到强烈的宽松信号，令人民币汇率受压。　　密集操作对冲税期扰动　　与其他月份一样，人行在月中时点如此密集地释放流动性，主要是为了对冲税期、政府债券发行缴款等的影响。通常来说，税期高峰出现在每月15日前后，而月中也是一个月内地方债等政府债券发行缴款最密集的时候，这两项因素都会推高财政库款，意味着资金从银行体系流向国库，形成流动性回笼。　　7月是传统税收大月。Wind数据显示，2017年7月新增财政存款高达11600亿元，2018年7月也达到9345亿元，几乎是当年增量最多的一个月，这意味着，7月份财税清缴对流动性的影响在全年中可能是最显着的。　　分析人士指出，人民银行昨日最终操作基本符合预期。一方面，大额MLF和逆回购到期，带来了一定的对冲需求，且本周处于TMLF操作窗口期。面对大额MLF到期，人行顺势开展部分TMLF操作并不让人意外。而另一方面，税期扰动已消退，且前期人行投放资金较多，流动性已恢复合理充裕水平，继续实施大额净投放的必要性下降，因此人行进行了不足额的对冲。　　往后看，虽然政府债券发行缴款等因素仍会带来一定的扰动，但考虑到财政支出有望增多，资金面总体有望保持平稳偏松态势。　　【链接】易纲称现行利率水平合适

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